高通胀席卷环球金融市场，投资者需要如何调整资产配置？

尽管欧洲市场连续第七个月疲软，但汽车制造商特斯拉 (NAS100:TSLA)股价仍走高。 特斯拉-日图 特斯拉的股价一直在走高，达到346.77美元的水平。这使得价格突破了一系列阻力位，365美元的水平现在是新一轮反弹的障碍。 最近的数据显示，欧洲人仍然对埃隆·马斯克（Elon Musk）感到愤怒，并没有购买他的汽车，几个月前这位亿万富翁曾预测特斯拉（Tesla）的销量将“大幅反弹”。 今年7月，尽管电动汽车的整体销量飙升，但特斯拉在27个欧盟国家的销量同比下降了40%。与此同时，中国竞争对手比亚迪（BYD）的销量继续增长，在当月汽车总销量中占据1.1%的市场份额，而特斯拉的份额为0.7%。 马斯克参与欧洲政治，支持右翼候选人，激怒了他在欧洲的许多潜在销售基地。他还称英国首相是一个“邪恶的暴君”，应该进监狱，并告诉德国人，如果他们不投票给德国新选择党，他们国家的“情况会变得非常非常糟糕”。马斯克的举动引起了类似于他在美国所做的努力的反应，他的汽车在美国因政治问题而受到指责。 还有其他影响销售的问题，因为该公司仍在等待欧洲监管机构批准，让特斯拉车主使用其最先进的驾驶辅助功能。马斯克曾预测其所谓的全自动驾驶软件将于今年3月获得批准。 另一个问题是，该公司今年早些时候决定暂时关闭工厂，以便对最畅销的Y型车进行改造。特斯拉现在希望在今年最后三个月推出更便宜的特斯拉，以提振萎靡不振的销售。在此背景下，该公司也在致力于其机器人和人工智能目标。

欧元兑美元汇率受到周五经济数据的影响，其中德国零售销售数据是关键。 欧元兑美元-日线图 欧元兑美元从最近的支撑位测试中反弹，与4月份的高点一致。通往1.1800的路径已经被拒数次，但如果数据带来支持的话，它可能成为目标。 德国下午2点的零售销售数据是周五欧元的关键数据，分析师预计在上个月增长4.9%后，该数据将达到2.6%。 整个下午都有不同国家的数据，但其中一些数据清淡，可能不会推动价格波动。下午2点45分法国的通货膨胀和下午3点西班牙的通货膨胀，将导致下午3点55分德国的就业数据。下午5点之前还有其他一些数据要公布，但交易员们会更关注晚上8点发布的德国CPI。 纽约联邦储备银行总裁威廉姆斯就利率发表鸽派言论后，美元遭抛售，扶助欧元上涨。威廉姆斯周三在接受CNBC采访时表示，“从我的角度来看，每次会议都是”可能降息的“现场直播”。 “风险更趋于平衡，”他说。“我们只需要看看数据是如何发挥作用的。” 在美联储9月16-17日政策会议之前即将公布的数据包括周五公布的个人消费支出物价指数（PCE），以及一周后公布的月度就业报告。交易员目前押注下个月降息25个基点的可能性为84%，预计到年底将累计降息56个基点。这些预期令两年期公债收益率跌至政策预期水准，跌至5月1日以来最低，令美元承压。 在特朗普总统决定解雇美联储一名政策制定者后，美元也面临压力。

欧元兑瑞郎汇率正在等待瑞士周四公布的经济增长数据，以指引该货币对的下一步走势。 欧元兑瑞郎-日线图 自0.94259阻力位测试以来，欧元兑瑞郎一直在走低。如果数据支持瑞郎，下一个下行目标是0.92652。 瑞士GDP增长数据将于香港时间周四下午3点公布，分析师预期为0.1%，低于此前的0.5%。如果出现意外上行，瑞士法郎可能会升值。 瑞士经济第二季度仅增长0.1%，较第一季度大幅放缓是由于制药公司加快出口以避免特朗普的关税。 另一个疲弱的数据将增加瑞士央行的压力，迫使其可能将利率降至负值，以提振经济活动。该国总统因美国的贸易谈判而受到批评。 “瑞士经济的运气正在耗尽，”Pantheon Macroeconomics的经济学家Melanie Debono表示。 德波诺补充说，下半年“将是丑陋的”，因为特朗普对瑞士商品征收39%的关税，这是发达国家中最高的，瑞士可能会陷入“短暂而轻微的衰退”。经济事务国务秘书最近的初步估计提供了有限的细节。瑞士统计局表示，服务业的增长抵消了“工业的负面表现”，分析师将更看重GDP数据。 高盛经济学家在最近的一份投资报告中表示：“考虑到疲弱的增长、低通胀和持续的关税风险，我们预计瑞士央行将在9月份将其政策利率下调25个基点。” 法国巴黎银行的经济学家也持悲观态度，他们预测，到明年年底，关税可能会使瑞士的GDP再减少0.3个百分点。在欧洲央行表示没有理由再次降息后，瑞郎重拾部分强势，拖累欧元兑其他主要货币。 欧洲央行成员奥利·雷恩表示，目前的通胀水平“处于一个良好的水平”，并补充说，“任何只是为了自身利益而采取的保险性降息都是没有必要的”。

周三香港股市的大幅抛售可能会导致进一步的下行。 香港50指数日线图 香港50指数第三次触及阻力位，收于25764点。这可能是近期高点，周三的抛售量有所增加，价格达到了3月份的高点。有各种各样的水平，低至22,750点，可能会为健康的回调提供支撑。 汇丰表示，A股和H股之间的价差最近已收窄至5年低点，两个市场都有上涨潜力。分析师补充称，投资者应该对内地和香港的中国股票持更为平衡的看法。 该行指出，在香港H股和A股分别上涨26%和13%之后，通常较高的H股折价幅度已降至五年低点。汇丰认为，由于国内投资者流动性充裕、企业盈利能力不断增强，以及近期刺激消费的政策举措，这两类股票的上涨势头都将持续下去。 在岸市场的购买力是另一个增长因素，本月a股日交易量飙升至2.5万亿元人民币（合3490亿美元）。瑞银集团的James Wang说，这些趋势可能会给A股市场带来上行空间。 他表示：“我们可能会看到A-H溢价在当前水平上再次扩大。”“我们认为H股的风险回报吸引力已经减弱，因为市场是由机构驱动的。” 然而，在香港发行新股的中国企业数量激增，可能会提振流动性。在过去的四个月里，这是一次令人印象深刻的上涨，但第三次未能突破这一阻力位可能是近期回落的迹象。

英伟达（NAS100:NVDA）将于周三发布第二季度财报，接近该股的历史高点。 英伟达 -每日图表 英伟达股价从最近的171.00美元的下跌中得到了支撑，现在这是即将发布的收益的范围。 英伟达将再次成为市场的一大考验，因为该股占标准普尔500指数总市值的8%。华尔街分析师看好英伟达的最新业绩，但他们对芯片需求和与中国的关系持谨慎态度。 这家芯片制造商将在周三收盘后公布业绩，英伟达期权交易预计将上涨或下跌6%，或英伟达市值最高变化2,600亿美元。 自英伟达发布最新财报以来，英伟达的股价在过去三个月里飙升了35%。然而，围绕本已是本季度最受关注的财报发布会的紧张气氛加剧了上周的一些抛售。 华尔街分析师预计，苹果第二季度收入将同比增长53%，达到460亿美元。这将处于管理层此前预期的高端，同时每股收益为1.01美元。 数据中心销售一直是英伟达业务的主要推动力，预计将达到400亿美元。风险在于，过去三个月股价的上涨可能使该公司面临盈利不及预期的风险。 投资者将密切关注该公司与中国的关系，因为中国是英伟达利润的重要组成部分。这也可能使英伟达暴露在特朗普的任何进一步贸易相关事件中。 该公司首席执行长黄仁勋还谈到，公司将逐步减少H20芯片的生产，并在台湾工厂研发功能更强大的后续产品。这需要特朗普的许可才能在全球范围内销售。 “当然，这取决于美国政府，”黄说。“我们正在与他们对话，但现在下结论还为时过早。” 这将是市场的关键一周，也是对英伟达需求趋势的重大考验。