在全球股市下跌之际，中国股市测试关键水平

周一，英镑录得反弹，投资者权衡英国政府债券收益率大幅上升与首相斯塔默面临的日益增长的政治压力以及英国央行下一步行动的不确定性。 英镑兑美元汇率从亚洲交易时段的约1.3300美元反弹至纽约收盘时的约1.3450美元，基本收复了上周的跌幅。尽管国债再次遭到抛售，英镑依然走强。国债收益率上升反映出市场对英国财政前景以及可能出现的工党领袖竞选的担忧。 自5月初工党地方选举失利以来，英国资产市场一直动荡不安。韦斯·斯特里廷于5月14日辞去卫生大臣一职，并表示如果出现领袖竞选，他准备参选。大曼彻斯特市长安迪·伯纳姆也在为可能重返议会做准备，而前副首相安吉拉·雷纳在解决税务问题后，再次成为潜在的候选人。 债券投资者关注的焦点是，工党领导层的更迭是否会带来更宽松的财政政策、更高的借贷规模或更大的政府支出。这些担忧已将英国国债收益率推至多年来的高位，推高了英国债务的融资成本，并缩小了政府的政策回旋余地。 然而，对于外汇市场而言，收益率上升也强化了市场对英国央行降息空间可能受限的预期。英国央行于4月30日将基准利率维持在3.75%不变，下一次利率决议将于6月18日公布。 英国央行官员周一的表态凸显了货币政策委员会内部的分歧。梅根·格林警告称，各国央行不应假定伊朗战争带来的通胀冲击只是暂时的，而萨拉·布里登则强调了经济增长放缓的风险。凯瑟琳·曼恩是委员会中较为鹰派的成员之一，她继续强调通胀的持续性。 英镑的下一个考验将来自周二公布的英国劳动力市场数据和周三公布的通胀数据。市场预期常规工资增速将从3.6%放缓至3.4%，失业率将维持在4.9%，总体CPI将从3.3%降至3.0%。 通胀或工资数据走强可能会提振市场对6月份加息的预期，并支撑英镑。疲软的数据则可能阻碍经济反弹，并再次给英镑带来压力，尤其是在政治不确定性持续加剧英国国债价格承压的情况下。 更广泛的风险在于，货币市场和债券市场可能开始发出不同的信号：英镑受加息预期支撑，而英国国债价格则反映财政压力。如果投资者认为收益率上升反映的是政治风险而非更强有力的货币政策支持，那么这种分化可能会迅速缩小。

要点 * 据报导，特朗普预计周二将与国家安全高级顾问会面，商讨针对伊朗的军事行动方案。周末伊朗表示已制定一项机制，将通过一条指定航线管理霍尔木兹海峡的船舶通行，该机制将于近期公布。 * 美联储周五表示，已任命鲍威尔担任临时主席，直至沃什宣誓就任为止。 * 今日关注重点：今日数据较为清淡，但本周全球金融市场将迎来一系列关键经济数据的集中发布，从日本GDP到英国CPI，从欧元区PMI到美联储纪要和英伟达业绩。这些数据不仅将验证各国经济韧性，更可能为当前波动的外汇、美股与商品市场指明短期方向。   全球市场回顾： 上周五美国股市从纪录高位回落，三大股指均大幅下跌，跌幅超过1%。道指收跌1.07%，标普500指数收跌1.24%，纳指收跌1.54%。不过，标普500指数仍录得连续第七周上涨，为自2023年12月以来最长的周线升势。在美联储加息预期推动下，美国公债收益率升至一年高位，美元连续第五个交易日走强，并创下两个月来最大单周涨幅。上周五金价跌至逾一周低点，受美国公债收益率和美元走强影响，周线下挫3.7%。油价上涨逾3%，因美伊达成协议的希望削弱，对全球供应的持续担忧继续支撑着油价。   重要财经日历 10:00 中国4月社会消费品零售总额及工业增加值 **   5月19日 07:50 日本第一季度GDP平减指数年率初值 *** 09:30 澳储行会议纪要 *** 14:00 英国3月失业率 ** 20:30 加拿大4月CPI ** 22:00 美国4月成屋销售 **   【20260518 行情分析】   欧元兑美元 1.1639/1.1655阻力 1.1584/1.1568支持 市场对美联储鹰派立场的预期不断升温，在美元整体强势和美国收益率上升的背景下，上周五欧元连续四日收跌并触及五周低点。 分析师观点：经过连续下跌后，欧元兑美元打开了进一步下行空间至接近1.1600，如果跌破将进入3月主要交投区间，下一目标或指向1.1584/1.1568区间。 方向：短线看跌   英镑兑美元 1.3350/1.3408阻力 1.3291/1.3233支持 英镑兑美元连续第四个交易日下跌，上周五跌破1.3400关口，创下新的月度低点，英镑仍受强劲的美元压力以及英国财政和政治对首相斯塔默任期的持续担忧所压。 分析师观点：英镑兑美元当前逼近1.3300关口，空头继续主导的情况下，当前可能继续向3月底低位靠近，暂时关注1.3291/1.3233范围内支撑。 方向：短线看跌   美元兑日元 159.39/159.73阻力 158.28/157.94支持 美元兑日元上周五突破158.80，创逾两周高点，受美日收益率差距扩大的提振，美伊紧张局势再度升级带来的经济风险，暂时抵消了市场对日本当局干预日元的担忧。 分析师观点：美元兑日元上周五录得五日连涨，今早延续反弹逼近159关口，如果继续突破该位，部分仓位会在挑战160关口前保持谨慎，或限制汇价大幅走高。 方向：高位谨慎   美国原油期货（7月） 104.68/107.46阻力 100.28/98.06支持 上周五原油价格延续涨势，霍尔木兹原油供应风险依然存在，此前中美会谈并未制定任何重新开放霍尔木兹海峡的具体计划，不过市场留意周末伊朗表示已制定一项机制，将通过一条指定航线管理霍尔木兹海峡的船舶通行。 分析师观点：今早原油价格进一步走高逼近测试上周的高位，目前留意能否突破104美元关口，意味着有望挑战近期上行通道顶部的阻力。 方向：短线偏多   现货黄金 4572/4604阻力 4468/4435支持   现货白银 77.91/80.10阻力 70.84/68.69支持 市场对美联储鹰派立场的预期支撑着美国国债收益率和美元的强势，此外，由于特朗普再次警告伊朗，加剧了中东紧张局势升级的风险，上周五黄金价格在月度低点附近徘徊后今早扩大下行。 分析师观点：黄金价格在今早创下3月底以来最低位，4500美元下方备受考验，如果测试前期低位区间，则关注来自4468/4435美元范围内支撑，届时可能会吸引部分低位买盘。 方向：弱势徘徊   美国道琼斯工业指数期货US30 49853/50033阻力 49458/49281支持 上周五美股市场由人工智能驱动的行情暂缓，高通胀持续增强美联储加息信号，导致资金从股市撤离，道指跌逾500点，录得3月底以来最大跌幅。 分析师观点：当前市场继续聚焦美伊局势和加息前景，道指上周五跌破日图主要均线后脱离高位，短线预计仍可能向下，需要关注49458/49281范围内的支撑。 方向：短线承压   美国纳斯达克指数NAS100 29499/29886阻力 29006/28619支持 面对美债收益率上扬，上周五大型科技股普跌，其中美光科技跌6.62%，英特尔跌6.18%，英伟达跌4.42%，特斯拉跌4.75%，纳指在三大指数中领跌。 分析师观点：纳指上周五自纪录范围调整，但是价格没有大幅脱离高位，在守住10日均线的情况下，多头可能再试反弹，但是留意当前市场的谨慎情绪或限制反弹，尤其在本周英伟达业绩公布前。 方向：高位受限   香港恒生指数HK50 25848/25996阻力 25511/25358支持 恒指上周累跌430点后，今早继续受压，低开逾百点，科网股普遍低开，大市整体氛围受挫。HK50指数上周五连跌两日，累计跌逾4%，今早进一步测试4月底最低位。 分析师观点：经过大幅调整后，HK50正在考验前期低位在25600下方的关键支撑，如果跌破将打开更低区间指向25511/25358范围。 方向：短线偏空 免责声明：本分析仅供参考，交易愉快！  

周五，美元兑日元走强，美元/日元汇率逼近158.30，创近两周新高。强劲的美国经济数据和不断攀升的美国国债收益率强化了市场对美联储将维持紧缩政策立场的预期。 美国4月零售销售额增长0.5%，符合经济学家预期，此前3月增幅向下修正为1.6%。 数据显示，尽管借贷成本高企且通胀压力持续存在，但消费者依然保持韧性，这为美联储将基准利率维持在当前3.50%-3.75%的区间内提供了支持。 10年期美国国债收益率随美元走强，扩大了与日本国债的利差。日本10年期国债收益率已升至2.3%左右，接近数十年来的高位，此前日本央行释放出进一步政策正常化的信号。 日本央行在4月份的会议上维持短期政策利率在0.75%不变，但暗示最早可能在6月份加息。 尽管日本央行将核心通胀预期从1.9%上调至2.8%，但同时将2026财年经济增长预期从1%下调至0.5%，反映出其谨慎的展望。 外汇市场仍然密切关注干预风险。外界普遍认为，日本当局在4月下旬动用了约5.4万亿日元（约合345亿美元）来支撑日元，这是自2024年7月以来的首次此类行动。 分析人士指出，早期先发制人的干预降低了未来官方采取行动的门槛，尽管基本收益率差仍然有利于美元。 更广泛的地缘政治发展也影响了市场情绪。美国总统特朗普与中国国家主席习近平的会晤被形容为“良好”，双方讨论了加强经济合作，并强调了保持霍尔木兹海峡畅通的重要性。与此同时，受中东紧张局势影响而推高的油价加剧了通胀担忧，并影响着各国央行的政策考量。 展望未来，交易员们关注的焦点是美联储和日本央行的政策分歧。尽管两家央行都在收紧货币政策，但调整的速度和幅度却存在显著差异。美联储对降息持谨慎态度，而日本央行则采取循序渐进的正常化策略，这可能会继续对美元/日元构成上行压力，但干预威胁可能会抑制其剧烈波动。 市场参与者将密切关注即将公布的美国通胀数据和日本央行的评论，以寻找进一步的市场方向。如果美元/日元持续突破158.40的阻力位，则可能预示着其将测试具有重要心理意义的160关口；而如果回落至157.30以下，则可能表明在潜在的政策转变或官方货币市场行动之前，市场将重新保持谨慎。

周三，美国标普500指数和纳斯达克指数期货上涨，从前一交易日的跌势中反弹。投资者正等待关键的生产者价格指数数据以及美国总统特朗普抵达北京与中国领导人习近平举行会谈。 截至美国东部时间上午5点，道琼斯指数期货下跌149点，跌幅0.3%，至49755点；标普500指数期货上涨16点，涨幅0.23%；纳斯达克100指数期货上涨239点，涨幅0.82%。此前，标普500指数和纳斯达克综合指数周二从近期高点回落，原因是4月份消费者物价指数（CPI）数据显示，CPI涨幅创三年新高。 美国东部时间上午8:30公布的生产者价格指数(PPI)数据备受关注，市场将密切关注其是否反映出投入成本压力不断增加的迹象。本周晚些时候公布的零售销售数据预计将揭示汽油和能源价格上涨是否会对更广泛的消费支出产生溢出效应。 特朗普原定于3月访问中国，后因美国在伊朗的冲突持续而改期至5月14日至15日。此次访问凸显了持续存在的贸易摩擦和地缘政治紧张局势。在油价连续三天上涨后回落之际，特朗普淡化了中国向伊朗提供援助的可能性，目前伊朗问题谈判仍处于停滞状态。 芯片板块的抛售趋于稳定，美光科技(Micron Technology)盘前上涨6.2%，西部数据(Western Digital)上涨3.1%，希捷(Seagate)上涨2.8%，闪迪(SanDisk)上涨5.3%，表明市场对科技股的兴趣重燃。 此次峰会或将探讨美中贸易争端、台湾紧张局势以及伊朗能源供应中断等问题，若在关税或供应链方面取得进展，则可能对全球市场产生影响。尽管存在通胀风险，但标普500指数远期盈利强于预期（据Yardeni Research预测，本周上涨2.5%），提振了市场乐观情绪。