美联储会议纪要引市场猜测，加息终点已经快要到来？

【20251120 行情回顾】 美联储纪要显示，多位决策者在上次会议反对12月再降息，进一步加深了外界对美联储能否在12月9日至10日会议上再次下调借贷成本的疑问，目前交易员认为降息概率仅约为四分之一。美股隔夜反弹但涨幅温和，道指收涨0.1%，标普500指数涨0.38%，纳指涨0.59%。美元指数上涨0.59%至100.17。欧元兑美元下跌0.47%至1.1526。 在美联储最新会议记录公布后，金价收窄涨幅，而市场参与者则关注即将公布的经济数据，以寻找有关美国利率路径的进一步线索。现货金收报每盎司4080.66美元，上涨0.3%。油价下跌，因为有报导称美国正在重新推动结束俄罗斯在乌克兰的战争，并已为此起草了一份框架。 【20251120 重点前瞻】 在美国政府停摆超过一个月，两份非农就业报告连续缺席之后，终于市场在今晚将等到美国9月非农就业报告的公布，意味着市场可能迎来大幅震荡。市场预期非农就业人数将增长5万（前值2.2万），失业率维持在4.3%，平均每小时工资月率维持在0.3%的温和增速。留意在数据公布前市场已经部分反映，所以留意在数据公布后市场反而可能跟随行情调整。 【重要财经日历】 09:15 中国一年期贷款市场报价利率 ** 15:00 德国10月PPI ** 21:30 美国9月非农就业人数 *** 21:30 美国9月失业率 *** 23:00 欧元区11月消费者信心指数初值 ** 23:00 美国10月成屋销售 ** 11月21日 NYMEX纽约原油12月期货 06:00 澳大利亚11月制造业和服务业PMI初值 ** 07:30 日本10月核心CPI年率 ** 08:30 日本11月制造业和服务业PMI初值 ** 15:00 英国10月零售销售月率 ** 16:30 德国11月制造业和服务业PMI初值 ** 17:00 欧元区11月制造业和服务业PMI初值 ** 17:30 英国11月制造业和服务业PMI初值 ** 22:45 美国11月制造业和服务业PMI初值 ** 23:00 美国11月密歇根大学消费者信心指数终值 *** 【20251120 行情分析】 欧元兑美元 1.1584/1.1612阻力 1.1495/1.1467支持 美联储会议纪要进一步淡化了市场对12月宽松政策的预期，欧元/美元应声下跌刷两周最低，与此同时欧元区9月CPI小幅降至2.1%，接近欧洲央行2%的通胀目标。4小时图汇价暂时守在下行通道底部上方，留意能否获得支撑为止跌的关键，抑或进一步打开1.1500关口下方空间，取决于今晚美国非农的关键指引。 英镑兑美元 1.3114/1.3139阻力 1.3009/1.2985支持 英国10月份通胀率七个月来首次回落，货币市场继续加大了对英国央行降息的押注，美元走强进一步压低汇价至两周低点。4小时图显示英镑兑美元需要关注下行通道底部能否提供支撑，否则会面临进一步指向1.3000关口下方的压力。 美元兑日元 157.86/158.11阻力 156.24/155.98支持 周三日元进一步跌至10个月低点，日本财务大臣片山皋月称日本政府正在”以高度紧迫感”密切关注市场动态，且美联储降息不确定性加剧，美元兑日元隔夜创10月6日以来的最大涨幅，技术上具备进一步走高的动能，但需要关注美国非农公布后是否带来部分结利盘的压力。 美国原油期货（1月） 61.02/61.82阻力 58.49/57.71支持 受美国重新推动俄乌和谈的消息及美国原油库存上升影响，隔夜原油从周内高位回落，回吐前一日涨幅，并再次失守60美元关口创出周内新低，看是否继续指向4小时图通道底部寻找支撑，今晚美国非农就业的指引将是关键，如果数据乐观则有望缓和油价下行压力。 现货黄金 4161/4204阻力 4024/3981支持 现货白银 52.47/53.07阻力 49.93/49.34支持 受市场谨慎情绪和美国经济不确定性的影响，隔夜黄金录得反弹，现货黄金盘中一度升至4130美元/盎司上方，但在强势美元的限制下日内涨幅收窄，继续观望今晚的美国非农报告，如果数据疲惫则金价有望摆脱连续两日的温和上涨模式，以4200美元关口为目标，但如果数据继续压低降息预期，则金价可能跌破本周低位。 美国道琼斯工业指数期货US30 46593/46946阻力 45452/45106支持 在美国非农报告公布前夕，隔夜美股在连跌四日后迎来反弹，来自美联储纪要对于降息前景的打压暂时限制其反弹，今晚非农将再度影响降息预期的变化，一方面如果非农疲惫则不利于美股的乐观情绪，但另一方面又会令降息预期上升，所以今晚数据将带来关键的波动，道指需要重新突破4小时图主要均线来缓和下行压力。 美国纳斯达克指数NAS100 24961/25194阻力 24207/23978支持 英伟达强劲财测缓解AI泡沫担忧，股价盘后大涨5%，有助于缓和市场对于人工智能估值的担忧，不过市场聚焦在今晚美国非农的公布，看是否再次影响12月美联储降息预期的变化，也是影响科技股走势的关键，NAS100初步阻力落在4小时图的主要均线范围，在突破的情况下有望扭转近日的承压模式，但如果未能突破则留意是否进一步向24000关口靠近。 香港恒生指数HK50 26326/26527阻力 25726/25474支持 港股昨日录得四连跌累计下挫1242点后，今早高开169点，再度接近两万六关口，科技股普遍回稳提供部分支撑。HK50指数在连跌后今早尝试反弹，重新测试4小时图20均线阻力，如果向上突破有望迎来止跌并看向26300上方的阻力。 内容仅供参考：市场有风险，投资需谨慎。祝交易愉快！

在最近的回调之后，香港股指正寻求3月份高点的支撑。 香港50指数周线图 香港50指数正靠近3月份的高点，还有3%左右的距离。24904点对看涨来说可能很重要。 亚洲股市本周跟随美国股市下跌，日经指数也因中国官员有关支持台湾的言论而下跌。 最近的回调现在可能取决于英伟达的业绩，最初的积极收益反应可能会缓解人工智能估值的担忧。如果最新数据较弱，12月份的市场走势将会走低。 在更广泛的市场中，比特币跌破9万美元也令香港数字资产领域上市公司的股价受到冲击。全球最大的加密货币遭受了10月份的打击，投资者正在回避，但近期的支撑可能很快就会到来，如果情绪减弱，可能会涨到8万美元。 由阿里巴巴创始人马云支持的云峰金融集团本周下跌，但在宣布扩张并以4400万美元收购以太坊作为其“战略储备”后，今年仍然强劲。 但蓝筹股指数的回落可能有限，因为2025年外国投资已涌入香港。根据国际金融协会的数据，流入中国股市的外国资本达到506亿美元，比去年的114亿美元增加了四倍。 香港作为IPO中心，再加上中国经济和人工智能股票前景向好，应该会在未来一年及以后继续增加需求。中国银行类股周三避过了抛售。

美国芯片巨头英伟达（NAS100:NVDA）公布最新财报后，股价上涨约10%。 英伟达 -每日图表 英伟达股价周四开盘报约196.50美元。这可能意味着180美元的下跌是近期底部，而突然之间，200美元的水平将回到交易者的脑海中。 该公司最新的收益超出了分析师的预期，首席执行官黄仁勋给投资者带来了人工智能技术的积极前景。 “Blackwell的销量打破了记录，云gpu已经售罄，”黄表示。“计算需求不断加速和复合”。 他补充说：“人工智能生态系统正在快速扩展，有更多新的基础模型制造商，更多的人工智能初创公司，涉及更多的行业和更多的国家。” 英伟达预计第四财季收入为650亿美元，上下浮动2%。根据Visible Alpha的数据，这超过了华尔街预测的623.8亿美元。 这些结果有助于缓解投资者对人工智能及其融资的担忧。 “我认为人们真的需要解释这种循环交易的心态，因为我认为它不会很快停止，”Melius Research的本·雷茨在报告发布前对CNBC表示。在该公司的收益电话会议上，人们可能会提出问题，因为该公司的收益可能会增加。 英伟达还表示，第三财季GAAP毛利率为73.4%，高于第二财季的72.4%，这是一项受到密切关注的盈利指标。最新数据较上年同期的74.6%有所下降。 第三季度营收同比增长62%，达到创纪录的570亿美元。而根据分析师最近的估计，华尔街的预期为554亿美元。 英伟达的数据中心销售额继续攀升，创下了512亿美元的季度记录，比去年同期增长了66%，超出了分析师的预期。英伟达的许多大型科技客户继续加大在人工智能基础设施方面的支出，并承诺在2026年进一步加大支出。 本周，英伟达的股价举步维艰，而在报告发布之前，软银和彼得•蒂尔抛售所持英伟达全部股份的消息也不是什么好消息。在我们等待美国数据的同时，英伟达的消息将在周四占据市场主导。

日元延续跌势，周三将美元兑日元汇率推至九个半月新高。美元兑日元的上涨反映出日本政府要求央行维持宽松货币政策的压力越来越大，这掩盖了可能加息的信号。 美元兑日元-走势图 在亚洲早盘交易中，该货币对升至155.50日元附近，这是自1月底以来高位。这一动向突显出日本和美国之间货币政策预期的差距正在扩大，投资者正在等待美联储最新会议纪要的发布，以寻找有关美国利率走势的进一步线索。 尽管日本央行总裁植田和男暗示最快下个月可能加息，但日元在美元兑日元汇率内仍出现下滑。然而，他的言论遭到了日本副首相高市早苗的公开反对。高市早苗敦促日本央行维持低利率，以支持政府的通货再膨胀努力。 高市一的干预加剧了市场对日本央行可能被迫放慢政策正常化步伐的预期，这一前景继续严重拖累日元，并支撑美元兑日元。 在太平洋彼岸，由于交易员缩减了对美联储今年大幅降息的押注，美元得到了支撑。包括副主席菲利普•杰斐逊在内的几位美联储官员发表的鹰派言论，提振了美元。杰斐逊表示，美联储应“缓慢”推进进一步降息。 最近的美国劳动力市场数据突显了美国经济的弹性。截至10月18日当周初请失业金人数为23.2万人，而ADP Research的另一份报告显示，在截至11月1日的四周内，雇主平均每周仅裁员2,500人。 两家央行面临的不同压力凸显了经济前景的差异，美联储仍处于“更长时间内更高”的持有模式，而日本央行正在微妙地退出其长期以来的超宽松政策，这一动态继续推动美元/日元。

【20251119 行情回顾】 美国股市周二收跌，标普500指数连续第四个交易日下跌，创三个月来最长连跌纪录。估值忧虑打击大型科技类股。道指收跌1.07%，标普500指数跌0.82%，纳指跌1.2%。美国政府数据显示，从9月中旬到10月中旬，续领失业金人数大幅上升近4万人。受疲软的美国就业数据拖累，美元指数盘中下挫，但在科技股抛售潮中保持坚挺，最终收涨0.072%。欧元兑美元下跌0.07%，报1.1584。 金价从一周低位回升，受助于美国就业数据疲软，在本周公布更多延迟的美国数据之前，投资者评估美联储12月降息的可能性。现货金收高0.6%，报每盎司4067.6美元，盘中曾触及11月10日以来最低。国际油价震荡收高，因市场权衡西方制裁对俄罗斯石油出口的影响。 【20251119 重点前瞻】 英国将公布10月CPI数据，预计年率将录得3.6%（前值3.8%）。此前，英国央行在声明中指出，9月份3.8%的通胀率可能已触顶，通胀放缓趋势正在形成，因此日内的数据将影响12月降息预期。美国方面，股市重点聚焦全球AI总龙头英伟达业绩将在盘后重磅出炉，也是美国财报季的压轴行情，也是决定科技股后市走向的关键。周四凌晨，美联储将公布会议纪要，在当时的会议上，美联储虽然降息，但缺乏鸽派立场。因此，投资者将聚焦最新的关于政策前景的细节补充。 【重要财经日历】 05:30 API原油库存变化 *** 15:00 英国10月CPI年率 ** 18:00 欧元区10月CPI终值 ** 23:30 美国9月营建许可 ** 23:30 EIA原油库存变化 ** 11月20日 03:00 美联储利率会议纪要 *** 09:15 中国一年期贷款市场报价利率 ** 15:00 德国10月PPI ** 21:30 美国9月非农就业人数 *** 21:30 美国9月失业率 *** 23:00 欧元区11月消费者信心指数初值 ** 23:00 美国10月成屋销售 ** 【20251119 行情分析】 欧元兑美元 1.1612/1.1635阻力 1.1539/1.1517支持 隔夜欧元/美元延续跌势，连续第三个交易日回落，因美国关键数据公布前市场普遍存在避险和观望情绪。技术上汇价继续受阻于4小时图主要均线，如果失守本周低位则可能看低至1.1539/1.1517范围，目前关注欧元区10月CPI终值及美联储会议纪要的共同指引。 英镑兑美元 1.3194/1.3219阻力 1.3089/1.3064支持 英镑/美元昨日继续扩大连跌但是跌幅相对温和，交投区间收窄，等待今日的英国CPI公布，是看否改变市场对于英国央行12月降息的预期。4小时图显示主要均线仍充当阻力，所以空头短线依然主导，但汇价也呈现整理走势，看英国CPI数据和美联储纪要指引，决定汇价会否进一步跌向上周低位。 美元兑日元 155.76/155.93阻力 155.04/154.83支持 美元兑日元守住涨势，创下九个半月新高，周三亚洲早盘继续延续反弹，市场对日本财政政策的担忧以及对美联储下一步动向的预期，推动了该货币对的上涨。技术上汇价有望继续指向高位向156关口靠近，但是留意在美国非农公布前的观望可能限制继续冲高的动能，暂时关注155.76/155.93阻力。 美国原油期货（12月） 61.82/62.59阻力 59.27/58.49支持 尽管供应过剩的担忧持续存在，不过隔夜油价小幅回升，市场关注美国即将于11月21日对俄罗斯实施的制裁。油价继续在近期下行通道顶部遇阻，所以短线可能带来调整，4小时图主要均线可能暂时提供支撑，聚焦美联储纪要和明日美国非农对市场情绪的指引。 现货黄金 4109/4161阻力 4024/3981支持 现货白银 51.87/52.47阻力 49.34/48.76支持 隔夜现货黄金先跌后涨，盘中一度下破4000美元大关后反弹，止步此前连续三天的下跌。周三亚洲早盘，金价获得部分买盘追捧，当前处于4小时图主要均线之间的交投，如果上行突破意味着重返4100美元上方的动能，相反如果下破则关注本周低位区间再次发挥支撑，聚焦美联储会议纪要及市场可能提前就明日非农做出反应。 美国道琼斯工业指数期货US30 46593/46946阻力 45452/45106支持 市场对于本周美国关键指引持观望立场，加上家得宝受令人失望的业绩预期影响承压，美股 连续走低，道指低开后连续四日收低，隔夜继续创下近一个月的最低位，尾盘险守46000关口，需要看美联储纪要的初步指引看能否缓和下行压力。 美国纳斯达克指数NAS100 24961/25194阻力 23978/23741支持 投资者对科技股估值过高的担忧情绪继续发酵，拖累隔夜纳指走低跌超1%，市场正在等待今日盘后英伟达公布业绩，看是否能重新带动市场的乐观。NAS100指数当前向10月10日的低位逼近，所以聚焦前期低位在24200附近的初步关键支撑，等待美联储纪要和英伟达业绩双重指引。 香港恒生指数HK50 26326/26527阻力 25726/25474支持 港股过去3日累计跌1143点后，今早开盘稍回稳，轻微高开24点，科技股普遍小幅反弹。HK50指数经过了连跌，来到了两周最低位，下破26000关口后结合下行趋势线支撑日内可能会寻机收复，但留意4小时图10日均线在该位附近的初步阻力。 内容仅供参考：市场有风险，投资需谨慎。祝交易愉快！