美国3月通胀飙至40年峰值,对零售销售影响有多大?

美国劳工部本周公布了3月消费者物价指数(CPI),较去年同期增8.5%,涨幅为1981年12月以来之首,再次刷新高位。今晚,市场关注的另一个数据美国3月零售销售月率也将公布,本月的环比预测值为上升0.6%。市场普遍担忧如此高的通胀水平之下将沉重打击消费者的信心,令其减少消费支出,从而加速经济的衰退。

 

回顾上一个月的零售销售额已经有放缓的迹象,美国2月零售销售额环比上升0.3%,预期0.4%,前值修正值为4.9%,2月该数据也表明通胀的增长限制了购买力。那么,在这个月情况会不会更加糟糕?

 

2月的零售销售数据或许释放出一个信号,美国购买商品的人数在减少,而他们是美国经济增长与复苏的动力所在。但是,本月通胀水平继续飙升至40年新高,对购买力形成新一轮的压力,尤其是受利率上升影响较大的房地产行业,高房价加上高利率让许多美国人只能暂时望而却步。

 

说到通胀对消费者支出的限制,我们还要关心一个关键变量就是美国居民的工资增长率。据美国政府数据显示,美国3月份新增就业人数43.1万人,虽保持强劲但增幅不及市场预期,失业率进一步下降,从3.8%降至3.6%。不过,美国3月份实际薪资呈现下滑局面,平均周薪较去年同期下降14.25美元或3.6%,较上月下降1.1%,至381.59美元。可以看出,目前美国居民工资的增长远远无法跟上物价的增长水平,这也成为了消费者购买力的限制因素之一。

 

us non-farm-payrolls(来源:TRADINGECONOMICS)

 

同时,供应链紧张问题还在加剧,进一步推升物价,供应端复苏难以跟上需求复苏的速度。在3月份,能源价格同比上涨11%,创2005年以来最大同比涨幅;汽油价格同比上涨18.3%,为2009年以来的最大同比涨幅。除了能源和贵金属价格上升之外,3月食品价格大涨8.8%,涨幅达40年来最大,而俄乌战争加剧了粮食供应的短缺,未来食品价格还有可能继续攀升。

 

由于2月零售销售的增长已经不及市场预期,如果本月再不及市场预期,就说明现时的通胀水平已经对消费者支出产生一定的抑制作用。加之,上月的美国密歇根大学3月消费者信心指数也不及市场预期,终值为59.4,然而本月消费者信心指数的市场预计值为59,较上月终值更低,这也反映出消费者情绪的低迷。

 

值得注意的是,伴随今晚3月零售销售月率发布的还有美国4月密歇根大学消费者信心指数初值,相信这两组数据会较为全面和直观的反映本月进一步攀升的通胀是否影响消费者的购买意欲。

 

鉴于通胀的大幅攀升,美联储很可能在接下来的会议中采取更加激进的加息措施,防止高昂的物价持续侵蚀国内的购买力,从而令美国经济陷入衰退的风险。市场目前已经开始消化对加息的押注,叠加各大公司正在努力控制成本对Q1财报季造成的影响,预计短期内美股大幅走高的可能性不大。

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英镑兑纽元等待新西兰央行决议和通胀数据

英镑兑纽元汇率将受到新西兰央行利率决定和英国经济通胀数据的影响。 英镑兑纽元-日线图 英镑兑纽元仍高于2024年高点2.1905。进一步上涨面临一些阻力。 新西兰储备银行将于香港时间上午9点公布利率决定。英国消费者价格指数将于香港时间下午3点公布。新西兰央行预计将连续第三次降息,并暗示今年将进一步降息,以提振经济增长。 根据彭博社对22位经济学家的调查,新西兰央行将在周三将官方现金利率下调50个基点至3.75%。央行的预测预计将显示,OCR将继续以25个基点的幅度向3%的方向下降。 在新西兰央行2024年最后一次会议上,行长奥尔表示,政策制定者预计将在2月份将基准利率下调50个百分点。经济学家表示,尽管特朗普再次当选,并面临关税威胁,但降息的条件已经满足。 “不确定性滋生谨慎,”新西兰银行的Stephen Toplis表示。“因此,美国政策制定的进展是美联储每次会议降息幅度不超过25个基点的一个很好的理由。” 投资者将关注新西兰央行的新闻发布会,这可能为下一步的政策决定指明道路。 新西兰去年遭受了严重的经济衰退,截至9月份的六个月里,国内生产总值下降了2.1%。这有助于将通货膨胀率降至2.2%,接近央行1-3%目标的中间位置。 然而,经济学家预计,随着纽元贬值推高进口价格,今年的通胀率将再次上升。新西兰央行从8月份开始降息,并计划将OCR降至中性水平,预计在2.5%至3.5%之间。在周三降息50个基点之后,投资者预计今年年底前将降息25个基点。 奥克兰西太平洋银行的Kelly Eckhold表示:“我们预计新西兰央行2025年底的OCR将在3.25%左右,终端利率不变,约为3%。”“新西兰央行可能会注意到与全球贸易政策相关的重大风险,尽管鉴于存在巨大的不确定性,很难得出什么结论。” 英国消费者价格指数继上月上涨0.3%后,预计将下降0.3%。这将减轻英镑的压力,但由于央行的影响,纽元看起来可能走空。

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澳元兑美元聚焦美联储会议纪要和就业数据

澳元兑美元聚焦澳大利亚就业数据和美国央行发布的数据。 澳元兑美元-日图 澳元兑美元在0.6364有强劲阻力,这是进一步上涨的障碍。测试失败将打开对0.61353水平的重新测试。 周四的指引将在香港时间凌晨3点美联储会议纪要之后开始。 澳大利亚就业市场预计将增加2万个就业岗位,此前一个月增加了56.3万个。就业率预计将达到4.1%,而上个月为4%。 美联储主席鲍威尔表示,唐纳德·特朗普呼吁降低利率不会影响央行改变其利率决定。 鲍威尔说:“人们可以相信,我们将继续保持低调,做好我们的工作,并根据经济形势做出决定。” 美国政府数据显示,上个月通货膨胀有所抬头,1月份消费者价格同比上涨3%。加息意味着美联储短期内降低关键利率的可能性降低。 投资者将密切关注鲍威尔对关税的评论。

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英镑兑澳元聚焦澳洲联储和就业数据

本周英镑兑澳元汇率可能受到周二澳大利亚央行决议和英国就业数据的推动。 英镑兑澳元——日线图 英镑兑澳元汇价略低于2.000,这很重要,因为这是2023年的高点。这两个经济体即将公布的数据可能会将其视为突破或修正障碍。 澳洲联储利率决定及新闻发布会将于香港时间上午11:30开始。尽管全球贸易关税带来了通胀压力,澳大利亚央行仍将在四年来首次降息。 彭博社的一项调查显示,大多数经济学家预计澳大利亚储备银行最终将于今天开始放松货币政策,将现金利率下调25个基点至4.1%。 这将是澳大利亚央行自2020年11月以来首次降息,可能会给总理阿尔巴尼斯带来提振,他需要克服民意调查中的弱点。 货币市场预计有85%的可能性降息,但在减税和政府补贴的帮助下,消费者支出的增长可能会说服政策制定者保持谨慎。 澳大利亚央行的政策与主要经济体类似,因为它在2022年和2023年没有大幅收紧。美联储试图保持劳动力市场的增长,同时将通胀拉回到目标水平,但这招致了批评,许多人将欢迎某种程度的降息。数据显示,价格压力的下降速度快于央行的预期。 西太平洋银行首席经济学家Luci Ellis表示:“如果我还在澳联储,考虑到通胀已经下降了多少,考虑到近期可能的走势,以及澳联储在新一轮中将不得不修改其预测的程度,我很难写出一份证明维持利率不变的董事会文件。” 埃利斯说:“很难知道他们会在多大程度上改变自己的语言。“然而,这不是一个大的削减周期。我们真的认为他们至多能得到100个基点。” 西太平洋银行的Ellis和联邦银行的Gareth Aird认为,澳大利亚央行周二不采取行动的可能性为20%。澳大利亚央行的另一个因素是,自去年11月美国大选以来,澳元已经下跌了5%以上,导致进口价格上涨。 在就业方面,澳大利亚12月失业率保持在低位,而职位空缺仍然很高,表明失业率可能进一步下降。 英国方面,香港时间下午3点的就业数据预计将显示失业率从4.4%上升至4.5%。在经济不景气的情况下,上个月新增的3.5万个就业岗位可能不会更好。 英镑兑澳元将在2.000附近寻找方向,可能取决于澳大利亚央行的决定和声明。

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阿里巴巴股价上涨后面临财报的发布

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美元兑日元汇率等待日本GDP数据

美元兑日元汇率可能受到周一日本GDP增长数据的推动。 美元兑日元-日图 美元兑日元仍在150.00附近和156.75-1580.00阻力位之间交投。周末前连续两天的抛售可能会考验支撑位,但将由数据决定。 日本GDP数据将于香港时间早上7:50发布,预计第四季度增长率为0.3%。年增长率预计为1%,低于之前预测的1%。 周五,日本经济大臣表示,当局将对美国的关税做出适当回应。赤泽进一步表示,日元疲软对日本实体经济有多种影响。 美国经济仍存在一些问题,零售支出自去年8月以来首次下降。美国商务部说,1月份零售额较上月下降0.9%。这一数据远低于去年12月0.7%的增幅,也远低于经济学家预期的下降0.4%。通货膨胀对消费者来说仍然是一个问题,但信贷和较低的工资可能是主要原因。 上个月,消费者在多个类别的支出都有所下降,专卖店和汽车经销商受到的打击最大,支出分别下降了4.6%和3%。零售商和美食广场的销售额几乎占全国总支出的三分之一。美国经济是由消费支出驱动的,消费支出约占经济产出的70%。 中国对从美国进口的大排量汽车征收10%的额外关税于周一生效。与汽车产量相比,出口量很小,但这种情绪导致投资者对各种投资领域感到担忧。 美国前财政部长拉里·萨默斯也表示,关税可能会导致更高的通货膨胀。 “这是对美国经济的自我伤害,”萨默斯表示。“我预计未来三四个月的通胀率将因此更高,因为当你对人们购买的商品征税时,价格水平就会上升。” 由于消费者紧张,关税也将导致对海外产品的需求放缓,并将损害出口商。

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