ATFX » 市场新闻及观点 » 香港股市有望结束近期的回调

香港股市有望结束近期的回调

ATFX
最近的新闻

过去两个月，香港股市一直在调整，但这种调整可能即将结束。

香港50日线图

香港50指数在5月突破强劲下行阻力后出现回调。反弹已经形成，目前的交易价格为18293点，该指数将有望向20000点的水平推进。

上周美国公布的低于预期的通胀数据，增强了人们对美联储将在9月会议上降息的预期。

地产股受到主要支撑，新鸿基地产和其他香港开发商上涨，因市场预期降息将提振该地区的房屋销售。港元盯住美元的汇率制度意味着，香港金管局必须根据美联储的利率变动，上调或下调香港基准利率。

美国银行股收益也暗示消费者支出放缓，借款人面临压力。这可能导致进一步降息，美国股市上周五反弹。

中国经济增长数据将于周一公布，这也可能提振股市。继上个月的5.3%之后，今年的预测值为5.1%，但仍有可能出现比预期更好的结果。

中国执政党本周还将召开第三次全体会议，讨论经济前景。这可能会给市场带来积极的消息，可能会带来进一步的房地产市场改革或支持。

中国有关部门上周还暂停了股市的卖空活动，这可能会在未来几周提振股价。

未来一周美国也不会有什么数据。然而，欧洲的利率决定可能会影响美元。

最后更新: 2024 年 7 月 15 日

这份市场评论及分析由第三方制作且仅用作一般信息参考，文中表达的观点均不构成个人推荐或诱使买卖交易，因为这信息并未考虑到您的个人情况或目标，因此不应被解释为财务、投资或其他建议，亦不得将其作为此类信息依据。您应在做出投资决定之前寻求独立建议。此信息并未按照旨在促进投资研究独立性的法律要求而作准备，因此被视作属于营销传播。虽然我们并未特别限制于我们的建议之前进行交易，我们并未在向客户提供之前利用此信息。我们的目标是建立、维持和运营有效的组织及行政安排，以便采取一切合理措施，防止利益冲突构成或引起损害客户利益的重大风险。市场数据来自可靠的独立来源，但是我们不对其准确性或完整性做出任何陈述或保证，并且对于接收者使用它的任何后果不承担任何责任。未经许可，不得复制此信息的全部或部分内容。

最近的新闻

美联储利率预期保持稳定，沃什力挺通胀目标

美联储主席凯文·沃什周三表示，美联储不会容忍通胀率高于2%的目标。他在葡萄牙举行的政策论坛上回击了降息压力。交易员们仍然认为，7月份美联储会议维持利率不变的可能性超过70%，而9月份会议是否会加息则仍难以预测。走势详情沃什在辛特拉举行的欧洲央行论坛上表示，尽管短期风险有所缓解，但通胀率仍然过高。他表示，任何期望美联储接受高于目标的通胀率的家庭、企业或投资者“都会失望”。这是沃什自6月份鹰派就职新闻发布会以来，首次以美联储主席身份在海外公开露面。与他同台的还有欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德、英国央行行长安德鲁·贝利和加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆。沃什重申，尽管特朗普总统呼吁大幅降低借贷成本，美联储仍将保持独立性。通胀背景美联储首选的通胀指标——个人消费支出价格指数（PCE）在5月份同比上涨4.1%。据美国经济分析局（BEA）的数据，剔除食品和能源价格的核心PCE上涨了3.4%。伊朗战争扰乱燃料市场后，能源价格大幅上涨，推动了近期通胀率的飙升。但随着停火协议的达成，油价已有所回落。这有助于缓解通胀预期，使沃什能够在不暗示政策宽松的情况下承认风险降低。 Crossmark Global Investments首席执行官鲍勃·多尔告诉MarketWatch，“通胀问题比美联储愿意承认的要根深蒂固得多”。政策背景沃什摒弃了以往美联储主席常用的较为宽泛的前瞻性指引。他表示，政策决定应该在联邦公开市场委员会（FOMC）内部进行讨论，而不是过早地对外公布。这种做法可能会加剧数据发布前后的市场波动。这也提高了6月份就业报告、工资数据和下一次通胀数据的重要性。美联储6月份的预测显示，官员们对于今年是否应该再次加息存在分歧。沃什没有提交自己的预测，这与他此前对点阵图作为沟通工具的批评相一致。展望下一阶段将取决于油价下跌是否会传导至更广泛的通胀，以及劳动力市场是否依然足够强劲，足以支撑更紧缩的政策。交易员将密切关注6月份的就业报告、7月30日公布的下一次个人消费支出（PCE）数据，以及美联储在9月15日至16日会议前的任何沟通策略变化。

阅读全文

沃什重申美联储独立性，今晚聚焦美国非农报告

要点 * 美联储主席沃什表示，尽管总统特朗普呼吁降息，但他将坚定维护美联储2%的通胀目标，任何期待美联储采取宽松货币政策的人都将“感到失望”。数据方面，美国6月份制造业活动连续第六个月扩张，但增速放缓。6月ADP就业人数增加了98,000，不及市场预期。 * 今日关注重点：美国即将在今晚公布6月非农就业报告，预计就业人数增长11万，较17.2万的前值大幅放缓，失业率预计维持在4.3%。这份报告不仅将决定市场对于美联储年底前加息预期的变化，而且恰逢美国独立日假期前，可能会放大市场的波动。全球市场回顾：美国股市周三小幅收低，半导体板块下跌构成拖累，Meta Platforms正计划进军云计算市场，对外出售其多余的AI算力，股价大涨。道指收跌0.02%，标普500指数跌0.2%，纳指跌0.66%。美国公债收益率上涨，美元小幅上涨。现货金在经过波动后尾盘上涨0.6%，报每盎司4029.89美元。美国称卡塔尔会谈取得进展，WTI原油跌逾2%，进一步刷新3月最低。重要财经日历 17:00 欧元区5月失业率 ** 20:30 美国6月非农就业人数 *** 20:30 美国6月失业率 *** 20:30 美国首次申请失业救济人数 *** 22:00 美国5月工厂订单 ** 7月3日（GMT+8）美国假期 07:00 澳大利亚6月服务业及综合PMI终值 ** 08:30 日本6月服务业及综合PMI终值 ** 15:55 德国6月服务业及综合PMI终值 ** 16:00 欧元区6月服务业及综合PMI终值 ** 16:30 英国6月服务业及综合PMI终值 ** 23:00 英国央行行长贝利讲话 *** 【20260702 行情分析】欧元兑美元 1.1439/1.1474阻力 1.1325/1.1291支持欧元区通胀弱于预期，抑制了市场对欧洲央行今年进一步收紧货币政策的预期。昨日欧元/美元延续跌势，录得一周最大跌幅，不过受弱于预期的美国经济数据和沃什言论影响，汇价收窄跌幅。分析师观点：汇价跌破10日均线所在的1.1400关口，所以短线再度转弱，看今晚美国非农的关键指引，看汇价是否向上周低位发起测试。方向：短线偏空英镑兑美元 1.3334/1.3358阻力 1.3224/1.3201支持英国央行行长贝利表示，目前尚无条件考虑降息，尽管油价已回落至接近美国和以色列对伊朗发动袭击前的水平。英镑兑美元昨日继续收于6月18日以来的高位。分析师观点：汇价昨日整体处于10、20日均线范围内，暂时保留均线内的区间交投，意味着在1.3230至1.3300关口内徘徊，等待美国非农间接指引。方向：区间徘徊美元兑日元 162.79/162.89阻力 162.13/162.03支持美元/日元在谨慎情绪升温的背景下缓缓逼近163关口。投资者密切关注即将公布的美国非农就业数据，且市场对外汇干预的担忧持续存在。分析师观点：美元/日元昨日继续刷新高位但是升势温和，163关口仍未触及的情况下，多头转为谨慎，看日内美国非农是否带来进一步动力。方向：高位徘徊美国原油期货（8月） 69.55/70.18阻力 66.90/66.26支持美国方面和伊朗就霍尔木兹海峡问题进一步磋商，随着供应焦虑缓解，原油价格扩大连续收跌的势头，维持在3月初以来的低位。分析师观点：原油价格昨日失守70美元关口，进一步远离10日均线的阻力，技术面偏向弱势，当前聚焦下方66.90/66.26美元支撑。方向：低位整理现货黄金 4119/4161阻力 3983/3940支持现货白银 62.97/64.14阻力 56.43/55.24支持昨日贵金属从近七个月低点回升，黄金反弹后今早继续获得支撑，徘徊在4050美元附近，美国非农数据公布前夕，金价涨幅受限。分析师观点：昨日黄金一度刷新一周高位但是未能守在10日均线上方，今早再度测试，今日非农或决定汇价能否突破该位关键阻力抑或继续停留低位区间。方向：等待突破美国道琼斯工业指数期货US30 52744/52950阻力 52076/51866支持投资者消化美国最新的劳动力市场数据以及美联储主席沃什自上月央行鹰派转向以来的首次公开言论，昨日道指小幅收低。分析师观点：昨日道指盘中冲高回落，盘中将记录高位刷新至52700上方，但是尾盘回到近期区间内，市场选择观望今晚非农决定道指能否继续刷新高位。方向：高位观望美国纳斯达克指数NAS100 30186/30394阻力 29550/29288支持由于投资者抛售半导体股票获利了结，科技巨头涨跌互现，Meta拟推出云基础设施业务，股价大涨逾8%，部分缓和了纳指的跌势。分析师观点：纳指昨日整体波动有所收窄，但维持在10、20日均线交汇处上方，在守稳的情况下日内有望再试反弹，但是需要非农数据的配合。方向：温和看涨香港恒生指数HK50 23503/23838阻力 22765/22435支持港股在6月最后一个交易日跌145点后，7月首个交易日高开190点，重上两万三关口，科网股造好提供积极的大市氛围。分析师观点：HK50指数今早自低位区间反弹，目前来到了一周高位，正在测试10日均线的关键阻力，能否突破将决定价格能否摆脱近期低位范围，并进一步上望23500上方阻力。方向：短线偏多免责声明：本分析仅供参考，交易愉快！

阅读全文

比特币跌破6万美元，ETF 资金外流加剧利率压力

周二，由于对美国利率的担忧加剧以及现货交易所交易基金 (ETF) 的持续赎回，比特币跌破6万美元，使全球最大的加密货币逼近 2022 年以来的首次连续两个季度下跌。截至美国东部时间 18:00，比特币 (BTC/USD) 下跌 2.9% 至 58,628.70 美元，第二季度累计下跌 14.1%。 BTC/USD – 一个月走势图市场概览此次下跌使比特币价格接近 2026 年以来的最低水平，延续了此前因金融环境收紧、资金流入减少以及风险资产整体谨慎情绪而引发的抛售潮。以太坊 (ETH/USD) 下跌 3% 至 1,571.41 美元，季度跌幅可能超过 25%。 XRP、BNB、Cardano 和 Solana 也出现下跌，而全球加密货币市值徘徊在 2.06 万亿美元附近。 ETF 资金流动和利率据 Investing.com 援引SoSoValue的数据，现货比特币ETF周一录得2.311亿美元的资金流出，使得 6 月份的资金流出总额达到43亿美元。自 4 月底以来，资金流出总额接近 67 亿美元。此次下跌的压力源于美联储6月份的鹰派会议，会议再次引发了人们对美国利率可能维持在高位或进一步上升的预期。更高的收益率往往会通过提升现金和债券的吸引力来对加密货币等无收益资产构成压力。背景信息比特币的下跌标志着此前由机构需求推动的涨势出现逆转，此前的涨势是由 2024 年美国现货比特币 ETF 推出后推动的。这些基金使得资产管理公司和散户投资者更容易获得比特币敞口，但当资金流动转为负值时，同样的渠道也会加速比特币的疲软。企业持股的担忧也考验着市场信心。Strategy（前身为MicroStrategy）在6月份披露，该公司出售了32枚比特币，这是自2022年底以来的首次出售，尽管相对于其持有的比特币数量而言，这一数额仍然很小。政策背景监管仍然是另一个影响市场走向的关键因素。加密货币行业正在推动《CLARITY法案》的通过，该法案旨在为美国数字资产制定更广泛的监管规则，但由于政治纷争和银行业反对，进展缓慢。公共公民组织（Public Citizen）表示，加密货币公司已花费约1.89亿美元试图影响2026年美国中期选举，超过了上一轮选举周期的支出水平。这笔支出凸显了数字资产政策已成为一个更大的市场和政治议题。展望交易员将关注ETF资金流出是否放缓，美国通胀和就业数据是否会强化加息预期，以及比特币能否在持续交易量的情况下重回6万美元。他们还将关注美伊外交以及华盛顿在加密货币立法方面的下一步举措。

阅读全文

美联储利率前景令金价承压，黄金跌至4000美元关口

周二亚洲早盘交易中，黄金价格跌至每盎司4000美元附近，现货黄金（XAU/USD）交易价格接近4015美元，原因是通胀担忧加剧了市场对美国利率可能长期维持高位的预期。 XAU/USD – 5日图表市场概览此前，黄金价格难以守住4000美元这一重要的心理关口，此次下跌延续了近期的疲软态势。金价下跌反映了市场对利率前景的担忧加剧、美元走势不明朗以及避险需求下降，交易员正密切关注多哈可能举行的美伊会谈。金价通常会受益于通胀和地缘政治紧张局势，但更高的利率会增加持有这种无收益金属的机会成本。政策背景美联储于6月17日将利率维持在3.5%至3.75%的区间，同时政策制定者暗示今年降息意愿不高。《巴伦周刊》报道称，九位官员预测年底前基准利率将上调，而八位官员则预计利率将保持不变。这一转变持续给黄金带来实际收益率压力。交易员们目前正密切关注美国劳动力市场数据，包括周三公布的ADP就业数据和周四公布的非农就业数据，以寻找美联储可能需要维持紧缩政策的迹象。中东局势尽管地缘政治风险依然高企，黄金价格依然下跌。美国总统特朗普表示，在霍尔木兹海峡周末发生冲突后，伊朗已同意在多哈举行会谈，而德黑兰方面则否认了直接谈判的可能性。展望交易员们接下来将关注美国就业数据、美联储的评论以及美伊关系缓和的可信度。强劲的就业报告可能会提振加息预期，并进一步打压黄金价格；而疲软的数据或海湾地区局势再度紧张则可能刺激避险需求。

阅读全文

美国关键数据支持加息前景，科技股继续受累于估值忧虑

要点 * 美国第一季度GDP大幅上修至2.1%，5月PCE同比涨幅突破4%，PCE通胀数据公布后，市场仍预计美联储将在7月按兵不动并可能最快在9月加息。 * 今日关注重点：关注美国6月密歇根大学消费者信心指数终值，在高通胀与高利率的双重挤压下，美国消费者信心持续承压，但市场预期本次数据有望反弹重回50上方。但若进一步下修，将确认消费支出动能减弱的趋势。全球市场回顾：昨天美国股市涨跌互现，估值担忧继续打压科技板块。道指收涨0.14%，标普500指数跌0.01%，纳指跌0.46%。美国公债收益率下跌，美元结束连续三个交易日的涨势。金价扭转跌势转而上涨，因美元回落且美国PCE物价缓解了市场对美联很快加息的预期。国际油价上涨约2%，因一艘货轮在阿曼附近遭不明弹体击中。重要财经日历 22:00 美国6月密歇根大学消费者信心指数终值 *** 未来一周重要数据和事件（GMT+8）周一：欧元区经济景气指数，美国达拉斯联储制造业指数周二：欧洲央行行长拉加德讲话，中国制造业和非制造业PMI，英国GDP，德国CPI和失业率，加拿大GDP，美国咨商会消费者信心指数周三：澳大利亚/日本/欧元区/英国/美国制造业PMI，欧元区CPI，美国ADP就业人数变动和ISM制造业PMI，EIA原油库存变化周四：欧元区失业率，美国非农就业人数和初请失业金人数，美国工厂订单周五：美国假期，澳大利亚/日本/欧元区/英国服务业PMI和综合PMI 【20260626 行情分析】欧元兑美元 1.1408/1.1422阻力 1.1328/1.1314支持昨日受符合预期的美国通胀数据影响，欧元兑美元汇率在13个月低点附近企稳。尾盘轻微反弹，止步此前的三连跌。分析师观点：欧元兑美元维持低位区间的徘徊，在日内清淡的指引下，预计可能维持低位整理模式，如果延续反弹不排除测试1.1400关口上方。方向：低位整理英镑兑美元 1.3246/1.3269阻力 1.3150/1.3132支持尽管美国核心个人消费支出强劲，但美元多头势头减弱，英镑昨日跟随反弹，一度突破1.3200，今日亚市早段延续了上行。分析师观点：汇价经过反弹暂时守住了近期下行通道底部，但是上行方面仍需要突破10日均线在1.3260附近的阻力来摆脱低位区间。方向：低位整理美元兑日元 162.06/162.18阻力 161.65/161.49支持美元/日元汇率在接近四十年高位附近继续震荡，美日利率差距持续扩大，令收益率较低的日元承压，昨日美元兑日元轻微走高，跟随美元回落而升势放缓。分析师观点：美元兑日元继续维持高位的盘整格局，留意动能放缓的情况下，日内不排除有部分仓位调整，若市场结利则留意短线调整。方向：谨慎看涨美国原油期货（8月） 73.68/74.29阻力 69.66/69.04支持由于霍尔木兹海峡再现船只遇袭事件，国际原油反弹。WTI原油一度站上73美元，但随着更多船只通过霍尔木兹海峡，供应增加依然让油价承压。分析师观点：原油昨日止步三日连跌，当前可能寻求低位区间的整固，即便反弹或偏向温和，尤其关注10日均线在75美元上方的阻力。方向：低位区间整固现货黄金 4024/4078阻力 3983/3939支持现货白银 60.33/61.49阻力 55.30/54.12支持尽管美国核心PCE物价指数高企，昨日借助美元的回落，黄金先跌后涨，从2025年11月以来最低水平反弹，重回4000美元关口上方。分析师观点：黄金昨日录得反弹，得益于3960美元附近连续两日充当支撑，所以关注能否成为当前底部的情况下，让金价寻求更多反弹空间指向4100美元。方向：温和反弹美国道琼斯工业指数期货US30 52537/52744阻力 51663/51404支持昨日道指在美国数据的指引下震荡，盘中一度刷新记录高位，虽然PCE物价和GDP双双高于预期，但是没有提升美联储急迫加息的可能性。分析师观点：道指昨日高开后一度冲高至52660，时隔近一周再次刷新盘中高位，不过未能守住，所以该位继续充当目前阻力。方向：高位整固美国纳斯达克指数NAS100 30084/30381阻力 28801/28493支持周三受科技股走弱拖累，同时市场持续担忧高估值风险，纳斯达克指数继续承压，但是跌势有所改善。分析师观点：纳指昨日盘中一度反弹测试10、20日均线交汇在29800附近的关键阻力但是折返，所以反弹动能依然温和，目前关注在均线和本周低位范围内的交投。方向：区间整理香港恒生指数HK50 23047/23172阻力 22632/22470支持港股未摆脱弱势，今早再低开124点，失守两万三关口，科网股个别发展。HK50指数昨日加速下行，录得6月初以来的最大跌幅后今早跌势继续扩大。分析师观点：HK50指数下行空间进一步打开，刷新去年6月初以来低位，所以聚焦前期低位在22600附近的关键支撑能否止住跌势。方向：低位承压免责声明：本分析仅供参考，交易愉快！

阅读全文

热门文章

3月高点仍是港股的关键支撑位

香港股指（HK50指数）在当前水平下方有3月份的高点作为支撑，分析师们对2026年的市场仍持乐观态度。香港50日线图今年3月的高点在9月成为支撑，支撑金价升至2025年高点。价格现在接近24,900-25,000的水平，在进一步上涨之前可能会测试它。汇丰和摩根大通是看好2026年香港和中国内地股市的银行之一。汇丰私人银行为恒生指数明年设定了31,000点的目标，这将再增加22%。摩根大通表示，受全球经济增长、企业盈利增加以及电子商务竞争缓和的推动，中国内地和香港股市在2026年可能都将实现20%的涨幅。 “业绩给了我们信心，”首席中国策略师Wendy Liu表示。她补充说，中国在经历了2021年至2024年年中导致外国投资缺乏的低迷后，正在经历一段盈利恢复期。刘说：“就增长扩张而言，我们仍处于一半的阶段，收益看起来不错。” 与此同时，会计师事务所毕马威对香港2026年的IPO市场持乐观态度。预计明年市场规模将增至3500亿港元，延续了2025年的增长势头。毕马威预计，明年将有180至200份申请，较创纪录的一年增长28.7%。 “我们还预计，2026年将是高科技企业上市的关键一年，进一步巩固香港作为全球资本市场领导者的地位，”毕马威驻中国的Louis Lau Tai-cheong表示。

阅读全文

理想汽车业绩或将考验近期股价高点

电动汽车制造商理想汽车 (NAS100:LI) 本周发布财报，股价徘徊在近期高点以下。理想汽车-日线图理想汽车股价目前为28.91美元，未来的阻力位是2024年的高点41.08美元。略高于目前价位的是2025年的高点33美元左右。这些都是当前看涨走势的主要障碍。理想汽车将于周四发布第一季度业绩，此前该公司股价已从2025年的低点上涨了50%以上。分析师预计，最新财报将显示，利车第一季度营收小幅下降至250亿元人民币，每股收益预计将从1.21元人民币降至0.64元人民币。预计利车将继续保持增长势头，分析师预计该公司年收入将达到人民币1,690亿元，较去年增长17.2%。最近的报告显示，交付量仍在增长，4月份交付了33,939辆汽车，比去年同期增长了31%。这一数字也高于3月份的36674辆。分析师大多看好理想汽车的股价，平均目标价为33.77美元，高于目前的28.9美元。随着特斯拉在全球范围内陷入困境，积极的盈利结果可能会让更多的投资兴趣流向理想汽车的股票。研究公司Rho Motion预测，中国的补贴和欧盟新的排放目标将使全球电动汽车和插电式混合动力汽车销量在2025年增长17%以上，达到2000万辆。 “在美国市场，在过去一年左右的时间里，很多不确定性显然冲击了市场，我们预计电动汽车的预测会下降。然而，向电动汽车的转变仍在发生，我们仍将看到未来十年的增长，”Rho的一份报告称。

阅读全文

美伊和平希望缓解供应风险，油价大跌逾5%

周一，原油价格大幅下跌，基准布伦特原油跌破每桶100美元。此前，围绕美伊和平框架的乐观情绪重燃，市场预期霍尔木兹海峡将逐步重新开放，中东风险溢价也将随之下降。布伦特原油期货（BRENT）盘中一度下跌逾5%，至每桶约98.12美元；西德克萨斯中质原油（WTI）下跌约5.2%，至每桶约91.31美元，创一周以来最大单日跌幅，凸显了外交因素如今已成为油价的主要驱动力。事件详情此次抛售潮源于新的迹象表明，华盛顿和德黑兰正朝着一项有限的临时协议迈进，该协议将暂停直接敌对行动，但核心分歧仍未得到解决。多家专注于中东地区的媒体报道称，一份备忘录草案将允许美国分阶段放松对伊朗船只的封锁，并逐步恢复霍尔木兹海峡的正常油轮通行。作为一项更广泛的建立信任方案的一部分，伊朗的浓缩铀库存将被转移至第三方国家托管。唐纳德·特朗普总统多次表示，谈判已进入“最后阶段”，并称任何协议都必须是互惠的，且只有在伊朗停止封锁霍尔木兹海峡的情况下才能实施。他在周末的评论中补充说，谈判破裂或空袭恢复可能会将原油价格推高至每桶120美元以上。交易反应市场立即对近月合约做出全面抛售反应，盘中价格波动剧烈，从小幅上涨到下跌超过5%不等，有关潜在进展的消息和外交上的怀疑态度交替出现。布伦特原油价格一度在每桶97.30美元至102.6美元之间波动，而WTI原油价格则在每桶91.3美元至97美元之间震荡，这反映出市场难以权衡达成协议的可能性与军事冲突再次升级的风险。海湾地区的油轮运费和战争风险溢价指标有所回落，阿芙拉型油轮和超大型油轮的现货运费评估已脱离低位，但经纪商警告称，租船方仍要求更高的保险附加费和替代航线规划，以防海峡通行受阻。分析师和交易员观点 “如果海峡完全重新开放且伊朗出口增加，油价将达到每桶80至90美元，但这并非必然，”一家欧洲大型银行的高级原油策略师表示。他指出，这份暂定备忘录尚未列出解除制裁或恢复港口通行的详细时间表。一位纽约对冲基金交易员补充道：“市场距离价格再次飙升至 110 美元以上，仍然只差一条推文或一枚导弹的袭击，因此，在有更多原油自由流通的实际证据出现之前，下跌空间是有限的。”

阅读全文