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多国央行议息储局势缩买债

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12月超级议息周正式来临，四大央行将于周四密集宣布议息结果，周五则是日本央行宣布。金融市场高度重视各央行明年货币政策展望，指引环球投资市场方向及部署明年策略。其中联储局议息结果和新闻发布会将于周四率先出炉。由于美国11月CPI年率飙至近39年最高，意味联储局可能随时宣布将加快缩减买债规模，加息时间亦可能估计推前。

联储局决议前，市场亦关心美国11月零售销售和PPI结果，两项数据亦会给予重要参考，引导加息步伐美元或得到支撑。技术上，美汇指数现徘徊于96附近，若数据和货币政策利好，美汇有望测试96.70 或97。相反美汇回撤，先参考95.63支撑位，扩大回撤幅度将看95.00。

周四亦关注瑞士，英国及欧洲央行宣布议息结果。市场一直关注英国何时加息，但受变种病毒出现，英国政府宣布提高防疫措施，可能限制经济增长发展。若英国央行议息会再一次宣布维持利率和量宽规模不变，将可能给英镑带来一些下行风险。英镑兑美元于日图上，1.33阻力依然强劲，可能限制升幅。技术上若跌破近期1.3160低位，有可能扩大跌幅至1.30范围。

另一市场焦点是欧洲央行议息，市场期望央行宣布提早结束“疫情紧急购买计划”(PEPP)和扩大“资产购买计划”(APP)，而且市场亦关心欧洲央行对通胀问题的展望，指引央行加息步伐。

但欧洲央行一直表示经济复苏仍然脆弱，因变病毒在欧洲蔓延，再次限制经济活动就是例证之一。所以市场目光放在欧洲央行在这会议中期待宣布扩大APP的确实数字或持续时间，若仅限于提出扩大资产购买规模的含糊承诺，让投资者失去欧洲收紧货币政策的耐性，可能带来欧罗下行压力，有机会再考验近期低位1.1230支撑。

最后更新: 2021 年 12 月 13 日

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特朗普暗示“重大”贸易协议，美股上涨

周三晚间，美国股指期货从最初的下跌中反弹，并在特朗普总统宣布他将于周四公布与一个大国的重要贸易协议后走高。早些时候，在美联储警告关税和经济相关的不确定性增加后，期货小幅下跌，这对市场情绪产生了负面影响。然而，周三华尔街保持了积极的趋势，由于有报道称特朗普政府打算放宽对人工智能芯片的出口限制，芯片制造商经历了最后的上涨。唐纳德·特朗普通过社交媒体宣布，他将于周四举行新闻发布会，宣布与一个“备受尊敬的大国”达成一项“重大贸易协议”，并表示这是计划达成的几项协议中的第一项。包括《纽约时报》在内的消息来源暗示，这个未具名的国家是英国，它一直在与美国进行贸易谈判。这一声明标志着自特朗普4月初宣布对美国主要贸易伙伴征收“互惠”关税以来的首个贸易协议。尽管这些关税受到广泛批评，并随后获得了90天的豁免，但英国不受这些关税的约束，但仍面临现有的普遍和行业关税。另外，美国政府表示，与中国官员的贸易谈判将于本周在瑞士举行，尽管达成协议被认为是不可能的，特朗普确认他现有的对中国的高关税将继续存在。主要经济及市场进展：美联储维持利率不变，风险增加美联储周三维持了市场普遍预期的当前利率不变。然而，美联储主席鲍威尔对通胀和失业率上升带来的风险日益增加表示担忧，从而在特朗普政府引发的持续贸易紧张局势中增加了围绕经济前景的不确定性。鲍威尔强调了未来经济增长的模糊性，暗示可能会继续稳步扩张，也可能会因潜在的通胀飙升而收缩。他强调，围绕特朗普关税政策的不确定性增加，并表示，在经济前景变得更加明朗之前，美联储不会做出任何政策调整。虽然承认美国经济的相对弹性，但鲍威尔对未来的利率调整采取了谨慎、观望的态度，并在很大程度上排除了先发制人降息的可能性，尽管特朗普总统呼吁降低利率。芯片制造商业绩提振华尔街华尔街周三尾盘大涨，主要受主要芯片制造股大幅上涨推动。这种上升趋势是在特朗普政府宣布放宽拜登时代对先进人工智能芯片的出口限制之后出现的。最初的限制旨在保持美国在人工智能开发方面的领导地位，并限制中国获得这一快速发展的技术。这些出口限制的放宽预计将使美国芯片制造商受益，使它们能够在国际上销售更先进的芯片。值得注意的是，人工智能芯片领导者英伟达的股价上涨了3.1%，尽管其股票在盘后交易中略有下跌。同样，台积电美国股票上涨1.3%，收盘后保持稳定，而英特尔在盘中回升至1.9%的涨幅。芯片制造商的强势推动标准普尔500指数收盘上涨0.4%，至5,631.27点，纳斯达克综合指数上涨0.3%，至17,738.16点，道琼斯工业平均指数上涨0.7%，至41,113.97点。这些涨幅有助于抵消围绕中美贸易谈判和美联储谨慎声明的温和乐观情绪。 Alphabet股价在潜在竞争中下跌市场积极趋势的一个明显例外是Alphabet，该公司股价下跌，此前有报道称，iPhone的制造商苹果正在考虑将人工智能搜索功能整合到其网页浏览器中。这种潜在的发展增加了谷歌在搜索引擎市场的竞争。

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欧元兑美元等待美联储利率决定

由于市场在等待美联储的利率决定，欧元兑美元的反弹走势存在疑问。欧元美元-周线图欧元兑美元的反弹停滞在1.15，而1.12是关键支撑位。在这一水平上的失败可能会导致更深程度的调整。欧元兑美元将成为本周剩余时间的焦点，因为香港时间下午5点的欧元区零售数据将紧随美联储在周四之前的最新利率举措之后。尽管美国总统特朗普严厉批评美联储降低借贷成本，但美联储可能在周三维持其关键短期利率不变。两周前，总统说他可以解雇美联储主席鲍威尔，导致金融市场大幅下跌，但他后来放弃了这一说法。他的财政部长斯科特·贝森特也支持美联储降息。美国政策制定者辩称，通胀已稳步降温，不再需要高借贷成本来抑制此前的价格上涨。由于封锁后的压力导致通胀上升，美联储在2022年和2023年提高了短期利率。乌克兰和俄罗斯的冲突加剧了供应链的动荡。尽管这些压力正在消退，但在周二和周三的会议上，预计美联储将把关键利率维持在4.3%不变。鲍威尔和组成美联储利率制定委员会的18名官员中的许多人评论说，他们希望在采取任何行动之前看看特朗普的关税如何影响经济。特朗普周五在社交媒体上发表进一步评论，称“没有通货膨胀”，并声称食品和鸡蛋的价格已经下降，燃料价格也有所下降。纽约梅隆银行首席经济学家文森特·莱因哈特表示，美联储对2021年发生的事情感到“伤痕累累”，当时由于供应问题，价格上涨，美联储官员表示，价格上涨可能是“暂时的”。相反，通货膨胀率在2022年6月飙升至9.1%的峰值，特朗普新政府称美联储为“临时团队”。 “美联储将不得不等待证据，并在此基础上缓慢调整，” Reinhart称。 “你可以想象一个没有来自特朗普政府的压力，他们降息的世界……越快越好，因为他们认为这样做是因为数据的缘故。”他说。交易者将密切关注鲍威尔的言论，欧元兑美元的走势将由该利率决议决定。强调谨慎降息可能会导致该货币对下跌。

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积极的业绩可能提振Arm Holdings股价

如果第一季度的业绩带来提振，半导体公司Arm Holdings (NAS100:ARM)的股价可能会反弹至此前的高点。 ARM – Weekly Chart ARM股价在86美元找到强劲支撑，在163.50美元上方几乎没有阻力。积极的业绩电话会议可能会使股价反弹至这一水平。美国分析师吉姆·克莱默对ARM持乐观态度，称该公司参与了“所有事情”。 “还有什么?没有强劲的手机销售，Arm能否东山再起？我认为这是我们意识到的一年，这是我们意识到Arm无处不在的一年。它理应获得更高的市盈率。” Arm Holdings从事创建和许可CPU设计和相关技术。克莱默告诉一位来电者： “哦，不……我要你留在里面。”雷内·哈斯做得很好。我认为整个半导体板块都被超卖了。它会反弹，当它反弹时，你想要修剪，因为它很贵。这很好。不要在这里卖。” 在第三季度，该公司实现了9.83亿美元的收入，同比增长19%，超出了管理层的预期。此外，版税收入也达到了5.8亿美元的历史新高。管理层指出，这一增长是由公司最新Armv9架构的广泛采用和Arm计算子系统的不断增长的部署推动的。这两种技术都是人工智能和高性能计算应用的基础。 Arm也是对冲基金界的首选股，因其能够避开关税和贸易动荡的影响。

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芯片制造商AMD聚焦第一季度财报公布

芯片制造商AMD （NAS100:AMD）有机会凭借其第一季度的业绩给市场留下深刻印象，并打破低迷的下滑趋势。 AMD -周线图在周线图上，AMD已在95美元找到支撑位，并在116.54美元处遇到阻力位。这两个价位对该股的未来走势至关重要，而业绩情绪可能会导致该股再次下跌，或试图创造反弹。 AMD将在周二美国股市收盘后公布最新业绩。由于美国对中国的芯片出口限制收紧，分析师近几周下调了AMD的目标价。美国银行分析师将AMD的目标价从110美元下调至105美元，称特朗普政府的新许可要求是对AMD MI308芯片的“有效出货禁令”。AMD管理层上个月警告称，此举可能导致在没有许可证的情况下收取8亿美元的费用。竞争对手英伟达宣布对其H20芯片收费55亿美元，但其产品的需求更大。德意志银行分析师在4月底将AMD的目标价从120美元下调至105美元，而Wedbush Securities几乎在同一时间从150美元下调至115美元。花旗分析师写道，尽管关税存在不确定性，但“人工智能支出似乎继续有增无减”。美国大型科技公司今年将增加资本支出。Meta计划斥资640亿至720亿美元建设人工智能基础设施，而微软和Alphabet的人工智能支出目标分别为800亿美元和750亿美元。花旗表示：“人工智能基础设施建设仍是超大规模企业的关键优先事项，这些企业愿意承担关税成本。”他们补充称，“我们认为这对涉及人工智能的股票有利，”包括AMD在内。对于业绩报告，分析师预计AMD第一季度收入将达到71.3亿美元，同比增长30%。每股收益94美分将比一年前高出50%。数据中心销售额将成为分析师关注的重点，预计将增长55%，达到36.3亿美元。

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由于乌克兰和谈希望和美国通胀上升，原油价格下跌

2025年2月13日星期四，由于俄罗斯和乌克兰之间可能进行和平谈判，以及对通胀上升的担忧，油价下跌。影响市场的因素因素详情乌克兰和谈美国总统唐纳德·特朗普提到，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京和乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基都表示有兴趣结束他们的冲突。特朗普随后指示美国高级官员开始和平谈判，这增加了美国解除对俄罗斯原油制裁的可能性。制裁的影响自俄罗斯入侵乌克兰以来，对世界第三大石油生产国俄罗斯的制裁已严重影响了其原油出口，导致油价上涨。美国通胀数据高于预期的美国通胀数据也影响了石油市场。最终需求的生产者价格指数（PPI）环比增长0.4%，超过预期的0.3%。石油输出国组织需求预测欧佩克维持其对2025年和2026年全球石油需求增长的预期，但警告称，由于美国关税，供需平衡存在不确定性。美国库存数据石油库存增加超出预期也令油价承压。价格变动布伦特原油4月份期货价格下跌1.3%，至每桶74.22美元。西德克萨斯中质原油期货也下跌1.3%，至每桶70.44美元。截至格林尼治标准时间0141，布伦特原油期货下跌55美分，至每桶74.63美元，跌幅0.73%。美国西德克萨斯中质原油（WTI）下跌52美分，至每桶70.85美元，跌幅0.73%。

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中国内地投资者仍对恒生指数带来支撑

根据恒生指数(HSI)的最新数据，中国投资者继续对香港股票交易产生重大影响。这一趋势对我们理解当前的市场动态至关重要。 HK50日线图 HK50指数一度突破18938点的阻力位，但此后回落，目前在18385点的较低阻力位下方交易。如果价格想要回到20000的心理关口，这是两个需要突破的价位。最有趣的发展之一是，在港股通计划下，资金南下的流入量在2024年翻了一番，达到惊人的3210亿美元，这一数字激起了我们对未来潜在市场趋势的好奇心。恒指表示:“始于1月底的强劲反弹，是在南下投资者大量流入股市的背景下开始的。”“值得注意的是，如果到6月底月度净流入仍为正，这将标志着南下投资连续第12个月净流入为正。” 金融是最受欢迎的板块，占31%，其次是科技股，占22%，能源股占18%。能源板块的权重也从去年的13%大幅上升。中国股市的涨势可能已经放缓，但美国亿万富翁投资者戴维•泰珀仍是中国股市的粉丝。通过他的对冲基金Appaloosa Management，泰珀将他在在线零售商拼多多的股份增加了近171%。这位亿万富翁投资者还将百度的股份增加了188%，并增加了京东的新头寸。然而，泰珀最重要的投资来自阿里巴巴集团，他在第一季度购买了6.9股阿里巴巴新股。该公司现在是他最大的持股，价值8.14亿美元。随着美国股市逼近历史高点，来自美国价值投资者的支持可能会继续，而中国内地的支持可能会随着时间的推移而增强。

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阿里巴巴股价回升至关键水平以上，可能进一步上涨

随着中国股市反弹，阿里巴巴股价回到关键阻力位上方。阿里巴巴-日图在ADR市场上，阿里巴巴股价已再度攀升至75美元上方，下一个阻力位测试可能会收窄至77.88美元。在阿里巴巴宣布将进一步回购股票后，该公司股价走高。该公司在截至6月30日的第一季度完成了58亿美元的股票回购，导致其流通股总数净下降2.3%。该公司股价当日上涨约3%，阿里巴巴在香港上市的股票盘中上涨3%。此次回购是阿里巴巴当前计划的一部分，该计划剩余261亿美元，将持续到2027年第一季度。在2014财年，阿里巴巴回购了125亿美元的股票，股票数量减少了5%。 Artisan Partners在第一季度的一封信中写道，该公司仍然是对冲基金投资者的热门股票。 “关于阿里巴巴，没什么新东西可说。没有什么有意义的消息导致股价下跌。去年12月当季的收益还不错，收入和利润都增长了5%——这并不是一个典型的令人兴奋的增长水平，但肯定足以证明公司微不足道的4 – 5倍息税前利润的估值是合理的。正如我们在最近的信中所写的那样，这个估值水平通常是留给一家垂死的企业的，而阿里巴巴并不是一家垂死的企业。管理层继续实施旨在增加股东价值的变革，”他们表示。其他对冲基金投资者，如亿万富翁大卫·泰珀和大空头投资者迈克尔·贝里，对阿里巴巴和其他中国零售商持乐观态度。积极的财新制造业调查报告也提振了中国股市。

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