高通胀席卷环球金融市场，投资者需要如何调整资产配置？

新台币汇率升至2022-23年以来的最高水平，令金融市场感到不安。 美元兑新台币-周线图 美元兑新台币出现了自上世纪80年代以来的最大涨幅，并在2022年和2023年初跌至支撑位。这两个水平现在是避免进一步回调至2022年开盘价的防线。 在乐观的经济增长数据和贸易紧张局势缓和之后，新台币飙升。来自美国的强劲科技股收益增加了市场的积极情绪。 美国和中国之间为解决贸易分歧而进行的谈判导致了对新台币的需求。台湾经济增长快于预期，在Meta等大型科技公司继续瞄准巨额人工智能资本支出后，对半导体需求的希望有所增加。 据称，随着对台币的需求改善，台湾出口商试图在卖出美元后，也加入了美元路线。 华侨银行的Christopher Wong表示：“新台币的升值速度快于预期，令许多市场参与者措手不及，促使他们纷纷将美元兑换成台币。”“近期新台币的上涨，也受到中美对话前景的推动。” 花旗表示：“人工智能基础设施建设仍是超大规模企业的关键优先事项，这些企业愿意承担关税成本。”他们补充称，“我们认为这对涉及人工智能的股票有利，”包括AMD在内。 据称，台湾政府支持的银行正在按照标准操作买入美元，但这不足以阻止资金外流。 另一个推动因素是，随着客户从海外投资中获利了结，交易所交易基金（ETF）开始抛售美元。低流动性市场遇到了卖家数量的增加，美元现在将寻求修复近期的一些失地。 荷兰国际集团的Francesco Pesole在周二的一份报告中写道，台湾等经济体对美元计价资产的敞口处于历史高位，在最近几周美元走弱后，这是一个负面因素。 他补充称：“中国企业目前正寻求加大美元对冲力度，并开始从美国投资转向多元化。” 当地芯片和电子产品制造商的大部分收入以美元计算，这可能会影响它们未来几个季度的利润。

德国股市指数(GER30)摆脱了一些选举闹剧的影响，徘徊在历史高点附近。 GER30 – Daily Chart 一些温和的抛售在之前的高点创造了一个障碍，但仍有反弹的空间，并旨在创造进一步的上行空间。 梅尔茨未能获得德国联邦议院多数席位，周二在德国市场引发冲击波，在经济阴云密布之际，引发了对德国政治稳定性的质疑。 “他的挫折给德国出口驱动型经济增加了新的不确定性，德国经济已经受到美国贸易政策转变的压力，”《世界日报》的Holger Zschäpitz表示。 “德国投票支持变革。政客们决定保持一切不变。现在，由工业和经济破坏组成的联盟甚至无法同意投票选出一位总理，”Tressis首席经济学家Daniel Lacalle表示。 作为保守的基民盟/基社盟集团的领导人，梅尔茨相信他已经与社会民主党达成了选举后的联合政府协议。但令人震惊的是，他只获得了正式成为总理所需的316票中的310票。这是战后德国首次出现一位准总理在达成此类协议后未能获得议会批准的情况。 在第二次投票中，梅尔茨确实获得了必要的批准，但这引发了人们对推动改革能力的质疑。投资者将关注梅尔茨重振德国萎靡经济的计划。尽管经济疲软，但股市仍处于高位，需要看到积极的数据才能保住当前的涨幅。

由于市场在等待美联储的利率决定，欧元兑美元的反弹走势存在疑问。 欧元美元-周线图 欧元兑美元的反弹停滞在1.15，而1.12是关键支撑位。在这一水平上的失败可能会导致更深程度的调整。 欧元兑美元将成为本周剩余时间的焦点，因为香港时间下午5点的欧元区零售数据将紧随美联储在周四之前的最新利率举措之后。 尽管美国总统特朗普严厉批评美联储降低借贷成本，但美联储可能在周三维持其关键短期利率不变。 两周前，总统说他可以解雇美联储主席鲍威尔，导致金融市场大幅下跌，但他后来放弃了这一说法。他的财政部长斯科特·贝森特也支持美联储降息。 美国政策制定者辩称，通胀已稳步降温，不再需要高借贷成本来抑制此前的价格上涨。由于封锁后的压力导致通胀上升，美联储在2022年和2023年提高了短期利率。乌克兰和俄罗斯的冲突加剧了供应链的动荡。 尽管这些压力正在消退，但在周二和周三的会议上，预计美联储将把关键利率维持在4.3%不变。鲍威尔和组成美联储利率制定委员会的18名官员中的许多人评论说，他们希望在采取任何行动之前看看特朗普的关税如何影响经济。 特朗普周五在社交媒体上发表进一步评论，称“没有通货膨胀”，并声称食品和鸡蛋的价格已经下降，燃料价格也有所下降。 纽约梅隆银行首席经济学家文森特·莱因哈特表示，美联储对2021年发生的事情感到“伤痕累累”，当时由于供应问题，价格上涨，美联储官员表示，价格上涨可能是“暂时的”。相反，通货膨胀率在2022年6月飙升至9.1%的峰值，特朗普新政府称美联储为“临时团队”。 “美联储将不得不等待证据，并在此基础上缓慢调整，” Reinhart称。 “你可以想象一个没有来自特朗普政府的压力，他们降息的世界……越快越好，因为他们认为这样做是因为数据的缘故。”他说。 交易者将密切关注鲍威尔的言论，欧元兑美元的走势将由该利率决议决定。强调谨慎降息可能会导致该货币对下跌。

如果第一季度的业绩带来提振，半导体公司Arm Holdings (NAS100:ARM)的股价可能会反弹至此前的高点。 ARM – Weekly Chart ARM股价在86美元找到强劲支撑，在163.50美元上方几乎没有阻力。积极的业绩电话会议可能会使股价反弹至这一水平。 美国分析师吉姆·克莱默对ARM持乐观态度，称该公司参与了“所有事情”。 “还有什么?没有强劲的手机销售，Arm能否东山再起？我认为这是我们意识到的一年，这是我们意识到Arm无处不在的一年。它理应获得更高的市盈率。” Arm Holdings从事创建和许可CPU设计和相关技术。克莱默告诉一位来电者： “哦，不……我要你留在里面。”雷内·哈斯做得很好。我认为整个半导体板块都被超卖了。它会反弹，当它反弹时，你想要修剪，因为它很贵。这很好。不要在这里卖。” 在第三季度，该公司实现了9.83亿美元的收入，同比增长19%，超出了管理层的预期。此外，版税收入也达到了5.8亿美元的历史新高。管理层指出，这一增长是由公司最新Armv9架构的广泛采用和Arm计算子系统的不断增长的部署推动的。这两种技术都是人工智能和高性能计算应用的基础。 Arm也是对冲基金界的首选股，因其能够避开关税和贸易动荡的影响。