白银弱势反弹，有再次下跌的风险

要点 * 有报导称美国与伊朗已接近敲定和平协议的最终草案，美国国务卿鲁比奥表示，谈判中“有一些积极迹象”。不过，据悉美国和伊朗在德黑兰的铀库存问题以及霍尔木兹海峡的控制权问题上仍然坚持各自的立场。 * 今日关注重点：日内投资者继续评估中东潜在和平协议的最新进展，可关注英国4月零售销售月率，预计将录得-0.6%（前值0.7%），显示物价对消费带来的冲击。美国5月密歇根大学消费者信心指数终值：预期维持在48.2，需要关注消费者对经济、通胀和就业市场的看法是否有明显变化。另外关注美联储新主席沃什将于今日宣誓就职，看是否发表首场正式讲话，会影响市场对于政策判断。   全球市场回顾： 美国上周初请失业金人数下降，显示劳动力市场仍具韧性。伴随美伊谈判的进展，美国股市周四在震荡交投后小幅收高。道指收涨0.55%创下新高，标普500指数收涨0.17%，纳斯达克综合指数涨0.09%。美国公债收益率下跌，美元指数基本持平，交易员权衡近期达成协议以结束中东战争的可能性。昨日金价盘中一度下跌1%后回稳，尾盘变化不大，美元和美债收益率回落带来支撑。面对美伊谈判的进展，原油价格在大幅波动后收跌逾1%，盘中创近两周最低位，消息人士称OPEC+可能温和提高7月产量。   重要财经日历 14:00 德国6月GfK消费者信心指数 ** 14:00 英国4月零售销售 *** 16:00 德国5月Ifo商业景气指数 ** 22:00 美国5月密歇根大学消费者信心指数终值 ***   未来一周重要数据和事件 星期一：美国、德国、法国、香港假期 星期二：美国咨商会消费者信心指数和达拉斯联储制造业指数 星期三：澳大利亚消费者价格指数、美国里士满联储制造业指数、日本央行行长植田和男讲话 星期四：API原油库存变动、欧元区经济景气指数、美国GDP、核心个人消费支出价格指数和初请失业金人数 星期五：EIA原油库存变动、日本失业率、德国失业率和CPI、加拿大GDP   【20260522 行情分析】   欧元兑美元 1.1655/1.1676阻力 1.1584/1.1567支持 昨日公布的欧元区5月制造业及服务业PMI均低于预期，不过基于美伊谈判的进展，为欧元提供部分支撑，昨日汇价下探4月7日以来最低后收复大部分失地。 分析师观点：昨日汇价一度测试1.1576的低位后获得支撑，连续录得更低的低点带来短线的弱势，如果消息面缺乏利好提振，则关注汇价仍可能再度测试1.1600关口下方。 方向：低位承压   英镑兑美元 1.3486/1.3519阻力 1.3381/1.3349支持 英国最新服务业PMI意外陷收缩，而英国央行官员言论坚定地支持收紧政策，受美伊协议预期提振，英镑/美元尾盘获得支撑，仅温和下跌，日内市场继续聚焦英国零售销售。 分析师观点：英镑兑美元昨日盘中经历震荡后尾盘变化不大，继续维持在10日均线阻力下方，所以短线仍偏向承压， 1.3400下方仍可能再次被触及。 方向：弱势交投   美元兑日元 159.39/159.74阻力 158.62/158.28支持 今早公布的日本4月CPI同比上涨1.4%，核心CPI升幅低于预期，创四年新低，日元在数据的影响下小幅走低，周五亚洲交易时段，美元/日元吸引了一些买盘。 分析师观点：昨日美元兑日元一度刷新4月底以来的高位，短暂触及159.35但是未能守住，今早再度测试159关口上方，关注多头温和上涨的试探。 方向：温和看涨   美国原油期货（7月） 101.30/103.29阻力 94.98/93.03支持 因投资者对中东战争和平谈判可能取得进展持乐观态度，隔夜国际油价回落逾1%，不过今早再度反弹，因美伊仍在德黑兰铀库存和霍尔木兹海峡管控问题上立场对立。 分析师观点：当前面对和平协议进展，原油价格反弹受阻，昨日一度尝试突破日图主要均线阻力但是无功而返，回到98美元下方，如果本周下行通道继续扩张，则留意95美元下方支撑。 方向：弱势观望   现货黄金 4572/4605阻力 4500/4468支持   现货白银 77.92/80.10阻力 73.58/70.84支持 美伊和平协议的预期缓解了通胀担忧，拉低了美国国债收益率，隔夜尾盘变化不大的黄金在周五早盘处于观望，日内继续聚焦美伊局势和沃什即将就任美联储主席。 分析师观点：黄金昨日尾盘几乎收平，显示多空交集后等待消息面进一步的指引，金价继续维持在本周区间内，能否守住4500美元为短线多空角力的关键。 方向：区间观望   美国道琼斯工业指数期货US30 50437/50582阻力 50065/49953支持 华尔街周四收盘上涨，油价回落与美伊和谈预期改善共同提振市场情绪，三大指数探底回升微幅收涨，道指领涨，市场继续关注美伊和平协议最终草案是否接近达成。 分析师观点：道指昨日创下新的收盘高位，需要消息面利好继续跟进来扩大上涨，并有效站稳50000点关口上方将有助于吸引进一步买盘。 方向：高位看涨   美国纳斯达克指数NAS100 29886/30285阻力 29006/28619支持 美股周四在波动中小幅收涨，尽管英伟达强劲的盈利被估值紧张所抵消，股价在绩后下跌，不过美债收益率回落依然提振纳指。 分析师观点：纳指隔夜收于本周高位，技术上守在10日均线上方具备继续反弹的动能，所以关注能否向上周的纪录高位发起测试，目前关注29886/30285阻力。 方向：高位看涨   香港恒生指数HK50 25934/26095阻力 25255/25051支持 港股昨日跌264点，录得两连跌后，今日开盘回稳，高开255点，科网股普遍走高。HK50指数昨日下探4月初以来最低后收复逾一半失地，但今早延续了承压。 分析师观点：HK50指数昨日一度触及25300后反弹，一度测试本周区间高位但是未能突破，短线技术上走势依然偏弱，所以关注会否进一步下探25255/25051支撑。 方向：弱势交投 免责声明：本分析仅供参考，交易愉快！  

美国芯片制造商英伟达公司公布的季度营收和盈利均超出分析师预期，并对本季度销售前景做出了乐观预测。然而，由于投资者权衡竞争形势和未来增长前景，其股价在盘后交易中下跌。 这家总部位于加州圣克拉拉的公司公布，2027财年第一季度营收约为816亿美元，较上年同期增长约85%；调整后每股收益为1.87美元，均高于华尔街预期。英伟达还预测第二季度营收约为910亿美元，高于分析师的普遍预期。 这家全球最大的上市公司的股价在盘后交易中下跌约1.6%，反映出即使基本面强劲，投资者仍保持谨慎。一些分析师将财报发布后的市场反应形容为“刀光剑影”，并指出市场对英伟达2027年和2028年增长的预期依然很高，可能已经反映在股价中。 英伟达同时宣布了一项800亿美元的股票回购计划和季度股息增长，表明其对长期现金流充满信心。 业绩凸显了英伟达在人工智能和数据中心基础设施芯片供应领域的领先地位。数据中心销售额是该公司最大的业务板块，在先进人工智能处理单元需求的推动下，贡献了相当可观的收入。 市场反应表明，投资者可能不仅关注业绩超预期，还关注来自AMD、英特尔、谷歌和亚马逊等竞争对手的压力，这些公司正在开发替代的人工智能硬件。日益激烈的竞争以及对人工智能快速发展可持续性的质疑正在影响市场情绪。 鉴于英伟达在驱动主流生成式人工智能模型和云计算基础设施方面发挥着核心作用，其业绩被广泛视为整个人工智能行业的风向标。持续强劲的业绩表现可能会提振科技市场，而增长放缓或利润率承压的迹象则可能抑制高增长科技股的估值。 投资者还将密切关注英伟达未来几个季度的业绩，以从中寻找人工智能投资周期持续时间的信号，尤其是在企业和超大规模数据中心客户调整支出模式的情况下。

要点 * 美国总统特朗普表示与伊朗的谈判已进入最后阶段，市场对美国即将与伊朗达成协议以结束中东战争的期望升温，不过投资者对和平谈判的结果仍持谨慎观望态度。 * 会议纪要显示，多数美联储决策者认为，如果通胀持续高于联储2%的目标，则采取一些政策收紧措施可能变得合适。 * 今日关注重点：今日主要聚焦各国的5月制造业、服务业及综合PMI初值，英欧美的数据尤其受到关注。美国制造业预测值53.8（前值54.5），欧元区制造业预测值51.6（前值52.2) ，而英国制造业预计53.5（前值53.7)，各国的制造业放缓显示经济前景因为通胀担忧而弱化的信号。美国首次申请失业救济人数则预计为21万（前值21.1万），如果企稳则可以视为就业市场的韧性。   全球市场回顾： 连续三个交易日下跌后，美伊局势进展带动下，科技股和芯片股走强提振市场人气，周三美股三大指数均涨超1%。道指收涨1.3%，标普500指数涨1.08%，纳指涨1.5%。美国公债收益率回吐前一交易日的涨幅，美元从六周高点回落。金价上涨逾1%，美国公债收益率和美元回落带来提振。市场对美国即将与伊朗达成协议以结束中东战争的期望升温，拖累原油价格大幅回落，据悉伊朗设立霍尔木兹海峡受控航行区，船舶通行需获许可。   重要财经日历 15:30 德国5月制造业、服务业及综合PMI初值 ** 16:00 欧元区5月制造业、服务业及综合PMI初值 ** 16:30 英国5月制造业和服务业及综合PMI初值 ** 20:30 美国首次申请失业救济人数 *** 21:45 美国5月制造业和服务业及综合PMI初值 *** 22:00 欧元区5月消费者信心指数初值 ** 明日 07:30 日本4月CPI *** 14:00 德国6月GfK消费者信心指数 ** 14:00 英国4月零售销售 *** 16:00 德国5月Ifo商业景气指数 ** 22:00 美国5月密歇根大学消费者信心指数终值 ***   【20260521 行情分析】   欧元兑美元 1.1655/1.1676阻力 1.1601/1.1584支持 地缘政治紧张局势有所缓解，且消息人士称欧央行6月加息已成定局，昨日公布的欧元区4月CPI终值按年升3%符合预期，欧元/美元在1.1600关口上方进一步突破。 分析师观点：欧元兑美元当前暂时脱离4月7日以来的低位但是依然维持在低位区间，日内看反弹能否继续跟进至1.1650上方有助于增加上行动能。 方向：温和反弹   英镑兑美元 1.3486/1.3519阻力 1.3381/1.3349支持 英国4月CPI出现超预期的放缓，不过PPI因能源价格飙升创三年新高，导致英国央行的货币政策取向还需进一步观察，昨日英镑兑美元一度反弹突破1.3460，美元抛售压力的回升为英镑提供了支撑。 分析师观点：英镑兑美元昨日反弹触及四日最高位，当前留意向着10日均线阻力靠近，是否突破该位在1.3475附近的阻力，将决定其能否重返1.3500关口。 方向：温和反弹   美元兑日元 159.22/159.88阻力 158.55/157.88支持 由于对美伊和平协议抱有希望以及猜测日本当局可能干预，加上美元的回落，昨日的美元兑日元止步七日连涨，小幅脱离近三周高位。 分析师观点：美元/日元多头似乎对跌破159关口持谨慎态度，所以短线留意调整压力展开会否指向日图主要均线的支撑，该范围是捍卫158关口的关键。 方向：高位调整   美国原油期货（7月） 101.32/103.31阻力 96.95/94.99支持 在美伊协议有望达成的希望的拖累下，油价大幅回落跌破100美元关口，不过霍尔木兹海峡封锁的不确定性仍支撑着原油价格。 分析师观点：原油价格昨日止步连涨，并录得两周来的最大跌幅，当前市场继续观望美伊谈判进展，在局势明朗前，原油价格也会在谨慎中得到部分支撑，技术上关注会否继续在日图主要均线下方承压。 方向：短线承压   现货黄金 4605/4637阻力 4500/4468支持   现货白银 80.10/82.29阻力 73.58/70.84支持 随着美伊谈判出现进展，美元回落为黄金提供了止步连跌的空间，黄金昨日反弹逾1%，但是美联储纪要鹰派立场抑制了人们对美伊协议的乐观情绪对黄金的提振。 分析师观点：黄金昨日自3月底以来的低位反弹后今早升势跟进，但是整体反弹动能较为温和，当前市场观望美伊局势进展，所以在得到进一步利好消息前，反弹仍偏向脆弱。 方向：温和反弹   美国道琼斯工业指数期货US30 50118/50288阻力 49849/49680支持 美伊冲突降温的迹象给昨日的美股市场带来关键的提振，市场风险情绪明显修复，重新定价中东风险溢价，道指盘中重返50000点关口上方。 分析师观点：道指录得两周来的最大涨幅，重返日图主要均线上方，所以聚焦重返近期高位区间内的可能，当前关注50118/50288阻力，需要消息面进一步利好的配合才有望测试上周高位。 方向：温和看涨   美国纳斯达克指数NAS100 29499/29886阻力 28619/28225支持 中东局势传来利好，美国国债收益率的涨势也随之降温，昨日纳指止步三连跌并收高逾1%，昨日盘后英伟达业绩和指引超预期，看日内是否提供另一重利好带动纳指进一步反弹。 分析师观点：纳指昨日经过反弹后重返10日均线上方，日内需要站稳该位之上来增强挑战上周记录高位的动能，如果地缘利好进一步传来，不排除测试29499/29886阻力。 方向：温和看涨   香港恒生指数HK50 25934/26095阻力 25575/25418支持 港股昨日跌146点后，今日回稳，高开182点，科网股普遍造好带来氛围上的提振。HK50指数昨日在近期低位区间底部反弹，连续两日温和上涨。 方向：昨日HK50指数刚好收在近三日区间的顶部，日内看能否有效突破则有机会测试20日均线，也就是26000关口上方，但届时也需要关注是否伴随阻力。 分析师观点：温和看涨 免责声明：本分析仅供参考，交易愉快！  

要点 * 美国副总统万斯表示，美国与伊朗在谈判中取得进展。彭博社周二报道，美国总统特朗普威胁将在“两三天内”恢复对伊朗的攻击，作为推动结束战争协议的一部分，此前他表示刚刚取消了美国的攻击。市场依然聚焦在局势不明朗上，风险偏好继续受到打压。 * 今日关注重点：今日数据主要聚焦英国4月CPI，预期同比约3.2%，聚焦服务业通胀是否顽固，若超预期将强化英国央行上半年加息预期。欧元区4月CPI终值，预计总体同比3%、核心2.2%，关注服务业通胀是否依然坚挺。周四凌晨美联储会议纪要方面，市场已定价12月加息概率至50%以上，若纪要显示讨论加息必要性，将被视作鹰派信号。此外，关注英伟达2027财年Q1财报，业绩是否超预期和前瞻是否足够靓丽都将影响AI板块乃至整个美股走向。   全球市场回顾： 美国主要股指周二收低，纳斯达克指数领跌，中东潜在和平协议前景不明打压市场情绪。道指收跌0.65%，标普500指数跌0.67%，纳指跌0.84%。美国长期公债收益率攀升至新高，30年期美债收益率升至2007年以来最高水平，美元兑欧元升至六周高点。金价下挫近2%，受美债收益率及美元走强以及持续的通胀担忧推高加息预期。现货金收低1.9%，报每盎司4481.28美元。美伊谈判进展缓慢，随着市场评估近期达成和平协议的可能性减弱，国际油价小幅收高。   重要财经日历 英伟达财报 *** 04:30 API原油库存变化 *** 09:15 中国5月1年期和5年期贷款市场报价利率 ** 14:00 德国4月PPI ** 14:00 英国4月CPI和PPI *** 17:00 欧元区4月CPI终值 *** 22:30 EIA原油库存变化 ** 明日 02:00 美联储会议纪要 *** 07:00 澳大利亚5月制造业和服务业及综合PMI初值 ** 08:30 日本5月制造业和服务业及综合PMI初值 ** 09:30 澳大利亚4月失业率 ** 15:30 德国5月制造业、服务业及综合PMI初值 ** 16:00 欧元区5月制造业、服务业及综合PMI初值 ** 16:30 英国5月制造业和服务业及综合PMI初值 ** 20:30 美国4月新屋开工及营建许可 ** 20:30 美国首次申请失业救济人数 *** 21:45 美国5月制造业和服务业及综合PMI初值 *** 22:00 欧元区5月消费者信心指数初值 **   【20260520 行情分析】   欧元兑美元 1.1639/1.1655阻力 1.1584/1.1568支持 由于持续的地缘政治紧张局势以及市场对美联储可能维持更长时间谨慎立场的预期不断升温，美元反弹施压欧元兑美元至六周低位。 分析师观点：昨日录得4月初以来最大跌幅后，欧元/美元维持在1.1600附近，等待日内欧元区通胀和美联储纪要共同指引，守住该位对于多头来说是关键，否则汇价将面临跌至更低区间的压力。 方向：短线看跌   英镑兑美元 1.3422/1.3454阻力 1.3349/1.3316支持 周二英国公布的劳动力市场数据喜忧参半，失业率升至5%，就业人数减少10万人，加上美元的走强，英镑兑美元汇率在触及日内高点1.3437后回落，继续关注日内英国通胀及美联储纪要指引。 分析师观点：汇价1.3400关口得而复失，跟随消息面压力向下，日内聚焦是否维持在该关口下方，则空头短线继续占据主导，汇价或再次看低至本周低位所在的1.3300关口。 方向：短线看跌   美元兑日元 159.39/159.74阻力 158.62/158.28支持 中东紧张局势引发的经济担忧削弱了日元，美元兑日元多头在周二触及近三周高点，录得七日连涨，暂时在159关口上方盘整。 分析师观点：当前汇价尝试在159关口上方企稳，短线多头可能继续将汇价推高，但是留意在接近160关口前会转为谨慎，当前主要关注159.39/159.74阻力。 方向：温和看涨   美国原油期货（7月） 107.46/109.63阻力 102.52/100.31支持 虽然特朗普推迟对伊朗发动攻击，但华盛顿与德黑兰之间僵局未见突破迹象，抵消了部分关于进展的期待，昨日的原油价格录得连涨。 分析师观点：原油价格连续反弹，收于两周以来的最高位，随着上行通道扩张，技术上104美元上方依然是关键阻力所在，如果没有最新消息传出，多头可能谨慎推高。 方向：温和看涨   现货黄金 4540/4572阻力 4435/4394支持   现货白银 77.92/80.10阻力 70.84/68.69支持 霍尔木兹海峡重启进展缓慢，持续的通胀担忧使加息预期持续发酵，面对美债息的飙高和美元反弹，隔夜现货黄金失守4500美元关口后今早延续下行，等待美联储会议纪要公布。 分析师观点：黄金来到了三月底的最低位，收在了前一日的低位处，所以空头短线可能继续推低价格，美联储纪要以及美伊谈判进展可能决定金价会否继续下探4400美元。 方向：短线承压   美国道琼斯工业指数期货US30 49635/49853阻力 49281/49104支持 通胀担忧高企推升美联储年内加息预期，美股市场受华盛顿与伊朗之间无突破及全球债券抛售的拖累下收跌，昨日美股三大指数集体走低，道指也回吐前一日的涨幅。 分析师观点：道指昨日的回吐伴随着平头顶形态，表明了短线的看跌倾向，面临再次测试周一低位的压力，聚焦美联储会议纪要的关键指引能否提供支撑。 方向：短线承压   美国纳斯达克指数NAS100 29499/29886阻力 28225/27832支持 全球债券抛售对股市施加了压力，昨日纳指一度跌逾1%，为连续三个交易日下跌。在交易员担忧美债收益率继续上升以及美联储可能加息之际，将于今日盘后公布的英伟达盈利情况变得更加重要。 分析师观点：纳指昨日盘中触及近两周最低位，技术上下破10日均线后，短线下行压力增加，聚焦下方更低的20日均线是否成为目标，并关注美联储会议纪要指引。 方向：短线承压   香港恒生指数HK50 25848/25996阻力 25358/25167支持 港股昨日升122点后，今早重新回软，低开88点，大型科网股开盘表现不一。HK50指数昨日继续维持在自4月上旬以来低位范围内的交投。 分析师观点：HK50指数当前处于低位区间的整理，日内聚焦本周低位是否被跌破则将打开25500下方的空间，阻力则维持在连续两日充当阻力的25800上方。 方向：低位区间整理 免责声明：本分析仅供参考，交易愉快！  

英伟达将于5月20日（周三）盘后公布2027财年第一季度财报，这无疑是本财报季最受期待的重头戏，也是人工智能蓬勃发展的风向标。彭博社分析师普遍预计，英伟达Q1每股收益（EPS）为1.76美元，营收为787.5亿美元，远高于去年同期的0.96美元和440.6亿美元。但前瞻指引比当期业绩更具参考价值，主要因为营收超预期早已被市场消化。 英伟达正处于云计算、数据中心、生成式人工智能和高性能芯片的核心地位。其业绩有助于解答一个重要的市场问题：人工智能基础设施支出是否依然火热，还是市场已经开始消化过多利好消息？ 数据中心业务能否延续高增长？ 作为“人工智能故事的核心”的数据中心业务预计贡献728.5亿美元营收，其中计算领域约605.3亿美元，网络业务约124.5亿美元。值得注意的是，网络业务年增幅预计高达272.7%，远超GPU本身的增速，这验证了英伟达正从单一GPU供应商向全栈AI基础设施公司转型。富国银行极度看好其数据中心增长潜力，将目标价上调至315美元，并预测2027财年数据中心收入将达到3545亿美元。 Blackwell/Rubin产品周期的产能与毛利率 英伟达在2026年3月的GTC大会上透露，其Blackwell和Rubin产品在2025年初至2027年底的累计营收有望达到1万亿美元。市场将关注B300芯片的产能爬坡情况以及75%左右的毛利率指引能否兑现。上一季度公司非GAAP毛利率为75.2%，处于持续改善通道。 面临的挑战 高盛数据显示，费城半导体指数（SOX）目前高于200日均线约60%，这是自1999/2000年互联网泡沫高峰以来从未出现过的偏离幅度。半导体行业盈利预期年初至今已被上调逾25%，技术面超买程度已达到极端水平。 竞争压力升温：AMD将推出竞争性机架式服务器系统；亚马逊Trainium芯片业务年收入已超200亿美元，谷歌TPU同样在抢占份额；Cerebras近期完成55.5亿美元IPO，上市首日涨68%。 HBM4内存短缺持续：CFO此前已承认供应紧张，新一代Vera Rubin平台对高带宽内存的巨量需求如何保障供应，将是投资者关注的重点。 英伟达财报窗口恰好嵌入了一个宏观环境急剧变化的时段：随着美联储年内加息预期升温，10年期美债收益率已升至约4.60%，创一年多来最大单周涨幅；油价维持在高位。美银首席投资策略师Michael Hartnett警告称，美债收益率突破关键防线可能触发市场全面谨慎情绪。 期权市场呈现罕见现象：英伟达股价上涨的同时，隐含波动率也在同步走高——这通常呈反向关系，表明交易者在追涨的同时也在为大幅波动支付保护溢价。据SpotGamma数据，看涨期权仓位高度集中，标普500看涨期权单日成交额创下2.6万亿美元的历史纪录。但同时，针对半导体ETF和英伟达的深度虚值看跌期权买入行为明显增加，暗示机构正在建立尾部风险对冲。 对AI及美股市场的潜在影响 根据高盛的数据，英伟达在标普500指数的市值权重中占比高达9%，位居榜首。该股对标普500指数今年迄今为止的总回报贡献了20%。该股今年迄今已上涨21%，超过了标普500指数期内7%的涨幅。 所以，英伟达财报被视为当前AI牛市周期的一次关键压力测试。由于美股今年涨势高度集中于少数AI权重股，市场广度存在隐患——标普500年初至今上涨约7%，但仅约52%的成分股录得正收益。这意味着英伟达的业绩表现将对整个科技板块产生放大效应： 如果英伟达数据中心指引强劲、毛利率维持75%框架、供应/客户基础多元化验证，市场可能将其解读为AI基础设施支出仍在加速的信号，带动半导体和AI相关板块延续涨势。花旗预计英伟达一季度营收将达800亿美元，主要归功于B300芯片超预期的产能爬坡。 期权仓位高度集中意味着，一旦财报令市场失望，可能触发显著的方向性逆转——高盛数据显示，英伟达过去5次财报后的次个交易日有4次出现下跌。若指引仅符合预期而出现利润率压力或客户集中度过高的问题，市场可能会重新评估当前的高估值（市盈率约48倍），并引发更广泛的风险资产回调。 英伟达这份财报不仅是公司层面的业绩检验，更是全球AI投资逻辑的“试金石”——它将回答一个重要问题：人工智能基础设施支出是否依然火热，还是市场已经开始消化过多利好消息？在业绩后市场的反应会给出更多的答案。 免责声明：本文所呈现观点，情景推演及市场研判，仅供读者参考与交流之用，不构成任何形式的投资建议、买卖建议或对任何金融产品的推荐。