非农喜忧参半增添降息不确定，今日聚焦各国制造业PMI表现

美元兑日元周一在亚洲早盘小幅走高，在156.50附近盘整，因市场权衡了美联储官员发出的好坏参半的信号，以及日本持续的干预威胁。 美元/日元图表 美联储官员表态谨慎，提振美元 美元从美联储政策制定者的谨慎评论中获得了基本支撑，缓和了市场对即将降息的预期。最新的美联储会议纪要显示，人们一致反对12月降息，这一立场在最近的讲话中得到了呼应。 波士顿联邦储备银行行长苏珊·柯林斯表示，目前的货币政策定位良好。 达拉斯联邦储备银行行长洛根强调，有必要“一段时间”保持利率稳定，以充分评估其对经济的影响。 不过，纽约联邦储备银行总裁威廉姆斯反驳了这种鹰派倾向，他坚持认为，美联储仍可能在“短期内”降息，而不会危及其对抗通胀的努力。这种分歧造成了不确定性，让交易员等待进一步的数据来寻找方向，周二的生产者价格指数报告是下一个关键考验。 日本的干预威胁限制了美元兑日元的上行空间 由于日本当局不断升级的口头干预，该货币对的潜在涨幅有限。日本财务大臣片山彻明确表示，干预仍是对抗日元“过度波动和投机行为”的可行工具。 与此同时，围绕日本央行下一步政策举措的猜测继续升温。虽然日本央行自今年1月以来一直将利率维持在0.5%，但行长植田和男强烈暗示，最早可能在12月或明年1月加息。最近的一项路透调查显示，多数经济学家目前预计12月将加息至0.75%，这与市场对未来几个月加息的预期一致。

【20251124 行情回顾】 美国股市在上周五反弹，因投资者加大押注美联储将在下月降息，不过受科技股估值过高的担忧影响，三大主要指数周线均下跌。全周道指下跌1.9%，标普500指数下跌约2%，纳斯达克指数下跌2.7%。 美联储威廉姆斯做出鸽派发言，市场加大对12月降息的押注。美元指数仍触及5月下旬以来最高，并创下六周来最大单周涨幅。欧元兑美元下跌0.16%，至1.1511，周线下跌1%。 上周五金价下跌，盘中一度跌幅逾1%，现货金收跌0.28%报每盎司4065.39美元，全周下跌0.34%。油价下跌约1%，创一个月新低，周线下跌约3%，因美国推动俄乌达成和平协议，可能提振全球石油供应，而美国利率的不确定性抑制了投资者的风险偏好。 【20251124 重点前瞻】 本周市场将迎来一系列重要经济数据和央行动态，预计将引发市场波动。美国方面在假期前公布聚焦零售销售及PPI，而英国秋季预算的公布将决定英镑的走势以及英国央行12月降息预期。此外，新西兰联储利率决议以及欧洲央行行长拉加德的讲话也将受到市场关注。 【重要财经日历】 日本假期 17:00 德国11月Ifo商业景气指数 ** 22:30 美国11月达拉斯联储制造业指数 ** 11月25日 15:00 德国第三季度GDP年率终值 ** 21:30 美国9月零售销售 ** 23:00 美国11月咨商会消费者信心指数 ** 23:00 美国10月成屋销售 ** 23:00 美国11月里士满联储制造业指数 ** 【20251124 行情分析】 欧元兑美元 1.1539/1.1562阻力 1.1467/1.1445支持 欧洲央行行长拉加德表示，如有必要，央行将调整利率以维持2%的目标。欧元/美元上周五录得六日连，盘中一度跌破1.1500，所以月初的低位范围仍在视线当中，关注1.1467在前期低位附近有望再次发挥关键的支撑，继续关注本周欧美各大数据指引。 英镑兑美元 1.3137/1.3168阻力 1.3040/1.3009支持 在英国令人失望的零售销售数据和喜忧参半的PMI数据影响下，英镑/美元在上周五录得连续两日的反弹，不过未能获得动力突破1.3100关口，本周市场集中观望秋季预算的公布来决定英国经济和降息前景，当前先聚焦汇价能否坚守4小时图主要均线上方来稳固反弹动能。 美元兑日元 157.39/157.89阻力 156.25/155.75支持 上周五日本首相高市早苗公布大规模财政刺激措施，此前日本官员加强口头干预以阻止日元下跌，美元兑日元上周五跟随向下止步四连涨，不过周一亚市早段再度反弹，没有脱离1月以来的高位，所以关注重新反弹的尝试，但需要留意4小时图主要均线阻力以及日本方面对于汇率的任何言论都可能影响其波动。 美国原油期货（1月） 58.52/58.85阻力 57.01/56.69支持 在美国力促俄乌达成和平协议的拖累下，上周五国际原油连续第三个交易日下跌至一个月低位，自10月下旬以来首次跌破58美元，当前继续在下行通道内扩张，跌破主要均线后聚焦10月下旬低位是否成为目标，但也有望捍卫56美元。 现货黄金 4108/4161阻力 3981/3939支持 现货白银 51.28/51.74阻力 48.98/48.60支持 上周五现货黄金盘中跌超1%后一度转涨但未能守住升幅，美联储威廉姆斯讲话后市场对美联储降息预期升温，暂时为金价提供支撑。技术上金价连续两日呈现多空交集，但空头小幅占优，在重新上破4小时图主要均线的情况下可以缓和压力，观望本周美国更多数据对于12月降息预期的指引。 美国道琼斯工业指数期货US30 46593/46945阻力 45452/45105支持 美联储官员对于降息的“鸽声”提振市场，上周五美股在前一日大跌后迎来反弹，道指从10月中旬低位反弹，重回46000关口之上，本周美国更多数据回归加上假期，美股可能经历进一步波动，道指当前反弹仍面临4小时图均线阻力的挑战。 美国纳斯达克指数NAS100 24728/24961阻力 23741/23445支持 上周五市场情绪改善的情况下，大型科技股涨跌不一，市场近段时间因科技股估值担忧和降息预期受挫而持续低迷，本周继续聚焦美国数据进一步指引。纳指上周五经过了震荡后小幅收高，但仍没有脱离逾一个月低位范围，所以关注能否守稳24000关口之上寻求更大的反弹 动能。 香港恒生指数HK50 25861/26113阻力 25294/25048支持 港股上周累计收跌1352点后，今早高开反弹逾200点，主要科技股普遍回稳。HK50指数上周五探底回升，一度刷新10月10日以来低位，但在逼近25000关口前掉头并小幅收高，日内关注反弹动能的延续，但需要突破4小时图均线后挑战趋势线阻力。 内容仅供参考：市场有风险，投资需谨慎。祝交易愉快！

以太币跟随更广泛的加密货币市场下跌，周四又下跌了6-7%。 以太币-日线图 以太币未能重新夺回3350美元的水平，并且正在进一步下跌。投资者应该警惕低成交量下跌至之前的支撑位，但2,500美元是第一个目标。 公开交易的以太坊财务公司BitMine Immersion Technologies周一表示，上周其资产负债表增加了54,000个ETH。 BitMine董事长Tom Lee仍在呼吁以太坊出现“超级周期”，他预测从长远来看，以太坊的价格可能会上涨100倍。 Lee在一份声明中表示：“我们研究了加密货币价格周期的五种解释，并得出结论，其中两种具有重要的解释价值。”“这两种情况都表明，加密货币周期可能在12-36个月后见顶。” Lee还暗示，可能是做市商迫使比特币走低。 他说：“当做市商的资产负债表上出现‘漏洞’时，他们就会寻求筹集资金，并降低其在市场上的流动性功能。” “这相当于加密货币的量化紧缩，并具有抑制价格的效果。2022年，这种QT效应持续了6-8周。这很可能就发生在今天。” 然而，Lee预计年底价格会走强，而前两大加密货币正在苦苦挣扎。 以太坊目前在过去七天内下跌了14%以上。其他大输家还有瑞波币（XRP）和AD，分别下跌16%和20%左右。 与此同时，特朗普和他的家人在支持加密行业后，正遭受加密行业低迷的影响。宣布计划持有加密资产的特朗普媒体与技术集团的股价今年迄今下跌了70%，使该家族的财富蒸发了数十亿美元。 不能排除总统发表声明，引发集会的可能性。最近有人提到了“关税红利”，或者可能宣布购买美国战略加密货币储备，但在他就职后，这一计划落空了。

欧元兑英镑汇率周五聚焦英国零售销售数据，以及德国PMI，这两个数据都是关键。 欧元兑英镑- 4H图表 4H图表上，欧元兑英镑的支撑位在0.8800，阻力位在0.8865，可能通过测试来确定下一条路径。 最新数据将决定本周收市表现，并可能为下周三重要的英国政府预算公布前的交易定下基调。 英国的情况不容乐观，经济学家预计零售额在上个月增长0.5%后将增长0%。消费者已经感到手头拮据，他们可能会在预算中面临惩罚性的税收措施。香港时间下午2点将公布零售数据，随后是下午3点30分的欧元数据。 德国和欧元区HCOB PMI数据将提供制造业和服务业经济实力的重要更新。德国的综合指数预计将从53.9降至53.7，制造业和服务业基本持平。预计下午4点的欧洲数据将显示出类似的基调，所有数据持平。 然后我们将在下午4:30得到英国版本的数据，在下周早盘交易之前，支撑和阻力区域可能很重要，直到我们周三公布预算，届时肯定会有大量交易。 英国经济必须填补财政上所谓的“黑洞”，同时还要提供一条增长道路。 在有报道称英国政府将放弃提高所得税的计划后，英国国债收益率飙升，这让人们对如何填补300亿英镑的缺口产生了新的疑问。我们预计，其中约一半来自提前增税，因此收益率可能不会进一步攀升太多，”荷兰国际集团分析师表示。 在欧元方面，欧洲央行最近对潜在的银行业冲击发出了警告。 一份声明称：“地缘政治紧张局势和不断变化的贸易政策、气候和与自然有关的危机、人口变化和技术中断正在加剧结构性脆弱性，使极端、低概率事件发生的可能性前所未有地高。”

【20251120 行情回顾】 美联储纪要显示，多位决策者在上次会议反对12月再降息，进一步加深了外界对美联储能否在12月9日至10日会议上再次下调借贷成本的疑问，目前交易员认为降息概率仅约为四分之一。美股隔夜反弹但涨幅温和，道指收涨0.1%，标普500指数涨0.38%，纳指涨0.59%。美元指数上涨0.59%至100.17。欧元兑美元下跌0.47%至1.1526。 在美联储最新会议记录公布后，金价收窄涨幅，而市场参与者则关注即将公布的经济数据，以寻找有关美国利率路径的进一步线索。现货金收报每盎司4080.66美元，上涨0.3%。油价下跌，因为有报导称美国正在重新推动结束俄罗斯在乌克兰的战争，并已为此起草了一份框架。 【20251120 重点前瞻】 在美国政府停摆超过一个月，两份非农就业报告连续缺席之后，终于市场在今晚将等到美国9月非农就业报告的公布，意味着市场可能迎来大幅震荡。市场预期非农就业人数将增长5万（前值2.2万），失业率维持在4.3%，平均每小时工资月率维持在0.3%的温和增速。留意在数据公布前市场已经部分反映，所以留意在数据公布后市场反而可能跟随行情调整。 【重要财经日历】 09:15 中国一年期贷款市场报价利率 ** 15:00 德国10月PPI ** 21:30 美国9月非农就业人数 *** 21:30 美国9月失业率 *** 23:00 欧元区11月消费者信心指数初值 ** 23:00 美国10月成屋销售 ** 11月21日 NYMEX纽约原油12月期货 06:00 澳大利亚11月制造业和服务业PMI初值 ** 07:30 日本10月核心CPI年率 ** 08:30 日本11月制造业和服务业PMI初值 ** 15:00 英国10月零售销售月率 ** 16:30 德国11月制造业和服务业PMI初值 ** 17:00 欧元区11月制造业和服务业PMI初值 ** 17:30 英国11月制造业和服务业PMI初值 ** 22:45 美国11月制造业和服务业PMI初值 ** 23:00 美国11月密歇根大学消费者信心指数终值 *** 【20251120 行情分析】 欧元兑美元 1.1584/1.1612阻力 1.1495/1.1467支持 美联储会议纪要进一步淡化了市场对12月宽松政策的预期，欧元/美元应声下跌刷两周最低，与此同时欧元区9月CPI小幅降至2.1%，接近欧洲央行2%的通胀目标。4小时图汇价暂时守在下行通道底部上方，留意能否获得支撑为止跌的关键，抑或进一步打开1.1500关口下方空间，取决于今晚美国非农的关键指引。 英镑兑美元 1.3114/1.3139阻力 1.3009/1.2985支持 英国10月份通胀率七个月来首次回落，货币市场继续加大了对英国央行降息的押注，美元走强进一步压低汇价至两周低点。4小时图显示英镑兑美元需要关注下行通道底部能否提供支撑，否则会面临进一步指向1.3000关口下方的压力。 美元兑日元 157.86/158.11阻力 156.24/155.98支持 周三日元进一步跌至10个月低点，日本财务大臣片山皋月称日本政府正在”以高度紧迫感”密切关注市场动态，且美联储降息不确定性加剧，美元兑日元隔夜创10月6日以来的最大涨幅，技术上具备进一步走高的动能，但需要关注美国非农公布后是否带来部分结利盘的压力。 美国原油期货（1月） 61.02/61.82阻力 58.49/57.71支持 受美国重新推动俄乌和谈的消息及美国原油库存上升影响，隔夜原油从周内高位回落，回吐前一日涨幅，并再次失守60美元关口创出周内新低，看是否继续指向4小时图通道底部寻找支撑，今晚美国非农就业的指引将是关键，如果数据乐观则有望缓和油价下行压力。 现货黄金 4161/4204阻力 4024/3981支持 现货白银 52.47/53.07阻力 49.93/49.34支持 受市场谨慎情绪和美国经济不确定性的影响，隔夜黄金录得反弹，现货黄金盘中一度升至4130美元/盎司上方，但在强势美元的限制下日内涨幅收窄，继续观望今晚的美国非农报告，如果数据疲惫则金价有望摆脱连续两日的温和上涨模式，以4200美元关口为目标，但如果数据继续压低降息预期，则金价可能跌破本周低位。 美国道琼斯工业指数期货US30 46593/46946阻力 45452/45106支持 在美国非农报告公布前夕，隔夜美股在连跌四日后迎来反弹，来自美联储纪要对于降息前景的打压暂时限制其反弹，今晚非农将再度影响降息预期的变化，一方面如果非农疲惫则不利于美股的乐观情绪，但另一方面又会令降息预期上升，所以今晚数据将带来关键的波动，道指需要重新突破4小时图主要均线来缓和下行压力。 美国纳斯达克指数NAS100 24961/25194阻力 24207/23978支持 英伟达强劲财测缓解AI泡沫担忧，股价盘后大涨5%，有助于缓和市场对于人工智能估值的担忧，不过市场聚焦在今晚美国非农的公布，看是否再次影响12月美联储降息预期的变化，也是影响科技股走势的关键，NAS100初步阻力落在4小时图的主要均线范围，在突破的情况下有望扭转近日的承压模式，但如果未能突破则留意是否进一步向24000关口靠近。 香港恒生指数HK50 26326/26527阻力 25726/25474支持 港股昨日录得四连跌累计下挫1242点后，今早高开169点，再度接近两万六关口，科技股普遍回稳提供部分支撑。HK50指数在连跌后今早尝试反弹，重新测试4小时图20均线阻力，如果向上突破有望迎来止跌并看向26300上方的阻力。 内容仅供参考：市场有风险，投资需谨慎。祝交易愉快！