本周聚焦美国假期前关键数据，英国秋季预算将激起波动

美元兑日元周一在亚洲早盘小幅走高，在156.50附近盘整，因市场权衡了美联储官员发出的好坏参半的信号，以及日本持续的干预威胁。 美元/日元图表 美联储官员表态谨慎，提振美元 美元从美联储政策制定者的谨慎评论中获得了基本支撑，缓和了市场对即将降息的预期。最新的美联储会议纪要显示，人们一致反对12月降息，这一立场在最近的讲话中得到了呼应。 波士顿联邦储备银行行长苏珊·柯林斯表示，目前的货币政策定位良好。 达拉斯联邦储备银行行长洛根强调，有必要“一段时间”保持利率稳定，以充分评估其对经济的影响。 不过，纽约联邦储备银行总裁威廉姆斯反驳了这种鹰派倾向，他坚持认为，美联储仍可能在“短期内”降息，而不会危及其对抗通胀的努力。这种分歧造成了不确定性，让交易员等待进一步的数据来寻找方向，周二的生产者价格指数报告是下一个关键考验。 日本的干预威胁限制了美元兑日元的上行空间 由于日本当局不断升级的口头干预，该货币对的潜在涨幅有限。日本财务大臣片山彻明确表示，干预仍是对抗日元“过度波动和投机行为”的可行工具。 与此同时，围绕日本央行下一步政策举措的猜测继续升温。虽然日本央行自今年1月以来一直将利率维持在0.5%，但行长植田和男强烈暗示，最早可能在12月或明年1月加息。最近的一项路透调查显示，多数经济学家目前预计12月将加息至0.75%，这与市场对未来几个月加息的预期一致。

【20251121 行情回顾】 美国9月就业增长加速至11.9万个，但劳动力市场依然疲软，失业率升至4.4%，为四年来最高。美国股市周四逆转早盘涨势大幅收低，纳斯达克指数和标普500指数创下9月以来的最低收盘。道指收跌0.84%，标普500指数跌1.55%，纳斯达克综合指数跌2.15%。美元兑部分主要货币上涨，测试11月初创下的六个月高位。 金价在周四下跌，投资者消化美国9月就业报告，该报告显示就业岗位增幅强于预期，削弱了12月降息前景。隔夜油价连续两日收低，因美元反弹且美国特朗普政府敦促乌克兰接受一份与俄罗斯的和平协议。 【20251121 重点前瞻】 今日各国将公布11月制造业及服务业PMI初值，德国和英国制造业PMI预计维持萎缩，欧元区制造业预计维持扩张，重点聚焦美国制造业数据，预计PMI保持扩张但小幅放缓至52（前值52.5）。 【重要财经日历】 07:30 日本10月核心CPI ** 08:30 日本11月制造业和服务业PMI初值 ** 15:00 英国10月零售销售 ** 16:30 德国11月制造业和服务业PMI初值 ** 17:00 欧元区11月制造业和服务业PMI初值 ** 17:30 英国11月制造业和服务业PMI初值 ** 22:45 美国11月制造业和服务业PMI初值 *** 23:00 美国11月密歇根大学消费者信心指数终值 *** 未来一周重要数据和事件 周一：德国Ifo商业景气指数，美国达拉斯联储制造业指数 周二：德国GDP、美国未决房屋销售和里士满联储制造业指数，美国零售销售 周三：API原油库存变化、澳大利亚CPI、新西兰联储利率决议、英国秋季预算、美国GDP和核心PCE物价指数、美国首次申请失业救济人数和耐用品订单、美国新屋销售、EIA原油库存变化 周四：美国假期，美联储褐皮书，欧元区经济信心，德国GfK消费者信心，欧洲央行会议纪要 周五：日本失业率，德国CPI和失业率，加拿大GDP 【20251121 行情分析】 欧元兑美元 1.1584/1.1612阻力 1.1495/1.1467支持 周四，欧元/美元连续第五个交易日走低，逼近关键的1.1500关口，不过尾盘收复了逾一半失地，得益于该关口的关键支撑，日内继续关注欧元区和德国的制造业PMI表现，汇价在守住上述关口的情况下，如果配合积极的数据，有望迎来止跌反弹并关注1.1580上方阻力。 英镑兑美元 1.3137/1.3168阻力 1.3040/1.3009支持 周四在美元的反弹下，英镑兑美元尾盘依然维持涨幅，止步四连跌，不过上涨空间受到美元的限制，日内继续聚焦英国公布零售销售和制造业PMI，看能否拉动汇价扩大反弹指向1.3100关口，但如果未能延续走高，则需要关注本月初的低位范围作为支撑。 美元兑日元 157.88/158.38阻力 156.88/156.25支持 今早公布的日本10月核心CPI年率符合预期录得3%的升幅，但市场担忧近期日元弱势可能引发当局的干预，抵消美国就业数据带来的部分影响，隔夜美元兑日元升幅放缓，但维持在1月份以来的高位处，158关口依然在多头的目标内，日内继续关注美国方面的数据间接指引，市场也关注近日来自新首相的新一轮经济刺激方案是否发布。 美国原油期货（1月） 59.16/59.81阻力 57.58/57.04支持 市场在美方对两家俄罗斯石油公司实施制裁的最后期限前保持谨慎，不过乌克兰对和谈的开放态度，隔夜国际原油延续跌势创一周最低位，关注上周低位在58.10美元的初步支撑，日内继续关注各国制造业PMI数据提供情绪指引。 现货黄金 4161/4204阻力 4024/3981支持 现货白银 51.87/52.47阻力 49.34/48.76支持 由于强劲的美国就业数据削弱了市场对美联储降息的预期，但失业率上升也为黄金带来部分支撑，隔夜现货黄金跟随震荡，一度触及4100美元，但随后回落回吐大部分涨幅。当前金价交投在4小时图的均线范围，所以关注日内是否跌破后指向4000美元关口，或者获得支撑反弹再次向4100美元靠近，聚焦美国数据指引。 美国道琼斯工业指数期货US30 46240/46593阻力 45106/44747支持 美国最新非农释放喜忧参半的信号，美联储官员警示金融稳定风险，12月是否降息仍存分歧，隔夜美股三大指数高开低走，道指收于五周最低位，跌破46000关口，所以技术上关注10月中旬的低位在45500下方能否提供支撑，并聚焦美国最新制造业PMI的指引。 美国纳斯达克指数NAS100 24499/24728阻力 23741/23445支持 隔夜科技股受英伟达财报提振后涨势减弱，美国科技股七巨头指数收低，NAS100指数盘中大幅震荡超过4%，收于9月以来的最低位，留意下方不远处的24000关口将是缓冲当前下行压力的关键，结合下行通道底部，看能否获得支撑并等待美国制造业PMI指引。 香港恒生指数HK50 25726/25923阻力 25276/25072支持 隔夜反映中国概念股表现的金龙指数滑落3.26%，今早港股弱势未变，在科技股领跌拖累下，恒指低开逾300点。HK50指数昨日录得10月以来的最大跌幅后，今早继续下探逾一个月的低点，逼近下行通道底部，留意25200至25000区间暂时具备支撑。 内容仅供参考：市场有风险，投资需谨慎。祝交易愉快！

以太币跟随更广泛的加密货币市场下跌，周四又下跌了6-7%。 以太币-日线图 以太币未能重新夺回3350美元的水平，并且正在进一步下跌。投资者应该警惕低成交量下跌至之前的支撑位，但2,500美元是第一个目标。 公开交易的以太坊财务公司BitMine Immersion Technologies周一表示，上周其资产负债表增加了54,000个ETH。 BitMine董事长Tom Lee仍在呼吁以太坊出现“超级周期”，他预测从长远来看，以太坊的价格可能会上涨100倍。 Lee在一份声明中表示：“我们研究了加密货币价格周期的五种解释，并得出结论，其中两种具有重要的解释价值。”“这两种情况都表明，加密货币周期可能在12-36个月后见顶。” Lee还暗示，可能是做市商迫使比特币走低。 他说：“当做市商的资产负债表上出现‘漏洞’时，他们就会寻求筹集资金，并降低其在市场上的流动性功能。” “这相当于加密货币的量化紧缩，并具有抑制价格的效果。2022年，这种QT效应持续了6-8周。这很可能就发生在今天。” 然而，Lee预计年底价格会走强，而前两大加密货币正在苦苦挣扎。 以太坊目前在过去七天内下跌了14%以上。其他大输家还有瑞波币（XRP）和AD，分别下跌16%和20%左右。 与此同时，特朗普和他的家人在支持加密行业后，正遭受加密行业低迷的影响。宣布计划持有加密资产的特朗普媒体与技术集团的股价今年迄今下跌了70%，使该家族的财富蒸发了数十亿美元。 不能排除总统发表声明，引发集会的可能性。最近有人提到了“关税红利”，或者可能宣布购买美国战略加密货币储备，但在他就职后，这一计划落空了。

欧元兑英镑汇率周五聚焦英国零售销售数据，以及德国PMI，这两个数据都是关键。 欧元兑英镑- 4H图表 4H图表上，欧元兑英镑的支撑位在0.8800，阻力位在0.8865，可能通过测试来确定下一条路径。 最新数据将决定本周收市表现，并可能为下周三重要的英国政府预算公布前的交易定下基调。 英国的情况不容乐观，经济学家预计零售额在上个月增长0.5%后将增长0%。消费者已经感到手头拮据，他们可能会在预算中面临惩罚性的税收措施。香港时间下午2点将公布零售数据，随后是下午3点30分的欧元数据。 德国和欧元区HCOB PMI数据将提供制造业和服务业经济实力的重要更新。德国的综合指数预计将从53.9降至53.7，制造业和服务业基本持平。预计下午4点的欧洲数据将显示出类似的基调，所有数据持平。 然后我们将在下午4:30得到英国版本的数据，在下周早盘交易之前，支撑和阻力区域可能很重要，直到我们周三公布预算，届时肯定会有大量交易。 英国经济必须填补财政上所谓的“黑洞”，同时还要提供一条增长道路。 在有报道称英国政府将放弃提高所得税的计划后，英国国债收益率飙升，这让人们对如何填补300亿英镑的缺口产生了新的疑问。我们预计，其中约一半来自提前增税，因此收益率可能不会进一步攀升太多，”荷兰国际集团分析师表示。 在欧元方面，欧洲央行最近对潜在的银行业冲击发出了警告。 一份声明称：“地缘政治紧张局势和不断变化的贸易政策、气候和与自然有关的危机、人口变化和技术中断正在加剧结构性脆弱性，使极端、低概率事件发生的可能性前所未有地高。”

【20251120 行情回顾】 美联储纪要显示，多位决策者在上次会议反对12月再降息，进一步加深了外界对美联储能否在12月9日至10日会议上再次下调借贷成本的疑问，目前交易员认为降息概率仅约为四分之一。美股隔夜反弹但涨幅温和，道指收涨0.1%，标普500指数涨0.38%，纳指涨0.59%。美元指数上涨0.59%至100.17。欧元兑美元下跌0.47%至1.1526。 在美联储最新会议记录公布后，金价收窄涨幅，而市场参与者则关注即将公布的经济数据，以寻找有关美国利率路径的进一步线索。现货金收报每盎司4080.66美元，上涨0.3%。油价下跌，因为有报导称美国正在重新推动结束俄罗斯在乌克兰的战争，并已为此起草了一份框架。 【20251120 重点前瞻】 在美国政府停摆超过一个月，两份非农就业报告连续缺席之后，终于市场在今晚将等到美国9月非农就业报告的公布，意味着市场可能迎来大幅震荡。市场预期非农就业人数将增长5万（前值2.2万），失业率维持在4.3%，平均每小时工资月率维持在0.3%的温和增速。留意在数据公布前市场已经部分反映，所以留意在数据公布后市场反而可能跟随行情调整。 【重要财经日历】 09:15 中国一年期贷款市场报价利率 ** 15:00 德国10月PPI ** 21:30 美国9月非农就业人数 *** 21:30 美国9月失业率 *** 23:00 欧元区11月消费者信心指数初值 ** 23:00 美国10月成屋销售 ** 11月21日 NYMEX纽约原油12月期货 06:00 澳大利亚11月制造业和服务业PMI初值 ** 07:30 日本10月核心CPI年率 ** 08:30 日本11月制造业和服务业PMI初值 ** 15:00 英国10月零售销售月率 ** 16:30 德国11月制造业和服务业PMI初值 ** 17:00 欧元区11月制造业和服务业PMI初值 ** 17:30 英国11月制造业和服务业PMI初值 ** 22:45 美国11月制造业和服务业PMI初值 ** 23:00 美国11月密歇根大学消费者信心指数终值 *** 【20251120 行情分析】 欧元兑美元 1.1584/1.1612阻力 1.1495/1.1467支持 美联储会议纪要进一步淡化了市场对12月宽松政策的预期，欧元/美元应声下跌刷两周最低，与此同时欧元区9月CPI小幅降至2.1%，接近欧洲央行2%的通胀目标。4小时图汇价暂时守在下行通道底部上方，留意能否获得支撑为止跌的关键，抑或进一步打开1.1500关口下方空间，取决于今晚美国非农的关键指引。 英镑兑美元 1.3114/1.3139阻力 1.3009/1.2985支持 英国10月份通胀率七个月来首次回落，货币市场继续加大了对英国央行降息的押注，美元走强进一步压低汇价至两周低点。4小时图显示英镑兑美元需要关注下行通道底部能否提供支撑，否则会面临进一步指向1.3000关口下方的压力。 美元兑日元 157.86/158.11阻力 156.24/155.98支持 周三日元进一步跌至10个月低点，日本财务大臣片山皋月称日本政府正在”以高度紧迫感”密切关注市场动态，且美联储降息不确定性加剧，美元兑日元隔夜创10月6日以来的最大涨幅，技术上具备进一步走高的动能，但需要关注美国非农公布后是否带来部分结利盘的压力。 美国原油期货（1月） 61.02/61.82阻力 58.49/57.71支持 受美国重新推动俄乌和谈的消息及美国原油库存上升影响，隔夜原油从周内高位回落，回吐前一日涨幅，并再次失守60美元关口创出周内新低，看是否继续指向4小时图通道底部寻找支撑，今晚美国非农就业的指引将是关键，如果数据乐观则有望缓和油价下行压力。 现货黄金 4161/4204阻力 4024/3981支持 现货白银 52.47/53.07阻力 49.93/49.34支持 受市场谨慎情绪和美国经济不确定性的影响，隔夜黄金录得反弹，现货黄金盘中一度升至4130美元/盎司上方，但在强势美元的限制下日内涨幅收窄，继续观望今晚的美国非农报告，如果数据疲惫则金价有望摆脱连续两日的温和上涨模式，以4200美元关口为目标，但如果数据继续压低降息预期，则金价可能跌破本周低位。 美国道琼斯工业指数期货US30 46593/46946阻力 45452/45106支持 在美国非农报告公布前夕，隔夜美股在连跌四日后迎来反弹，来自美联储纪要对于降息前景的打压暂时限制其反弹，今晚非农将再度影响降息预期的变化，一方面如果非农疲惫则不利于美股的乐观情绪，但另一方面又会令降息预期上升，所以今晚数据将带来关键的波动，道指需要重新突破4小时图主要均线来缓和下行压力。 美国纳斯达克指数NAS100 24961/25194阻力 24207/23978支持 英伟达强劲财测缓解AI泡沫担忧，股价盘后大涨5%，有助于缓和市场对于人工智能估值的担忧，不过市场聚焦在今晚美国非农的公布，看是否再次影响12月美联储降息预期的变化，也是影响科技股走势的关键，NAS100初步阻力落在4小时图的主要均线范围，在突破的情况下有望扭转近日的承压模式，但如果未能突破则留意是否进一步向24000关口靠近。 香港恒生指数HK50 26326/26527阻力 25726/25474支持 港股昨日录得四连跌累计下挫1242点后，今早高开169点，再度接近两万六关口，科技股普遍回稳提供部分支撑。HK50指数在连跌后今早尝试反弹，重新测试4小时图20均线阻力，如果向上突破有望迎来止跌并看向26300上方的阻力。 内容仅供参考：市场有风险，投资需谨慎。祝交易愉快！