美国3月通胀飙至40年峰值,对零售销售影响有多大?

美国劳工部本周公布了3月消费者物价指数(CPI),较去年同期增8.5%,涨幅为1981年12月以来之首,再次刷新高位。今晚,市场关注的另一个数据美国3月零售销售月率也将公布,本月的环比预测值为上升0.6%。市场普遍担忧如此高的通胀水平之下将沉重打击消费者的信心,令其减少消费支出,从而加速经济的衰退。

 

回顾上一个月的零售销售额已经有放缓的迹象,美国2月零售销售额环比上升0.3%,预期0.4%,前值修正值为4.9%,2月该数据也表明通胀的增长限制了购买力。那么,在这个月情况会不会更加糟糕?

 

2月的零售销售数据或许释放出一个信号,美国购买商品的人数在减少,而他们是美国经济增长与复苏的动力所在。但是,本月通胀水平继续飙升至40年新高,对购买力形成新一轮的压力,尤其是受利率上升影响较大的房地产行业,高房价加上高利率让许多美国人只能暂时望而却步。

 

说到通胀对消费者支出的限制,我们还要关心一个关键变量就是美国居民的工资增长率。据美国政府数据显示,美国3月份新增就业人数43.1万人,虽保持强劲但增幅不及市场预期,失业率进一步下降,从3.8%降至3.6%。不过,美国3月份实际薪资呈现下滑局面,平均周薪较去年同期下降14.25美元或3.6%,较上月下降1.1%,至381.59美元。可以看出,目前美国居民工资的增长远远无法跟上物价的增长水平,这也成为了消费者购买力的限制因素之一。

 

us non-farm-payrolls(来源:TRADINGECONOMICS)

 

同时,供应链紧张问题还在加剧,进一步推升物价,供应端复苏难以跟上需求复苏的速度。在3月份,能源价格同比上涨11%,创2005年以来最大同比涨幅;汽油价格同比上涨18.3%,为2009年以来的最大同比涨幅。除了能源和贵金属价格上升之外,3月食品价格大涨8.8%,涨幅达40年来最大,而俄乌战争加剧了粮食供应的短缺,未来食品价格还有可能继续攀升。

 

由于2月零售销售的增长已经不及市场预期,如果本月再不及市场预期,就说明现时的通胀水平已经对消费者支出产生一定的抑制作用。加之,上月的美国密歇根大学3月消费者信心指数也不及市场预期,终值为59.4,然而本月消费者信心指数的市场预计值为59,较上月终值更低,这也反映出消费者情绪的低迷。

 

值得注意的是,伴随今晚3月零售销售月率发布的还有美国4月密歇根大学消费者信心指数初值,相信这两组数据会较为全面和直观的反映本月进一步攀升的通胀是否影响消费者的购买意欲。

 

鉴于通胀的大幅攀升,美联储很可能在接下来的会议中采取更加激进的加息措施,防止高昂的物价持续侵蚀国内的购买力,从而令美国经济陷入衰退的风险。市场目前已经开始消化对加息的押注,叠加各大公司正在努力控制成本对Q1财报季造成的影响,预计短期内美股大幅走高的可能性不大。

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美国通胀原已受控,谁知半路杀出了个特朗普

市场今晚迎来本周重点行情——美国10月CPI的公布,据路透社调查的经济学家预计,10月份CPI年率将达到2.6%。高于9月份2.4%的增速,这是自2021年以来的最小增幅;核心CPI年率预计维持在3.3%。 先前的数据显示,美国通胀压力有所缓解,整体通胀和核心通胀均低于预期。但核心通胀率仍略高于预期,显示出通胀压力仍然存在。美联储在制定货币政策时,需要权衡通胀和经济增长之间的关系。 美联储在上周决定将联邦基金利率的目标范围降低0.25个百分点,降至4.5%至4.75%之间。 这是继9月份降息之后的又一次行动,反映了美联储在支持就业市场和抗击通胀之间的平衡。不过,央行继续降息的能力将受到未来数据是否显示通胀继续放缓的考验。 美联储在声明中提到,尽管通胀已经向委员会的2%目标迈进,但仍然“有些高”。这表明虽然通胀有所下降,但仍未完全达到美联储的目标。所以当前来看,降息依然需要稳步推进。当前市场保留美联储12月继续降息25个基点的预期,所以今晚这份通胀报告将起到关键性作用。 特朗普可能重新推高美国通胀 然而,特朗普的胜选重新给通胀带来了上升压力,甚至可能意味着美联储在应对通胀方面所做的一些工作付之一炬,可能会被迫改变政策方向。特朗普的政策主张包括对外加征关税、对内减税、限制移民等,这些措施可能会增加美国的通胀压力。特别是提高关税可能会导致进口商品价格上涨,从而增加输入性通胀。此外,减税计划可能会加剧美国财富不平等和财政赤字问题,长期来看可能会增加通胀压力。 投资者因此下调了美联储接下来降息路径的押注,联邦基金期货显示,投资者目前预计到2025年底,利率将从目前的4.5%-4.75%区间降至3.7%左右,比9月份的预测高出约100个基点。甚至野村证券预期,预计美联储在2025年只会降息一次,在关税带来的通胀冲击过去之前,货币政策将保持不变。 虽然特朗普在他的第一个任期内实施的关税和移民限制并没有造成严重的通货膨胀,但它们的规模远远小于当选总统在未来四年任期内提出的规模。而且这一次,他提出对央行进行更直接的干预,包括主张在货币政策决策方面拥有更大的发言权。这意味着,美联储不仅面临通胀上升的压力,而且还可能因为政策不确定性,而在货币政策上需要更多的考量。 美国股市自大选以来持续创下新高,因对特朗普减税和放松监管的预期提振了对股市的兴趣。今晚的数据将决定美国股市能否延续特朗普在美国总统竞选中获胜所推动的创纪录的股市上涨。美元在本周早些时候已经录得了 7 月份以来的最高水平,如果CPI增速超预期,将会进一步推升美元强势。相比之下,周初明显调整的黄金价格可能会面临跌向2600美元关口下方的压力。

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特朗普获胜后,美元兑人民币大幅升值

在唐纳德·特朗普再次当选美国总统后,美元兑人民币汇率大幅上涨。 美元兑人民币—日图 美元兑人民币已经跃升至7.177的阻力位,现在可能会瞄准8月份7.275左右的高点。 特朗普以276票对223票的压倒性胜利重新当选总统后,金价下跌,美元飙升。随着竞争的不确定性被消除,金价下跌超过1.5%。 美元兑人民币汇率也飙升了1%以上,因为交易员们准备好了对中国重新征收关税。 IG Asia策略师表示:“尽管美元走强和特朗普获胜后的高收益率可能对黄金构成不利因素,但一旦出现贸易紧张局势,这将与潜在的避险需求相平衡。” 然而,有人担心特朗普的政策可能会增加联邦赤字,从而增加通货膨胀的风险。 麦格理集团的Marcus Garvey表示,如果共和党大胜,不仅拿下参议院,还拿下众议院,“特朗普增加美国政府债务、推高赤字的能力要大得多。” 特朗普将关税和减税作为其选举策略的关键部分,大多数选民表示经济是选举中最大的问题。他的平台的另一个重要部分是在从银行到加密货币等领域放松管制。 DWS Group首席投资官David Bianco表示:“市场基本上认为这有利于经济增长,即使随之而来的是更高的通胀和利率。” 特朗普曾表示,他将对进口商品征收10%的关税,对来自中国的商品征收60%的关税,这将是未来几个月投资者关注的一个关键主题。德意志银行的一项研究表示,如果不实施关税,特朗普的胜利将使GDP增加约0.5个百分点。该研究补充称,关税可能会使GDP下降约0.25个百分点。 法国外贸银行投资组合策略师Garrett Melson表示:“特朗普在关税方面的力度有多大,仍将存在一些问号。” 美元在全球范围内对其他主要货币升值,人民币贬值可能对中国未来的货币政策产生影响。

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特朗普赢得大选后,美国股市飙升至新高

唐纳德·特朗普的第二次大选胜利推动美国股市飙升至新高。 US30指数日线图 US30指数飙升至43500上方的历史新高。之前43325点附近的高点将为最近的突破提供支撑。 道琼斯工业指数是当天的关键赢家,涨幅超过3%,因为投资者认为特朗普的政策将支持工业和制造业企业。 “有一点很明确:我们不会再看到1月6日的活动。市场正为此松了一口气,”AgentSmyth首席运营官Michael Block表示。“主流的共识是,我们不会知道。我们知道。” 布洛克说:“人们普遍认为,一个对商业友好、对税收友好的政权即将到位,尤其是在他们赢得参议院席位之后。” 摩根大通分析师在大选结果出炉前的一份报告中写道,到2024年底,股市可能会上涨。然而,“政策执行的不确定性将在2025年变得更加突出”。 B Riley财富管理公司的Art Hogan表示:“这是一个会出现极端反应的市场。”“市场在说:我们刚刚选出了一位对企业友好的总统。人们对特朗普政府的最初反应是热情,这种热情可能是暂时的。” CFRA Research的数据显示,标准普尔500指数在民主党领导下平均上涨10%,在特朗普领导的共和党领导下平均上涨6.7%。他们补充说,美国的GDP也表现不佳,为2.4%,而不是3.0%。

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芯片制造商周三将公布更多业绩

芯片制造商将重新成为关注的焦点,Arm Holdings和高通(NYSE:QCOM)将公布第三季度财报。 QCOM—日图 QCOM的股价在156.50美元至177.64美元之间。在即将发布的财报中,股价可能会向上述目标之一迈进。 无线芯片制造商高通将于周三股市收盘后公布业绩。该公司上季度收入超过分析师预期1.9%,营收93.9亿美元,同比增长11%。对该公司来说,这是一个强劲的季度,对下一季度的盈利指引较为乐观,每股收益也超出了分析师的预期。 分析师预计,下一季度高通的收入将同比增长15%左右,达到99.3亿美元。与去年同期24.3%的降幅相比,这将是一个强劲的逆转。预计每股收益为2.57美元。 高通同行的业绩或许能让我们对第三季度的预期有所了解,AMD的营收同比增长17.6%,比分析师预期高出1.6%。 ARM控股公司也将在周三公布收益,由于销售业绩令人失望,其股价已从7月份的高点下跌了25%。Raymond James的分析师斯里尼•帕杰里看好Arm,他为Arm设定了160美元的目标股价,并称其“处于有利地位,将受益于GenAI在云计算和边缘计算领域的快速增长”。 Pajjuri表示,它的边缘人工智能是Arm的Armv9架构的“关键催化剂”,该架构被用于新的苹果iPhone 16。 周二的美国大选结果可能会导致芯片股走势,因为两位候选人在关税和贸易问题上的观点不同。

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澳元兑纽元汇率聚焦周三公布数据

周三新西兰和澳大利亚的经济数据将影响公布澳元兑纽元汇率。 澳元兑纽元-日线图 澳元兑纽元周二走高,阻力位在1.1100之前。更大的阻力位在1.1150。 澳大利亚储备银行行长布洛克告诉阿尔巴尼亚政府,进一步的选举支出将迫使利率在更长时间内保持高位。如果政策制定者在他们的支出决策中忽视了“非常意识到”通胀的信息,那么5月份在选举前降息将是不确定的。 经济学家一致预计,澳储行将把现金利率维持在2011年11月以来的最高水平。9月当季整体通胀率降至2.8%,为三年半以来的最低水平,澳大利亚央行称这一水平仍然过高。 周二是澳储行将基准利率上调0.25%的第12个月。央行在一份声明中表示,尽管价格自2022年达到峰值以来已经“大幅下跌”,但9月份季度3.5%的潜在通胀率需要降低。 澳储行还修改了周二发布的经济预测,该行预计通胀在2026年之前不会达到2% -3%目标的中间点。 报告称:“尽管总体通胀已大幅下降,并将在一段时间内保持较低水平,但潜在通胀更多地反映了通胀势头,目前仍过高。” 新西兰经济也存在潜在的疲软,央行警告说,情况可能会变得更糟。新西兰央行表示:“失业率上升开始给一些家庭带来严重的财务困难。” 新西兰储备银行预计第三季度经济将出现收缩,因为它提高了现金利率以降低通货膨胀。自8月份以来,由于通货膨胀率下降,央行已将官方现金利率下调了75个基点,但这并没有刺激经济。 新西兰央行行长奥尔在新闻发布会上表示,实体经济滞后于降息,能否度过这一滞后期令人担忧。 “你不希望在这段时间里出现意外或下行冲击,”奥尔说。

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