在全球股市下跌之际，中国股市测试关键水平

周二，加元兑美元跌至一周低点，原因是加拿大国内通胀疲软降低了市场对加拿大央行收紧货币政策的预期，而华盛顿方面宣布对加拿大商品加征新关税。美元兑加元在亚洲交易时段升至1.4085加元附近，加元兑美元汇率接近71.00美分。 市场概览 周一，加元兑美元汇率下跌0.3%至1.4060加元，此前一度触及1.4001加元，为6月17日以来的最高水平。周二的走势推动美元兑加元连续第二个交易日走高。 美元指数(DXY)维持在100.96附近，接近一周高点，中东紧张局势支撑了避险需求。加拿大两年期国债收益率周一收于美国国债收益率的137个基点附近，进一步扩大了加元面临的利率劣势。 通胀影响加拿大央行展望 加拿大6月份年通胀率从5月份的3.2%放缓至2.8%，低于此前2.9%的预期。消费者价格指数（CPI）环比下降0.4%，降幅是预期的两倍，其中汽油价格下跌超过10%。 潜在压力也有所缓解。加拿大央行公布的CPI中值降至1.9%，CPI修正值降至1.8%，两者均降至2%以下，为近六年来首次。 数据显示，加拿大央行在12月前加息的隐含概率从72%降至66%。Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler在数据发布后表示：“市场普遍认为，加拿大央行可能要到年底才会加息。” 7月15日，加拿大央行连续第六次会议维持隔夜利率在2.25%不变。报告称，加拿大经济正在改善，但指出美国贸易政策和中东冲突是通胀和经济增长面临的最大风险。 关税重燃贸易风险 美国总统唐纳德·特朗普宣布对一系列加拿大进口商品加征50%的关税，其中包括葡萄酒、水泥、乳制品、家具和冰球装备。这些措施将于8月19日生效，依据是1930年《关税法》第338条，这是该条款近一个世纪以来首次被启用。 即使是符合《美墨加协定》规定的商品也将被征收关税。能源、钾肥、鱼类、关键矿产以及受单独国家安全关税保护的产品则可豁免。 加拿大总理马克·卡尼表示，渥太华方面已提出解决争端的方案，并随时准备进行密集谈判。此次争端升级增加了出口商的不确定性，并提高了遭到报复和跨境投资疲软的风险。 美联储和海湾危机风险支撑美元 市场预期高企的油价可能再次引发通胀压力，并促使美联储采取比加拿大央行更为紧缩的货币政策，美元也因此获得支撑。周二，美国10年期国债收益率接近4.59%，市场正在评估海湾冲突是否会推高运输和能源成本。 也门与伊朗结盟的胡塞武装宣布对沙特阿拉伯实施海上封锁，而伊朗则考虑一项为期10天的停火提议。“目前局势仍然非常不稳定，”澳大利亚国民银行策略师罗德里戈·卡特里尔表示。 油价支撑加元 油价维持在六周高位附近，对与大宗商品挂钩的加元构成一定支撑。周一，美国原油价格在每桶82美元左右波动，但对美伊重启谈判的预期抑制了油价的涨幅。 加拿大是美国的主要原油出口国，因此油价上涨可以提高其贸易收入。收益率差距扩大、通胀疲软以及贸易摩擦再度升级，抵消了上述支撑作用。 展望 加元的下一步走势将取决于华盛顿和渥太华在关税生效前能否取得进展，以及市场是否会进一步降低对加拿大央行收紧货币政策的预期。交易员还将关注美联储的评论和美国经济数据，以判断能源成本上涨是否会改变利率前景。 油价和中东局势仍是第三个关键因素。原油价格持续上涨可能提振加拿大出口收入，但如果投资者预期美国通胀和利率上升，则可能推高美元。

要点 * 也门胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁，但市场关注美伊之间谈判的可能，昨日美股延续走低，美元反弹，黄金维持承压，原油则小幅上涨。 * 今日主要关注英国就业数据，预计5月三个月ILO失业率为5%（前值4.9%），如果失业率上升将增加对经济前景的忧虑，另外英国首相可能在今日公布一系列短期措施。欧元区7月ZEW经济景气指数则预计将有所改善。   全球市场回顾： 美国华尔街三大股指周一收低，道指收跌0.59%，标普500指数跌0.19%，纳指跌0.05%。美国公债收益率上涨，美元指数尾盘上涨0.18%至100.92。金价小幅走低3%，因美伊冲突升级推高了能源价格。评估也门胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁，原油价格延续温和上涨。   重要财经日历 14:00 英国5月失业率 ** 17:00 欧元区7月ZEW经济景气指数 ** 7月22日（GMT+8） NYMEX 8月原油合约到期 04:30 API原油库存变化 *** 14:00 英国6月CPI和PPI *** 22:30 EIA原油库存变化 **   【20260721 行情分析】   欧元兑美元 1.1437/1.1448阻力 1.1380/1.1363支持 美元本周开局走强，欧元兑美元昨日回落至1.1400关口附近，投资者持续密切关注中东冲突的进展，日内聚焦欧元区和德国的ZEW经济景气指数。 分析师观点：昨日汇价三日连跌后刚好在20日均线处徘徊，如果日内下破该位则看跌压力将指向上周低位，届时关注1.1380下方支撑。 方向：短线承压   英镑兑美元 1.3460/1.3510阻力 1.3399/1.3349支持 新首相伯纳姆入主唐宁街，表态周二将公布一系列短期措施，以缓解民众生活压力并说明资金来源。昨日英镑先涨后回落，同时聚焦今日的英国就业报告。 分析师观点：汇价昨日一度下试10日均线后暂时守住，日内关注上述两大指引，看汇价会否跌破该位指向1.3400下方或寻得支撑。 方向：短线承压   美元兑日元 162.71/162.87阻力 162.33/162.17支持 美元/日元汇率在接近四十年高位附近盘整，昨日轻微收高，交易员们保持警惕，市场猜测当局可能出手支撑日元。 分析师观点：汇价继续在162.00附近徘徊，维持高位区间内盘整，对于多头而言继续守在10日均线上方是保持主导的关键。 方向：高位盘整   美国原油期货（9月） 83.69/85.00阻力 80.76/79.43支持 美国连续打击伊朗，也门胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁，原油周一加速上涨，刷新一个月高位，不过有关伊朗和美国可能重启和平谈判的消息限制了原油的反弹。 分析师观点：原油昨日盘中震荡加大，多头动能有放缓的迹象，所以关注会否重新向80美元靠近，并关注消息面继续带来波动。 方向：偏向整理   现货黄金 4073/4104阻力 3981/3942支持   现货白银 58.51/59.42阻力 55.59/54.70支持 持续的地缘政治不确定性以及能源价格导致美国利率上升的预期影响下，昨日金价一度下跌至接近每盎司4000美元。 分析师观点：昨日黄金低开后收复部分失地，守在4000美元上方，所以日内仍具备上测日图主要均线阻力的空间，但如果遇阻则可能掉头再试4000美元或下方支撑。 方向：温和反弹   美国道琼斯工业指数期货US30 52304/52539阻力 51601/51306支持 在中东地缘政治风险与科技巨头财报季前夕的观望下，昨日美股三大指数冲高回落，道指录得三日连跌，创逾三周以来的最低位。 分析师观点：道指昨日盘中上试日图均线遇阻后加速回落，当前关注是否会继续指向51600及其下方的支撑。 方向：短线承压   美国纳斯达克指数NAS100 28856/28993阻力 28402/28225支持 周一美股大型科技股收盘涨跌不一，费城半导体指数一度大幅拉升后回吐，市场等待本周重磅科技股公布财报，纳指高开但低走。 分析师观点：纳指昨日脱离自6月上旬以来的低位，但是日内需要跟进至29000上方来增强反弹动能，否则可能在低位区间徘徊。 方向：短线承压   香港恒生指数HK50 25330/25634阻力 24662/24369支持 港股昨日强势收高580点收复两万五关口后，今日轻微高开7点，大型科网股开盘表现不一。HK50指数昨日盘中小幅刷新6月初以来高位。 分析师观点：HK50指数今早继续在25200上方试探更高价位后小幅回撤，该位自上周以来是关键阻力所在，所以当前关注价格在上述高位及25000范围内的交投。 方向：高位区间交投 免责声明：本分析仅供参考，交易愉快！  

要點 * 美國與伊朗的衝突加劇，美軍自停火談判破裂以來美軍連續第八晚襲擊伊朗，根據LSEG航運數據，週末通過霍爾木茲海峽的船隻數量進一步減少。原油價格今早繼續高開，市場情緒整體偏避險。 * 今日聚焦德國6月PPI預計放緩，年率可能錄得1.8%（前值2.2%）和美國6月諮商會領先指標則預計維持溫和增速。晚間關注加拿大6月CPI，經濟學家預計通脹年率將小幅加速至2.0%左右，核心通脹預計維持在2.2%附近，數據的變化將影響市場對於加央行政策前景的判斷。   全球市場回顧： 美國股市上週五延續跌勢，以週線看，道指跌0.93%，標普500指數跌1.55%，納指跌2.9%。上週五美元尾盤基本持平，週線下跌0.2%。上週五現貨金反彈逾1%，但週線下跌約2.5%；美伊在海灣地區加大相互打擊力度，WTI原油漲超2%觸及6月中以來最高水平。   重要財經日曆 14:00 德國6月PPI ** 20:30 加拿大6月CPI ** 22:00 美國6月咨商會領先指標 ** 7月21日(GMT+8) 日本假期 14:00 英國5月失業率 ** 17:00 歐元區7月ZEW經濟景氣指數 **   【20260720 行情分析】   歐元兌美元 1.1459/1.1473阻力 1.1414/1.1400支持 市場衡量美伊緊張局勢，歐元兌美元上週五尾盤持穩，錄得輕微下跌後今早低開，對應美伊局勢在週末升級。 分析師觀點：歐元兌美元當前測試著10天均線的支撐，如果跌破將進一步指向20天均線，是否守住該位將決定匯價會否進一步跌向1.1400下方。 方向：短線偏弱   英鎊兌美元 1.3498/1.3537阻力 1.3377/1.3339支持 上週五英鎊連續第二天下跌，伯納姆今日將正式接替斯塔默出任英國首相，執政理念或為英鎊提供部分支撐。 分析師觀點：英鎊兌美元需要留意下方10天均線在1.3422的初步支撐，如果跌破則意味著自高位的調整進一步展開，守住支撐則聚焦重回1.3500關口的可能。 方向：短線偏弱   美元兌日元 162.71/162.87阻力 162.33/162.17支持 上週五美元/日元整體徘徊在162.00附近，仍在接近數十年高位範圍，潛在干預的可能讓匯價在高位觀望。 分析師觀點：匯價今日早盤刷新逾一週高位後部分承壓，測試10天均線後暫時獲得支撐，守住該位是維持在高位範圍的關鍵。 方向：高位盤整   美國原油期貨（9月） 85.00/86.30阻力 82.42/80.76支持 中東緊張局勢威脅全球石油供應，上週五原油站上80美元關口後，今早升勢進一步擴大至6月12日以來的高位。 分析師觀點：原油今早高開後上行空間進一步打開，目前留意85美元上方的關鍵阻力，需要消息面的利好配合才有望突破。 方向：短線偏多   現貨黃金 4043/4073阻力 3982/3943支持   現貨白銀 57.61/58.51阻力 54.70/53.78支持 週五現貨黃金重回4000美元大關上方，但中東緊張局勢推升油價，並加劇了對通脹驅動政策收緊的擔憂，黃金週線錄得一個多月來最大跌幅，白銀則刷新了去年11月以來的低點。 分析師觀點：黃金今早跟隨美伊局勢的惡化而小幅低開，繼續維持在上週的低位範圍，上方日圖均線繼續充當關鍵阻力，所以當前偏向弱勢交投。 方向：弱勢交投   美國道瓊斯工業指數期貨US30 52539/52831阻力 51833/51601支持 上週五避險情緒令美股承壓，因中東局勢加劇了後續通脹風險，三大指數集體收跌，道指連續兩日走低，一度刷新月初以來的低位。 分析師觀點：道指當前下破日圖主要均線，20天均線在52200附近轉為阻力的情況下，關注會否進一步下望52000關口下方。 方向：短線承壓   美國納斯達克指數NAS100 28993/29132阻力 28402/28225支持 上週五大型科技股普遍下跌，蘋果正與司法部就反壟斷案進行和解談判，SpaceX因發射中止股價跌超5%，納指跌逾1%。 分析師觀點：納指上週五直接跌至6月9日以來的低位，暫時守在前期低位支撐上方，看日內會否再度測試該位的關鍵支撐。 方向：短線承壓   香港恒生指數HK50 25037/25330阻力 24369/24070支持 港股上週五跌446點並失守25000點關口後，今日迎來反彈，高開272點，科技指數大幅高開帶來關鍵的提振。 分析師觀點：HK50指數上週五錄得四日來首次下跌後，今早重返升勢並收復前一日失地，再次向25000關口發起挑戰，留意上週高位在25200上方阻力。 方向：震盪反彈 免責聲明：本分析僅供參考，交易愉快！  

周四，黄金跌破每盎司4000美元，周五亚洲早盘交易中跌至3975美元附近。中东紧张局势升级推高了能源价格、美国国债收益率以及市场对美国再次加息的预期。金价的下跌抵消了传统避险需求。 市场概览 周四纽约交易时段尾盘，现货黄金（XAU/USD）下跌1.9%，至每盎司3984.64美元，盘中一度下跌2%。美国黄金期货结算价下跌1.5%，至每盎司3992.10美元。 周五亚洲早盘，金价进一步走弱，触及3975美元附近。周四美元上涨0.2%，基准10年期美国国债收益率走高，增加了持有无收益黄金的机会成本。 能源威胁扩大 路透社援引三位消息人士的话称，伊朗已要求也门胡塞武装做好准备，如果美国袭击伊朗电力基础设施，他们将切断曼德海峡的航运。此消息加剧了市场的担忧。伊朗和胡塞武装均未公开证实这一指示。 此前，美国再次对伊朗沿海防御设施和导弹发射场发动袭击。6月份达成的脆弱停火协议已经破裂，导致霍尔木兹海峡的能源运输中断。冲突爆发前，该海峡承担着全球约五分之一的石油和液化天然气贸易。 曼德海峡连接红海和亚丁湾。据Kpler的数据显示，6月份每天约有740万桶石油经由该海峡运输，约占全球石油产量的7%。 StoneX能源市场策略总监Alex Hodes表示，事态发展造成了“严重风险”，该地区两条主要的石油出口通道可能同时面临中断。 利率预期上升 尽管布伦特原油周四收跌0.9%，报每桶84.23美元，但由于本周早些时候大幅上涨，仍接近一个月高位。美国西德克萨斯中质原油收于每桶78.95美元。 能源和运输成本上升可能会反过来推高消费者价格，使美联储控制通胀的努力更加复杂。尽管本周早些时候公布的美国通胀数据较为疲软，但利率期货显示，交易员认为美联储9月份加息的可能性约为53%。 道明证券全球大宗商品策略主管巴特·梅莱克表示，布伦特原油价格上涨维持了“最早9月份加息”的预期。由于黄金不提供收益率，更高的利率预期往往会对黄金构成压力。 疲软的数据削弱影响 美国6月份消费者价格指数（CPI）下降0.4%，创下自2020年4月以来的最大单月降幅，而年通胀率从5月份的4.2%放缓至3.5%。核心通胀率同比回落至2.6%。 6月份生产者价格指数（PPI）也下降了0.3%，其中能源成本下降6.4%是主要降幅。然而，这些数据主要反映的是近期石油和航运相关费用上涨之前的状况，因此对未来通胀预期的影响有限。 能源前景的变化提振了美元和美国国债收益率，促使部分投资者抛售黄金。黄金可能受益于地缘政治不稳定，但如果同样的危机推高了通胀和利率预期，这种支撑作用就会被抵消。 贵金属回落 整个贵金属市场普遍下跌。现货白银下跌3.6%至每盎司55.68美元，铂金下跌3.1%至每盎司1621.83美元，钯金下跌4.1%至每盎司1260.70美元。 贵金属的普遍下跌表明，投资者是在应对金融环境收紧，而不是寻求金属市场的避险。工业金属也面临着能源和货运成本上涨是否会削弱全球需求的不确定性。 展望 交易员将密切关注紧张局势是否会蔓延至曼德海峡，霍尔木兹海峡的油轮运输是否会进一步恶化，以及油价将如何应对美国或伊朗的任何进一步军事行动。 市场还将评估美联储官员即将发表的言论以及最新的美国经济数据，以寻找决策者正朝着再次加息迈进的证据。美元或美国国债收益率的进一步上升可能会继续对黄金构成压力，而外交进展或疲软的经济数据则可能有助于将金价稳定在4000美元以下。