黄金白银延续反弹道指再创新高，今晚聚焦美国零售销售报告

周五伦敦早盘，英镑兑美元汇率（GBPUSD）徘徊在1.3205附近，受阻于1.33关口下方。英国央行正面临日益严峻的政策困境：一方面是持续高企的通胀，另一方面是中东石油危机带来的增长风险。英镑已较1月份接近1.3870的高点下跌超过650个基点。 英镑兑美元日线图 市场概览 截至伦敦时间上午10:00，英镑兑美元汇率（GBPUSD）报1.3205，当日下跌0.12%，此前该汇率在隔夜测试了1.3180的支撑位。英镑兑美元汇率在1.3380-1.3399区间面临直接阻力，若要突破该区间，则有望阻止其下探至1.3000的势头，欧元兑英镑下跌0.40%至0.8559（EUR/GBP 0.8559），英镑兑日元下跌0.31%至209.98，避险情绪推动日元走强。 英国国债收益率从近期高位回落，但仍录得一年多以来的最大单月涨幅，其中10年期国债收益率（GB10YT=RR）当日上涨6个基点至4.87%，投资者已将政策不确定性持续计入价格。 政策难题 英国央行3月19日决定维持利率在3.75%不变，这一决定令市场对下一步政策走向产生分歧。货币市场目前预期，英国央行在4月30日之前加息的可能性为50%，而非此前预期的降息。 2月份通胀率同比维持在3.0%，是英国央行2%目标的两倍，而服务业通胀率仍高企，达到5.2%。 “市场已经完全从预期2026年两次降息转向两次加息，但英国央行为加息设定了非常高的门槛，”一位驻伦敦大型银行的外汇策略师匿名表示。“在我们看到石油价格上涨推动工资增长的明确证据之前，委员会可能会暂停加息。” 英国央行政策制定者艾伦·泰勒上周语气谨慎，强调在伊朗冲突的经济影响更加明朗之前，借贷成本应保持稳定。英国央行面临滞胀陷阱：布伦特原油价格（LCOc1）周五飙升至每桶107美元以上，当日上涨1.5%，这有可能在未来几个月将英国通胀率推高至4%，同时抑制经济增长。 宏观影响 油价冲击迫使英国央行政策预期发生显著逆转。就在3月初，交易员们还预计英国央行将在2026年降息两次，每次25个基点。而现在，市场预期至少会加息两次，如果布伦特原油价格维持在105美元以上，则可能加息第三次。英国央行与美联储的政策分歧——美联储3月份维持利率在3.75%不变，但同时暗示通缩速度放缓——扩大了支撑美元的政策缺口。 “滞胀局面对英镑来说是致命的，”一家欧洲银行的利率交易员表示，“在通胀率高达3%、油价为107美元的情况下，英国央行无法降息，但在经济增长放缓的情况下加息则可能导致经济进一步下滑。”

WTI crude oil (CLc1) surged back toward $99.00 a barrel in early London trade on Thursday, erasing prior session losses after US President Donald Trump’s prime-time address hardened rhetoric on Iran and dimmed prospects for an imminent diplomatic resolution. Brent crude (LCOc1) climbed 1.8% to $102.15 a barrel, tracking the US benchmark higher as traders priced in renewed escalation risks in the Strait of Hormuz. WTI Crude Oil – 5 Days Chart Market Snapshot WTI (CLc1) traded up 2.4% at $98.92 a barrel as of 10:15 a.m. London, rebounding sharply from a one-week low near $92.50 touched during Wednesday’s New York session. The May contract had settled down 1.2% the prior session on de-escalation optimism before Trump’s speech reversed flows. Brent (LCOc1) outperformed slightly, with the WTI-Brent spread narrowing to about $3.20 as Middle East supply risks premium re-emerged. Risk Flows and Correlated Moves The oil rally fed through to energy

要点 * 美国总统特朗普在今早讲话中表示伊朗战争的目标“即将完成”，但也表示如果没有达成协议，将打击伊朗的能源设施。此前美国政府已释出信号，暗示正朝着可能结束对伊战争方向迈进，市场继续以谨慎乐观的情绪对待最新进展。 * 美国2月零售销售增幅创七个月新高，但汽油价格上涨将抑制消费，关注会否进一步传导至就业及其他数据上。 * 今日关注重点：今日市场行情围绕特朗普最新中东局势讲话而展开，数据方面继续聚焦美国就业相关的数据，为明日非农的公布而提前铺垫行情，预计初请失业金人数在持稳中小幅上升至21.2万（前值21万）；另外关注3月挑战者企业裁员人数的变化。   全球市场回顾 美国股市周三收高，Alphabet等科技巨头大幅上涨，此前特朗普暗示中东冲突可能即将结束。道指收涨0.49%，标普500指数涨0.7%、纳指涨1.16%。美国公债价格小幅回落，美元连续第二个交易日兑主要货币下跌，跌至一周低点，随着有关中东冲突可能停火的迹象增多，市场波动有望缓和。 昨日金价连续第四个交易日上涨，因美元走软，与此同时，受对中东局势将缓和的谨慎乐观情绪提振，其他风险资产普遍上涨。现货金收涨1.88%，报每盎司4757.3美元。国际油价连续两日收低，此前特朗普表示美国将很快结束对伊朗的战争。   重要财经日历 15:00 德国4月Gfk消费者信心指数 ** 20:30 美国初请失业金人数 *** 明日 耶稣受难日，欧美多国、澳大利亚、中国香港假期 08:30 日本3月服务业及综合PMI终值 ** 09:45 中国3月服务业及综合PMI ** 20:30 美国3月就业报告 *** 21:45 美国3月服务业和综合PMI终值 **   【20260402 行情分析】   欧元兑美元 1.1588/1.1611阻力 1.1518/1.1490支持 美伊紧张局势缓和提振了市场风险偏好，在经过连续反弹后，今早欧元/美元在特朗普讲话前跌破1.1600，由于特朗普没有明确结束战争的信号，讲话后欧元/美元短线走低。 分析师观点：欧元兑美元今早盘中受压，留意是否向10、20日均线范围的支撑靠近，关注1.1550附近的关键支撑，上行方面，1.1600关口上方仍是关键阻力。 方向：在1.1600下方涨势受限   英镑兑美元 1.3320/1.3357阻力 1.3197/1.3161支持 英国央行行长贝利表示，市场仍操之过急，提前将英国央行为应对伊朗战争对英国经济造成的冲击而加息的预期反应在市场价格上。受特朗普暗示中东冲突可能接近尾声的影响，市场风险偏好普遍改善，推动英镑/美元走强，不过今早跟随特朗普讲话后而转为承压。 分析师观点：英镑兑美元昨日连涨但是最高位在日图主要均线范围，如果日内继续在1.3340下方遇阻，则汇价面临重回上周低位的压力。 方向：在1.3340下方涨势受限   美元兑日元 159.78/160.14阻力 158.65/158.29支持 特朗普就伊朗战争发表全国讲话再次提振美元，周四亚洲交易时段，美元/日元重返159关口。对日本政府干预的担忧也为日元提供了一定的支撑，并限制了美元/日元的上行走势。 分析师观点：美元兑日元昨日尾盘变化不大，今早则跟随美元小幅反弹，当前交投在日图主要均线范围，所以关注是重新突破抑或转为实质阻力来决定汇价短线方向。 方向：在159下方涨势受限   美国原油期货（5月） 108.31/113.27阻力 98.22/93.18支持 周三美国原油价格在下跌超过4%后小幅回升，市场寄望中东冲突可能接近尾声，但阿联酋寻求联合国支持的行动以重新开放霍尔木兹海峡。今早特朗普最新讲话继续称对伊战争已“非常接近”尾声，但也表示如果没有达成协议，将打击伊朗的能源设施，讲话期间油价录得反弹。 分析师观点：美国原油期货昨日最低下探10日均线获得支撑，加上特朗普最新讲话后的反弹，今早重返100美元上方，有机会重试本周高位在106上方的关键阻力，但是局势缓和的预期可能限制油价更大反弹。 方向：延续高位盘整   现货黄金 4815/4893阻力 4571/4495支持   现货白银 78.91/82.34阻力 67.83/64.35支持 在美元走弱和中东地缘政治紧张局势缓和的背景下，昨日现货黄金连续第四个交易日上涨，向4800美元靠近，现货白银在75美元徘徊。不过今早在特朗普讲话后，黄金多头失望掉头重回4700美元下方。 分析师观点：作为昨日的高位阻力，黄金今早继续在20日均线遇阻，短暂触及4800美元后回吐，所以留意短线承压的势头，或指向4600美元稍作调整，继续关注关于中东局势的最新进展。 方向：在4800美元下方涨势受限   美国道琼斯工业指数期货US30 47146/47789阻力 46351/45697支持 美国股市周三收高，四月开局积极，在特朗普表示新伊朗政权要求停火后，中东局势降级的希望进一步提升，美股延续上涨的势头，道指隔夜收于3月18日以来的最高位。 分析师观点：道指隔夜延续收高但是涨势放缓，一是市场观望最新局势能否如预期缓和，二是道指技术上未能突破20日均线阻力，所以日内继续受压的情况下关注会否有所回吐。 方向：在46500下方涨势受限   美国纳斯达克指数NAS100 24506/24898阻力 23630/23232支持 在投资者押注美国与以色列对伊朗的军事行动可能很快结束的背景下，昨日的美股已连续第二个交易日上涨，大型科技股大多走高，NAS100指数收盘创四日高位。但在今早特朗普讲话未能更新明确立场后，留意日内美股的回吐压力。 分析师观点：NAS100昨日突破10日均线阻力后，向24200阻力靠近但是未能守住，回到24000关口附近盘整，日内看该关口能否充当关键支撑则可以延续反弹动能。 方向：若守住24000关口则温和看涨   香港恒生指数HK50 25443/25685阻力 24660/24414支持 港股昨日涨逾500点后，今早轻微低开，恒指低开39点，科网股部分回软，影响大市动能放缓，但资源股继续造好。HK50指数昨日连涨三日但是动能明显放缓。 分析师观点：HK50目前交投在20日均线处，该位充当阻力的情况下留意价格回吐或再次向10日均线在25000关口附近寻求支撑。 方向：在25300下方涨势受限 免责声明：本分析仅供参考，交易愉快！

要点 * 特朗普表示，美国可能在两到三周内结束对伊朗的军事行动。据悉特朗普此前已向助手表示，即便霍尔木兹海峡仍大体关闭，他也愿意结束对伊朗的军事行动。此外，据悉有未经证实的媒体报导称，伊朗总统表示，只要能获得某些保障，该国已准备好结束战争。这推升了中东战事有望缓和甚至结束的乐观情绪，但是还需要更多消息的跟进，市场关注明日特朗普即将就伊朗问题发表全国讲话。 * 今日关注重点：今日各国公布3月制造业PMI终值，但聚焦重点在于美国，即将公布3月ADP就业人数、2月零售销售及3月ISM制造业PMI，进一步验证美国经济是否抵挡住中东战事的冲击。预计ADP就业增加4万（前值6.3万），零售销售则有望加速至0.5%（前值-0.2%），3月ISM制造业PMI预计持稳在52.5（前值52.4）。   全球市场回顾 美国股市周二大幅收高，受中东局势可能缓和的预期提振，美国市值最大的几家公司大幅上涨。道指收涨2.48%，标普500指数涨2.9%，纳指涨3.8%，均创下去年5月12日以来最大单日涨幅。不过标普500指数第一季下跌4.6%，纳指和道指分别下跌7.1%和3.6%。美元下滑，因市场寄望于美以与伊朗的战争有缓和的信号，但美元保持自2024年第三季度以来的最佳季度表现。 周二现货金收涨3.5%，至每盎司4669.56美元，创3月20日以来新高，但录得自2008年10月以来最严重的月度跌幅。据悉有未经证实的媒体报导称，伊朗表示只要能获得某些保障，已准备好结束战争，国际油价应声下跌逾3%，美国原油期货3月涨约52%，创下自2020年5月以来的最大涨幅。   重要财经日历 06:00 澳大利亚3月制造业PMI终值 ** 09:45 中国3月制造业PMI ** 15:55 德国3月制造业PMI终值 ** 16:00 欧元区3月制造业PMI终值 ** 16:30 英国3月制造业PMI终值 ** 20:15 美国3月ADP就业人数 *** 20:30 美国2月零售销售 ** 21:45 美国3月制造业PMI终值 ** 22:00 美国3月ISM制造业PMI *** 22:30 EIA原油库存变化 ** 明日 01:30 加拿大央行公布货币政策会议纪要 *** 09:00 美国总统特朗普发表就伊朗问题全国讲话 *** 15:00 德国4月Gfk消费者信心指数 ** 20:30 美国初请失业金人数 ***   【20260401 行情分析】   欧元兑美元 1.1611/1.1640阻力 1.1518/1.1490支持 受油气价格飙升影响，欧元区3月通胀率从2月的1.9%跃升至2.5%。加之市场对中东军事危机结束的预期，欧元/美元结束了连续五个交易日的回调，攀升至三日高位。 分析师观点：欧元兑美元昨日录得近两周最大反弹后，今早进一步试探20日均线上方，为一周来首次，如果突破意味着反弹有望跟进至逾一周前的高位在1.1640的阻力。 方向：若站稳1.1550上方偏看涨   英镑兑美元 1.3318/1.3349阻力 1.3188/1.3157支持 受伊朗和平预期提振，在风险环境普遍改善和美元回落的背景下，英镑兑美元结束五连跌，暂时在1.3200上方维持温和上涨势头。 分析师观点：虽然止步连跌，但是英镑兑美元还没有脱离近期低位，需要继续将反弹跟进至1.3300，测试日图主要均线阻力才能验证反弹的力度。 方向：暂时低位区间徘徊   美元兑日元 159.35/159.78阻力 158.29/157.95支持 由于伊朗局势降级的乐观情绪削弱了美元，此外，市场对干预的担忧持续利好日元。美元兑日元连续第二个交易日走低后，周三亚洲交易时段触及一周多以来的低点。 分析师观点：美元兑日元昨日录得逾一周最大跌幅后，跌破日图主要均线的关键支撑，确认脱离近期高位，如果均线在159关口附近确认转为阻力，则汇价将向158关口回落，日内留意美国各项数据的指引。 方向：在159关口下方则偏承压   美国原油期货（5月） 108.33/113.28阻力 98.26/93.22支持 随着中东局势缓和的希望传来，国际油价自高位掉头收跌逾3%，但由于波斯湾的航运和军事行动持续受到威胁，市场仍保持谨慎。 分析师观点：原油价格经过隔夜回吐后依然维持在近期高位范围，所以聚焦多头可能再试反弹，但任何关于局势缓和的报道都会再次打压油价，届时需要关注10日均线在96.55美元附近的支撑。 方向：高位区间偏弱势盘整   现货黄金 4815/4893阻力 4571/4495支持   现货白银 78.91/82.33阻力 72.07/67.83支持 随着市场寄望于中东冲突缓和，黄金连续第四个交易日延续上涨势头，隔夜反弹收高逾3%，周三亚洲交易时段触及近两周高位。隔夜油价回落缓解了通胀担忧，并抑制了市场对美联储降息的预期。 分析师观点：黄金价格隔夜向上突破了此前逾一周的区间，有效突破10日均线后迎来了关键的信号改善，所以关注能否继续跟进至4800美元上方，该位附近存在20日均线的阻力，关注日内多项美国数据的指引。 方向：留意在4600至4800美元范围内交投   美国道琼斯工业指数期货US30 46797/47392阻力 45464/44879支持 美伊均释放冲突缓和言论，美国股市周二大幅反弹，投资者因中东降级希望的重燃而掀起大规模缓解反弹，道指飙升逾1100点，创下去年5月以来最大单日涨幅。 分析师观点：道指暂时脱离低位并站上10日均线的关键阻力，所以短线反弹有望继续跟进至20日均线所在的46670附近阻力，但能否突破还是遇阻，需要配合日内美国经济和就业数据的表现来看，如果数据显示经济和就业因为中东局势影响而弱化，将影响美股的反弹。 方向：在46000上方温和看涨   美国纳斯达克指数NAS100 24196/24465阻力 23308/22961支持 美伊结束冲突信号提振华尔街，随着市场情绪大幅改善，大型科技股普涨，Meta涨6.67%，英伟达和谷歌均涨逾5%，带动纳指涨近800点。 分析师观点：NAS100指数隔夜启动大幅反弹，在接近10日均线之前止步，所以关注日内会否发起测试，如果突破意味着指向24000关口上方，同样聚焦日内美国一系列数据的关键指引。 方向：若突破24000关口则温和看涨   香港恒生指数HK50 25393/25516阻力 24990/24865支持 港股3月累计下挫1842点后，随着美伊释放停战意愿，隔夜反映中国概念股表现的金龙指数急弹2.8%。4月开局，恒指高开569点，重新越过两万五关口，科网股普遍回升。 分析师观点：HK50指数昨日录得两日连涨，当前测试20日均线，如果突破意味着摆脱前两周的区间范围，有望将升势扩大至25400上方，但如果遇阻则可能回到25000关口附近。 方向：维持25000上方偏看涨 免责声明：本分析仅供参考，交易愉快！  

要点 * 中东战事仍在持续，也门胡塞武装首次对以色列发动袭击，与此同时特朗普就停火向伊朗发出新威胁，美油自2022年以来首次突破每桶100美元。 * 美联储主席鲍威尔表示，可以等待并观察伊朗战争对经济和通胀的影响如何演变，并指出决策者通常会暂时忽略油价上涨等冲击带来的短期影响。在鲍威尔讲话后，债券的猛烈抛售有所缓和。 * 今日关注重点：今日关注英国第四季度GDP年率终值，预计维持1%，看是否有任何的修正会推动英镑走势波动。欧元关注德国3月就业报告，看是否受到中东形势带来的能源价格飙升影响而出现弱化；欧元区CPI可能同样体现能源价格带来的上升压力，预计年率大幅升至2.7%，将强化欧央行加息前景。 全球市场回顾 昨日美国股市涨跌互现，美国总统特朗普对德黑兰发出新警告以及中东战事持续扩大，抵消了市场对其关于美伊谈判言论的乐观情绪。道指收涨0.11%，标普500指数跌0.39%，纳指跌0.73%。美国国债收益率下跌，美元指数上涨0.22%，日元获得支撑，因日本官员加大了干预汇市的警告力度。 随着市场避险需求回升，金价连续第二个交易日上涨，现货金收涨0.4%，报每盎司4510.24美元。也门胡塞武装首次对以色列发动袭击，伊朗冲突扩大，报道显示伊朗在迪拜港区击中了一艘满载油轮，美国原油期货收高，2022年以来首次突破每桶100美元。 重要财经日历 07:30 日本2月失业率 ** 09:30 中国3月官方制造业PMI ** 14:00 英国第四季度GDP终值 *** 15:55 德国3月失业率 ** 17:00 欧元区3月CPI初值 *** 20:30 加拿大1月GDP ** 22:00 美国3月谘商会消费者信心指数 ** 明日 04:30 API原油库存变化 ** 06:00 澳大利亚3月制造业PMI终值 ** 09:45 中国3月制造业PMI ** 15:55 德国3月制造业PMI终值 ** 16:00 欧元区3月制造业PMI终值 ** 16:30 英国3月制造业PMI终值 ** 20:15 美国3月ADP就业人数 *** 20:30 美国2月零售销售 ** 21:45 美国3月制造业PMI终值 ** 22:00 美国3月ISM制造业PMI *** 22:30 EIA原油库存变化 ** 【20260331 行情分析】 欧元兑美元 1.1526/1.1553阻力 1.1411/1.1385支持 德国3月消费者物价调和指数较上年同期涨幅达到2.8%，显示物价如预期回升，但中东冲突的不确定性加剧支撑美元走强，周一的欧元兑美元延续弱势跌破1.1500，至两周低点，日内继续聚焦欧元区CPI和德国就业数据。 分析师观点：欧元兑美元在五日连跌后今早尝试反弹，但基于3月低位以来的趋势线转为了阻力，可能在1.1500附近带来上行的限制，所提仍需留意再次向逾两周前低位靠近的压力，关注前期低位1.1410附近的支撑。 方向：在1.1500下方偏看跌 英镑兑美元 1.3257/1.3287阻力 1.3157/1.3117支持 由于中东地缘政治局势持续紧张，美元走强，英镑/美元本周初持续承压，自2025年11月底以来首次跌破1.3200关口，日内继续聚焦英国GDP数据的指引。 分析师观点：英镑兑美元跌至四个月低点后今早尝试收复1.3200关口，当前关注自3月初低位以来的下行趋势线能否提供支撑。 方向：在1.3200下方偏承压 美元兑日元 160.18/160.47阻力 159.55/159.27支持 日本财务大臣片山皋月表示，日本正以高度紧迫感密切关注市场动向，此外，日本央行3月份会议摘要显示出鹰派倾向，日元跟随走强，美元/日元回落至160.00下方。 分析师观点：美元兑日元自2024年7月以来高位回落，显示市场对于干预的谨慎，短线有小幅调整空间，但是有望借助10日均线而继续保持高位区间的盘整。 方向：维持高位区间盘整倾向 美国原油期货（5月） 108.33/113.28阻力 98.26/93.22支持 伊朗周一袭击科威特和沙特目标之后，而以色列则持续对德黑兰发动攻势，持续的敌对行动进一步削弱了伊朗与美国之间停火谈判的可能性。WTI原油收涨3.72%，报105.29美元/桶，自2022年以来首次收于每桶100美元上方。 分析师观点：原油价格今早继续刷新3月9日以来高位后小幅回吐，留意在继续挑战110美元之前，部分仓位转为谨慎，但只要维持100美元上方，多头就会继续向高位发起测试。 方向：在100美元上方偏看涨 现货黄金 4646/4741阻力 4420/4344支持 现货白银 72.09/75.51阻力 67.86/64.39支持 在鲍威尔讲话及逢低买盘的支撑下，昨日的黄金连续第二个交易日保持上涨势头，盘中一度触及4580美元关口后部分回吐；银价连续第三个交易日在70.00美元附近盘整，美国国债收益率全面下跌以及中东局势日益紧张也继续支撑着贵金属价格。 分析师观点：黄金昨日尾盘变化不大，但今早多头尝试再次推高价格至10日均线上方，如果可以突破意味着有望摆脱此前一周的区间模式，届时有望指向4600美元上方。 方向：若突破4550美元则短线偏看涨 美国道琼斯工业指数期货US30 46211/46797阻力 44273/43516支持 美联储主席鲍威尔表示，货币政策处于一个良好状态，可以“观望”因持续的中东冲突导致油价飙升对美国通胀和经济的影响，道琼斯指数周一轻微反弹。 分析师观点：道指继续维持在去年9月初以来的低位范围，45000关口附近连续两日充当关键支撑，有助于暂时缓和下行压力，但只要维持45500下方就偏向承压。 方向：在45500下方偏承压 美国纳斯达克指数NAS100 23308/23586阻力 22698/22425支持 随着投资者权衡中东冲突前景和鲍威尔讲话，隔夜大型科技股多数下跌，英特尔跌超4%，台积电跌超3%，纳指也跟随承压，维持在去年8月初以来的低位。 分析师观点：NAS100昨日跌破23000关口后看日内是否尝试收复，则可以缓和下行的压力，但上方也需要关注来自23300附近的初步阻力。 方向：在23300下方偏承压 香港恒生指数HK50 24990/25115阻力 24742/24588支持 昨日港股一度跌逾500点，其后A股回稳，大市跌势亦跟随收窄至低于1%后，港股今早开市靠稳，美的和中银香港绩后表现积极，为开盘最佳的两只蓝筹。 分析师观点：HK50指数昨日温和反弹后今早继续跟进，不过暂时止步于10日均线，也是25000关口附近，如果日内维持该均线下方，则留意再次回吐的压力可能跟进至24700以下。 方向：在25000下方偏承压 免责声明：本分析仅供参考，交易愉快！