英国秋季预算即将揭晓，美国假期前聚焦褐皮书

要點 * 美國總統特朗普以談判取得進展為由，在最後一刻取消原定週四空襲伊朗的計劃，並稱美伊最快可能本週末簽署一項和平協議。 * 今日關注重點：今日聚焦英國最新月度GDP，市場關注英國經濟是否已重回溫和增長軌道。預計截止4月三個月GDP月率為0.7%（前值0.6%），如果數據超預期，則有助於繼續支撐市場對於英國央行年內加息的預期。   全球市場回顧： 美國5月PPI年率創三年半最大漲幅，不過在特朗普關於中東局勢的最新表態後，美股大幅上揚，以科技股領漲。道指收漲1.86%，標普500指數1.75%，納斯達克綜合指數漲2.54%。美國國債收益率及美元兌主要貨幣下跌。金價上漲3.4%，因美伊局勢最新進展緩解了市場對油價推動通脹以及利率維持高位的擔憂。特朗普取消打擊伊朗的計劃，原油價格跟隨下跌，WTI原油錄得4月下旬以來的最低位。   重要財經日曆 14:00 德國5月CPI終值 ** 14:00 英國4月GDP *** 14:00 英國4月製造業和工業產出 ** 22:00 美國6月密歇根大學消費者信心指數初值 ***   未來一週重要數據和事件 週一：歐元區工業產出、美國工業及製造業產出、美國6月紐約聯儲製造業指數 週二：日本央行利率決議、澳大利亞儲備銀行利率決議、美國營建許可和新屋開工 週三：API/EIA 原油庫存變化、英國CPI及PPI、歐元區CPI、美國零售銷售 週四：聯儲局利率決議、英國失業率、英國央行利率決議、美國首次申請失業救濟人數 週五：日本CPI、德國PPI、英國零售銷售   【20260612 行情分析】   歐元兌美元 1.1605/1.1618阻力 1.1550/1.1534支持 歐洲央行近三年來首次加息，上調今年和明年的通脹預期，但下調經濟增長預期，決議基本符合預期，不過受到地緣局勢的改善提振，歐元兌美元昨日跟隨走強。 分析師觀點：歐元兌美元昨日錄得逾一個月最大單日漲幅，不過留意目前測試10天均線暫時未能突破，如果日內繼續受困則關注重返1.1550下方的可能，但如果突破則指向20天均線所在的1.1600關口。 方向：溫和反彈   英鎊兌美元 1.3460/1.3485阻力 1.3357/1.3333支持 美伊局勢的最新進展拉低美元，英鎊/美元匯率重回1.3400上方，盤中創四日高位，繼續等待今日英國的月度GDP報告，看是否增強年內加息預期。 分析師觀點：英鎊兌美元昨日先跌後拉升，最終收於日內高位範圍，但是留意當前測試著日圖主要均線範圍，只有在突破20天均線的情況下才能站穩1.3400上方並擴大隔晚的反彈。 方向：溫和反彈   美元兌日元 160.44/160.59阻力 159.94/159.79支持 美元/日元昨日跟隨美元向下，週五亞洲交易時段嘗試脫離前一日觸及的一週低點，重回160.00關口。市場對日本當局干預的擔憂可能會限制日元進一步下跌，並抑制其在下週日本央行會議前的漲幅。 分析師觀點：美元兌日元昨日自4月底以來的高位回撤，部分跟隨美元的走勢，匯價在20天均線獲得關鍵支撐後收復部分失地，今早重新測試10天均線，多頭可能嘗試繼續守穩160關口之上。 方向：在160關口觀望   美國原油期貨（7月） 90.42/91.67阻力 83.84/82.24支持 市場對中東衝突結束的樂觀情緒重燃，受美國和伊朗有望簽署和平協議的消息影響，原油價格大幅承壓，跌至4月中旬以來的最低點。 分析師觀點：原油價格隔晚錄得5月7日以來最大跌幅，失守10天均線後維持在本週低位範圍，看是否能守住85美元的關鍵支撐，否則下行目標將打開至4月17日低位，目前先關注83.84/82.24美元支撐。 方向：短線承壓   現貨黃金 4310/4377阻力 4091/4025支持   現貨白銀 68.69/70.84阻力 63.70/61.58支持 特朗普取消對伊朗的新一輪攻擊後，黃金反彈重回4200美元上方，今日亞市早段，黃金價格鞏固了前一日從年內低點強勁反彈的勢頭，但對於聯儲局年內加息的預期仍可能限制金價的上漲空間。 分析師觀點：黃金昨日迎來了低位的反彈，逼近4000美元關口前及時掉頭，當前反彈關注上方10天均線在4330美元附近的初步阻力。 方向：短線反彈   美國道瓊斯工業指數期貨US30 51102/51393阻力 50176/49890支持 特朗普暗示週末將與伊朗達成協議，地緣衝突局勢緩和提振投資情緒，美股三大指數走強，道指昨日高開後高走，收復前一日失地。 分析師觀點：道指昨日脫離自5月21日以來的最低位，重新收復20天均線後當前測試10天均線的關鍵阻力，能否突破將決定隔晚反彈能否擴大，如果順延升勢有望重返51000上方。 方向：短線反彈   美國納斯達克指數NAS100 29668/29928阻力 28893/28567支持 昨日科技股幾乎全線走強，地緣衝突局勢緩和提振投資情緒，SpaceX IPO熱潮進一步提振了市場人氣，納指昨日止步連跌並在三大指數中領漲。 分析師觀點：納指昨日進一步脫離週內低位，連續錄得更高的低點，技術面信號有所改善，當前需要關注上方10、20天均線在29600至29800範圍內的初步關鍵阻力。 方向：短線反彈   香港恒生指數HK50 24919/25076阻力 24192/24037支持 今早隨著地緣政治局勢的改善，亞太股市全線反彈，恒指連跌7日累跌1789點後今早回升，高開逾200點。HK50指數昨日自低位反彈後今早也錄得三日最高位。 分析師觀點：HK50指數昨日一度短暫跌破24000關口後收復，今早跟隨情緒的修復而延續反彈，需要關注10天均線在24800上方的初步阻力，也是擺脫近一週下行通道的關鍵。 方向：短線反彈 免責聲明：本分析僅供參考，交易愉快！  

日元汇率正逼近此前触发历史性外汇干预的水平，可能增加日本央行进行数十年来最显著加息的压力。 6月10日，日元兑美元汇率跌至160.5附近，创下2024年7月以来的最高水平。尽管交易员已将日本央行在6月16日结束的政策会议上可能加息25个基点的预期计入价格，但日元汇率依然走弱。 官员们已暗示进一步收紧货币政策是可行的，有报道称，官员们正在考虑将基准利率上调至1%，并保留今年晚些时候采取进一步行动的可能性。 日元疲软无视此前的干预措施 空头持续施压。尽管东京方面进行了创纪录的干预以支撑日元，但日元在5月份的表现仍逊于所有G10货币。 市场策略师认为，这种对干预的抵制加剧了美元可能在日方加息带来任何提振之前就测试或跌破160日元的风险。 日本当局上一次干预外汇市场是在2024年7月，当时日元兑美元汇率跌至30年来的低点，接近162。 多年超宽松政策后的政策正常化 日本央行一直在逐步结束长达十余年的前所未有的负利率和收益率管制时代。 2025年12月，日本央行将短期政策利率上调至0.75%，为1995年以来的最高水平，标志着政策正常化迈出了决定性的一步。 市场普遍预期6月份的会议将再次加息，一些分析师预计利率将达到1%，因为官员们正在权衡持续的通胀风险和仍然很低的实际利率。 干预门槛与市场预期 日本财务省官员多次警告称，日元汇率可能出现“过度波动”和单向走势，但并未明确具体的干预水平。 多家银行的分析师指出，1美元兑160日元左右是一个关键参考点，在此点位附近，干预的可能性可能会增加，理由是需要避免市场出现混乱局面。 日本财务省依据与美国达成的2025年9月框架协议开展工作，该协议允许在汇率剧烈波动并扰乱金融稳定时采取协调行动。 对全球市场的更广泛影响 日本央行采取更强硬的立场将缩小与美联储的利率差距，美联储已维持高利率较长时间，这可能会降低卖出日元的套利吸引力。 然而，如果日元在干预和加息后仍然疲软，人们可能会对日本央行紧缩周期的持久性产生怀疑，尤其是考虑到更高的政策利率可能会过度推高长期政府债券收益率。 全球市场也在密切关注日本央行如何在财政风险和不断上升的公共债务偿付成本下调整紧缩力度，这可能会限制政策正常化的力度。 接下来关注什么？ 投资者将关注日本央行6月16日的声明，以了解未来加息步伐的指引，以及任何关于经济增长、通胀和汇率的最新预测。 如果日元继续在160附近徘徊，日本财政部可能会再次发出更强烈的警告，或直接干预市场，这将加剧亚洲交易时段的短期波动，并可能波及整个地区的债券和股票市场。 鉴于美元/日元货币对在全球风险情绪和融资状况中扮演着举足轻重的角色，金融市场还将密切关注美元对日本央行紧缩政策和美国利率前景之间相互作用的反应。

要点 * 美国5月CPI同比上涨4.2%，为2023年4月以来最大涨幅，但数据符合预期，并未显著增加美联储今年加息的可能性，但市场仍部分押注美联储可能在10月加息。 * 美伊局势再度紧张，美国对伊朗境内的多个目标发动了新一轮打击。特朗普称，若无法达成和平协议，将发动新的袭击。伊朗最高联合军事指挥部周四宣布关闭霍尔木兹海峡，禁止油轮和商船通行。 * 今日关注重点：今晚聚焦欧央行决议，预期本次加息25个基点，驱动欧央行转向加息的核心因素是通胀的持续攀升。近期欧洲央行官员已经相继透露加息的倾向，本次加息预期已基本消化，但是加息本身可能对欧元带动有限。若欧央行暗示后续还有加息推进且整体鹰派意味增强，才能进一步带动欧元上扬，欧洲央行将发布新的宏观经济预测。美国方面继续聚焦PPI，5月PPI年率预计将加速至6.4%（前值6%），如果数据超预期则意味着美国通胀压力继续扩大。 全球市场回顾： 美国主要股指周三均收低逾1%，虽然美国CPI符合预期，但美伊紧张局势再度升温加剧了投资者的不确定情绪。道指收跌1.87%，标普500指数跌1.62%，纳指跌1.98%。美国公债收益率小幅上升，美元指数则下跌0.1%，因美联储加息预期没有显著增加。现货金下跌逾4%，报每盎司4073.46美元，创3月23日以来最低。美伊局势再度紧张带动原油价格反弹，美油重返90美元/桶上方。 重要财经日历 20:00 欧佩克月度报告 ** 20:15 欧洲央行利率决议 *** 20:30 美国5月PPI *** 20:30 美国初请失业金人数 *** 20:45 欧洲央行新闻发布会 *** 6月12日 14:00 德国5月CPI终值 ** 14:00 英国4月GDP *** 14:00 英国4月制造业和工业产出 ** 22:00 美国6月密歇根大学消费者信心指数初值 *** 【20260611 行情分析】 欧元兑美元 1.1564/1.1576阻力 1.1509/1.1496支持 昨日的美国通胀没有推升美元的反弹，欧元兑美元仍小幅走弱，不过周四亚洲早盘，欧元/美元在欧洲央行利率决议公布前走强，逼近1.1550，重点聚焦加息后欧央行是否采取鹰派立场。 分析师观点：欧元兑美元今早反弹，但是升势能否跟进取决于欧央行的声明立场，如果表明后续仍有加息计划，则汇价有机会测试10日均线在1.1580的阻力，为进一步挑战20日均线所在的1.1600关口提供空间。但如果缺乏鹰派立场而是强调加息后的观望，则汇价可能维持在近期低位区间。 方向：区间观望 英镑兑美元 1.3406/1.3430阻力 1.3333/1.3302支持 昨日英镑兑美元先升后转跌，再度测试日图主要均线至1.3400上方后掉头，虽然美国CPI没有大幅推升美联储加息可能性，但汇价受阻于技术位，市场聚焦明日英国公布GDP。 分析师观点：英镑兑美元昨日在1.3400关口被拒，今早尝试反弹可能再度测试该位阻力，但是可能暂时缺乏突破动能，关注继续维持在近期下行通道内。 方向：温和反弹 美元兑日元 160.61/160.67阻力 160.46/160.39支持 美元/日元巩固了近期涨幅，继续攀升至160.50以上的干预区间，美国国债收益率上升加大了美日间的收益率差距，但市场猜测当局可能出手干预，限制了美元/日元的涨幅。 分析师观点：美元兑日元继续在干预区间的更高位试探，距离4月30日的高位在160.73仅有一步之遥，所以重点关注是否在前期高位处掉头。 方向：高位谨慎 美国原油期货（7月） 94.09/95.37阻力 88.56/87.24支持 美国对伊朗发动新一轮打击后，霍尔木兹海峡紧张局势加剧，引发了人们对冲突可能旷日持久并扰乱全球能源市场的担忧，原油价格昨日反弹后延续上涨，维持在90美元上方的交投。 分析师观点：当前原油价格重返10日均线上方，如果日内继续守稳，则有望继续指向20日均线在94.60美元附近的阻力，继续关注消息面的变化，价格可能会在上述均线内观望。 方向：区间观望 现货黄金 4098/4215阻力 4005/3910支持 现货白银 66.47/68.69阻力 59.40/57.22支持 随着特朗普威胁将对伊朗发动更多攻击，加上美国CPI升至三年来最高点，现货黄金昨日盘中大幅下挫，跌至4100美元下方，白银价格也大幅下挫至64美元，为5月23日以来最低。 分析师观点：黄金价格今早刷新去年11月以来的低位后尝试小幅反弹，价格在向4000美元靠近前有部分低位买盘入场，或暂时缓和短线压力，今晚继续聚焦美国PPI，看能否带动金价录得大跌后的反弹。 方向：低位盘整 美国道琼斯工业指数期货US30 50175/50461阻力 49608/49250支持 虽然美国CPI符合预期，但是美国军方对伊朗发动打击，让市场担忧地缘局势紧张再度升级，昨日美股市场集体向下，三大指数显著下跌，道指跌至5月21日以来的最低。 分析师观点：道指昨日下破20日均线，为近三周以来首次，如果日内继续维持50000点关口下方，则可能先行指向5月20日的低位在49200附近寻找支撑，并继续关注今晚美国PPI指引。 方向：短线偏空 美国纳斯达克指数NAS100 28893/29148阻力 28048/27718支持 昨日避险情绪升温，科技股几乎全线承压，芯片板块再现抛售潮，费城半导体指数跌3.57%，拖累纳指跌近2%，录得5月6日以来的最低收盘价。 分析师观点：纳指昨日直接跌破29000关口，打开了进一步下行空间，当前关注本周低位在28200以及28000关口范围内的初步支撑，如果今晚美国PPI符合预期或低于预期，则有机会带动纳指反弹。 方向：短线偏空 香港恒生指数HK50 24396/24559阻力 24037/23876支持 港股昨日连跌6日，累计跌去1630点后，今早延续下行，再低开27点。HK50指数昨日测试5月23日的前期低位后暂时在该位附近徘徊。 分析师观点：HK50指数今早小幅跌破前期低位但及时收复并尝试反弹，留意港股在经过连续多日下跌后，可能在关键支撑位寻得反弹，但目前需要重返24500上方来缓和看跌压力。 方向：低位盘整 免责声明：本分析仅供参考，交易愉快！

美国即将在今晚公布5月CPI，市场预测CPI同比或突破4%，达到4.2%，4月CPI同比上涨3.8%，已经创下2023年5月以来新高，上一次美国CPI超过4%是在2023年5月，4%的通胀可能被视为通胀“失控”的门槛，本次的通胀报告将直接影响美联储本月利率决议的政策基调。 明晚将公布的美国5月PPI预计年率将加速至6.4%（前值6%）。PPI衡量的是生产端采购原材料、能源和中间品的成本变化，被视为通胀的“先行指标”——上游成本上涨通常会在一段时间后向下游消费端传导，最终体现为CPI的上升。地缘政治局势持续动荡，霍尔木兹海峡封锁风险和高油价环境直接推高了生产端成本。 美国正经历一轮由地缘冲突驱动的显著通胀反弹，克利夫兰联储的实时预测模型显示，5月CPI同比增速预计为4.18%，与市场普遍预期的4.2%高度吻合。纽约联邦储备银行周一公布的一项调查显示，尽管中东战争导致物价面临强劲的上行压力，但美国公众对5月份通胀的预期变化不大。受访者预计一年后的通胀率为3.5%，低于4月份的3.6%；同时，他们预计三年和五年后的通胀率分别为3.1%和3.0%。 中东地缘冲突导致原油价格此前一直持续在90美元/桶上方运行，能源成本正通过运输、生产等环节向全产业链传导。与此同时，2025年同期的低基数效应正在消失，使得同比读数面临上行压力。摩根士丹利首席美国经济学家警告，由于关税、伊朗战争以及住房通胀数据滞后等多重因素叠加，通胀可能在5月或6月达到峰值。 美联储最新褐皮书指出，美国经济活动温和扩张，但能源价格上涨带来的通胀压力使经济前景蒙上阴影（自 4 月中旬以来）。在压力之下，消费者支出表现参差不齐。自4月份上次调查以来，财务紧张的迹象持续存在，不同收入群体面临的购买力压力各不相同。 本轮通胀反弹与2022年的情形有相似之处——地缘政治推高油价，进而输入至美国国内通胀。不同之处在于，当前就业市场并未过热，工资增速延续放缓，并未形成工资-物价的螺旋传导。这意味着，一旦油价回落，通胀可能随之快速下降。通胀什么时候见顶，取决于中东局势是否出现实质性缓和以及油价能否持续回落等。 上周五，美国5月非农就业数据以17.2万人的强劲表现改写了市场对美联储利率路径的定价，利率期货市场预计美联储在12月收紧政策的概率为68.4%。在非农就业超预期强劲后，如果CPI也超预期，就业强+通胀高的组合将迫使美联储认真考虑加息，届时”年内加息”将从”可能”变为”大概率”。但如果CPI意外温和：市场可能重新评估加息的紧迫性，认为非农的强劲只是噪音，加息预期可能出现部分回吐。 上周五非农公布后，美股遭遇全线重挫。市场情绪脆弱，意味着数据带来的潜在波动率将维持高位。本周CPI数据若超预期，可能引发新一轮抛售。但经过上周五的剧烈调整，部分恐慌情绪已释放。机构认为AI产业趋势仍未改变，半导体等前期领涨方向动能边际放缓，而周期与软件等相对低位板块已有企稳迹象。如果通胀没有明显超预期，则美股可能获得缓释的空间。 美元近期受到加息预期增强的提振，若CPI超预期，加息预期进一步巩固，美元有望维持强势。若CPI温和，美元可能回吐部分涨幅，但如果”年内降息”选项已经完全出局，在美债收益率获得提振的情况下，则意味着美元下行空间有限。 近期美联储的加息预期让黄金承压累加，加息预期升温推高名义利率，导致实际利率走高，对无息资产黄金构成直接压力。本周早些时候黄金一度完全回吐年初以来的全部涨幅，如果CPI超预期，加息预期强化，黄金可能进一步考验3月份低点，指向4100美元下方。但如果CPI不及预期，黄金在低位获得买盘支撑而反弹，则有望重新指向4400美元范围。 免责声明：本文所呈现观点，情景推演及市场研判，仅供读者参考与交流之用，不构成任何形式的投资建议、买卖建议或对任何金融产品的推荐